连花清瘟热潮消退背后，以岭药业逆势大增，前三季净利突破10亿元

10月27日晚间，以岭药业(002603.SH)发布2025年三季报及前三季度财报。公司2025年前三季度累计实现营收58.68亿元，通过优化产品结构实现净利润10亿元，同比增幅达80.33%。经营活动产生的现金流量净额12.78亿元，同比增长296.19%。

报告显示，公司第三季度实现营业收入18.27亿元，同比增长3.78%；归属上市公司股东净利润3.32亿元，较去年同期增长1264.61%，创下单季历史新高。

过去几年，以岭药业凭借着连花清瘟胶囊的火爆销售，业绩曾一路高歌猛进。财报数据显示，2020年至2022年，公司营收从87.82亿元增至125.33亿元，归母净利润也从12亿多元大涨至23.63亿元，公司股价在2022年底创下52.86元/股的高点。其中，2021年、2022年以岭药业呼吸系统类产品分别实现了41.08亿元、68.72亿元的营收，营收比重分别增至40.6%、54.83%。

然而随着新冠疫情的结束，从2023年开始，以岭药业的营收和归母净利润双双回落，2023年公司实现营业收入103.18元，同比下降17.67%；实现归母净利润13.52亿元，同比下降42.76%。2024年前三季度实现营业收入63.65亿元，同比下降25.76%；实现归母净利润为5.55亿元，同比大幅下降68.46%。这也是公司近几年最差业绩。

连花清瘟最初热销是因为2003年非典爆发。以岭药业创始人吴以岭带领研发团队迅速行动，仅用15天就完成了连花清瘟胶囊的研究工作。作为国内第一个防治非典的中成药，连花清瘟胶囊获准进入国家药品快速审批绿色通道，于2004年5月9日获准生产上市。2020年新冠爆发，连花清瘟再次迎来热销。

或是为了摆脱对单一大品种的依赖，2025年，吴以岭家族开始积极的布局新药研发。以岭药业发布的《2024年10月29日投资者关系活动记录表》，公司计划每年申报1-2个品种。

最新发布的三季报中，公司把业绩增长解释为研发创新和精细管理双轮驱动。数据显示，前三季度以岭药业研发费用达5.44亿元，目前在研管线包含9个中药新药品种，其中多个产品已进入新药申报阶段。截至2025年，以岭药业17个专利中药已在全球50余个国家和地区完成注册，覆盖东南亚、北美、中东、非洲等市场。而在运营效率方面，前三季度公司销售费用同比下降19.03%至13.53亿元，管理费用控制成效凸显，期间费用率同比下降5.2个百分点。

“随着国家中医药振兴发展重大工程实施，以岭药业将紧抓科研攻关和科技创新成果转化，为中医药产业高质量发展注入不竭动力；同时进一步加强国际交流与合作，将中医药产品推向全球。”在三季报财报发布会上，以岭药业相关负责人表示，近期获批的芪黄明目胶囊等新产品，有望在糖尿病视网膜病变等蓝海市场创造新增长极。