从单纯“挖矿”到AI数据中心园区 比特币矿企们蹭上AI超级风口

智通财经APP了解到，全球规模较大的比特币挖矿企业们正在利用其无比庞大的算力基础设施服务于谷歌、微软以及Meta等科技巨头们主导的“AI烧钱大热潮”，主要因生成式AI应用以及将大幅推高人类社会生产率的AI智能体蓬勃发展推动AI算力需求持续井喷式扩张，迫使科技巨头们大规模新建与扩建AI数据中心。投资者们显然也开始注意到这一点，将资金大举投入那些向AI数据中心转型的比特币挖矿企业们(简称“矿企”)。

据了解，曾经专注于挖掘比特币等加密货币的挖矿公司，正通过其土地、电力资源以及数据中心算力基础设施为科技巨头们的天量级AI工作负载签订长期合同。对于这些矿企来说，曾经聚焦于挖矿的算力基础设施可谓完美适配AI训练/推理所需的数据中心算力资源，并且矿企们手里已有并网点、变电站、土地资源以及配电等其他基础设施，能够在极短时间内适配天量级别AI工作负载。

像IREN(IREN.US)、Riot(RIOT.US)、TeraWulf(WULF.US)以及Cipher Miner(CIFR.US)等比特币矿企们，普遍都正在将挖矿算力基础设施资源大规模升级，以便能够在极短时间内快速转向高性能计算(HPC)以及人工智能算力基础设施。

一些专注于矿企管理工作的业内人士指出，与加密货币挖矿业务相比，转型成为AI数据中心为AI训练/推理工作负载提供无比强大的算力资源支撑，能够带来更加强劲的创收以及利润率。

挖比特币“已经不再管用了”，矿企们加速转向AI数据中心

“专注于比特币的挖矿业务，对于这些矿企来说已经不再管用了，他们亟需新的且利润更加强劲的业务途径。”来自云计算基础设施公司 InFlux Technologies 的首席执行官兼联合创始人 Daniel Keller在接受媒体采访时表示。

过于拥挤的挖矿业务领域以及比特币价格的剧烈波动已严重挤压利润空间。来自华尔街金融巨头Jefferies的分析师团队表示，高度竞争的比特币挖矿环境以及价格持续剧烈波动将会大幅影响企业盈利。Jefferies的分析师们预计，随着比特币价格下跌，9月份矿企们的利润可能下降超过7%。

每四年一次的比特币“减半”大事件，可谓将矿企们的挖矿奖励减半，随着时间推移将进一步侵蚀这些矿企们的实际收益。“由于比特币减半的时间表这一因素，从长期角度来看，挖矿的盈利性远远不如为AI提供算力资源支持。”Keller表示。

他在采访中补充道：“此外，当前对AI工作负载算力资源的需求爆棚，而比特币矿企们拥有快速构建大规模AI数据中心所需的一切要素，比如在气候温和环境中提供可负担且稳定的电力。”

这一正在发生的大规模转向发生在AI算力需求持续激增之际，重量级AI算力需求选手们——比如ChatGPT的开发者OpenAI，以及与OpenAI掌舵者奥尔特曼长期敌对的马斯克所创立的xAI以及有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic，这些AI应用领军者们正在与英伟达(NVDA.US)、谷歌(GOOGL.US)、AMD(AMD.US)以及博通(AVGO.US)等AI芯片领军者们达成数百亿美元级别的AI算力基础设施合作协议，足以见得持续狂热的AI算力需求。

谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)以及亚马逊(AMZN.US)等云计算巨头们在获取更多AI数据中心产能方面面临多年期的电网以及建设许可延迟，这为那些规模相对更小且已经具备电力基础条件的比特币挖矿企业们创造了帮助满足AI算力需求的重大机遇。

来自伯恩斯坦的知名分析师Gautam Chhugani 本月早些时候在一份报告中表示：“获取现成且廉价的可再生电力，再叠加强大的数据中心计算能力，使比特币矿企们成为AI云计算服务提供商们的最理想合作伙伴，有助于加速AI算力集群产品投放市场并构建具备韧性的更加庞大高性能计算集群。”

伯恩斯坦分析师Chhugani预测，比特币矿企们接入电网的电力资源可以将AI数据中心的实际部署时间缩短多达75%。此外，与传统数据中心相比，他们现有的聚焦于挖矿的庞大算力基础设施与“AI数据中心更为接近”。

“这使得比特币矿企们能够以较低的增量资本开支(capex)将现有的大型比特币挖矿算力基础设施改造为 AI/HPC 设施，”分析师Chhugani写道。

传统矿企基础设施虽非Tier III标准，但已有高功率配电、机电(M&E)骨架、风道/浸没式冷却经验与大型服务器厂房，在云计算厂商们的协助之下，能够迅速将风冷GPU/ASIC算力集群升级为直冷/液冷的高功率密度机房，增量投资小且施工进度非常快。

整体而言，比特币矿企们之所以布局AI数据中心相比于云计算巨头们从零开始建设“更快、更近、更省”，主要在于算力基础设施、电力和场地已基本就位：有并网点、有庞大的变电站、有可用的算力基础设施园区，经过云计算巨头们改造或者小幅升级即可投产于正式的大模型AI数据中心，同时还能通过多年期 AI 合同把现金流“固化”。这让它们在当前AI芯片等AI算力基础设施面临严峻供不应求形势、电网并网与许可长期受限的大环境之下，相比从零新建的超大AI数据中心园区拥有显著的速度与资本效率优势。

资金蜂拥而至，比特币矿企们股价大涨

本周早些时候，知名比特币矿业CleanSpark(CLSK.US)公布其进军AI数据中心的详细举措，主要在于利用其土地和挖矿算力基础设施切入这一日益繁荣发展的市场。

这一声明紧随多家比特币挖矿参与者们追求类似的AI数据中心战略之后，并且这些比特币挖矿企业在宣布从今年起大规模转向AI数据中心的雄心壮志之后，股价均实现大涨。

随着公司转向AI，比特币矿商Riot的股价自年初以来上涨了104%。今年夏天，Riot宣布其位于美国德克萨斯州科西卡纳的AI数据中心园区将增加土地面积，并把其中大部分改造为比特币与高性能计算、AI训练/推理算力集群混合用途，预计将于2026年上线。

与此同时，比特币矿商TeraWulf及其同行Cipher Mining近期与由美国科技巨头谷歌支持的AI云基础设施公司Fluidstack 签署了价值数十亿美元、为期十年的数据中心租赁协议。TeraWulf的股价自年初以来已飙升150%。

8月，Galaxy Digital(GLXY.US)宣布计划将其位于德克萨斯州迪金斯县、占地高达1500英亩的Helios比特币数据中心园区改造为AI和HPC算力枢纽，并与云基础设施公司CoreWeave(CRWV.US)进行AI算力基础设施合作，后者的主要客户包括OpenAI以及微软。

IREN(正式名为 Iris Energy)在4月暂停其比特币挖矿业务扩张计划，转而发展基于AI算力基础设施的云计算服务。8月，该公司宣布购买4200枚英伟达Blackwell架构AI芯片，作为其转向AI数据中心业务扩张的一部分。该股年初至今已上涨逾500%。

IREN Limited是一家业务遍及北美的比特币挖矿与人工智能数据中心企业，主要为企业客户和机构客户提供高性能计算基础设施及基于GPU的云服务。根据多家华尔街顶级对冲基金的评估，IREN被列入“12只最具潜力的区块链与加密货币挖矿股票”名单。近期，美国知名投资机构BTIG更是将IREN Limited的目标价从32美元大幅上调至75美元，同时维持“买入”评级。

华尔街分析师们普遍认为，比特币挖矿企业们从挖矿业务大规模转向为AI训练/推理提供天量级算力资源的AI数据中心园区，或者与微软、谷歌等AI云计算服务商们建立长期合作的转型是结构性的，而非暂时性的旁枝押注。

“综合来看——多年期、投资级的兜底安排，两位数年期的合同条款以及电网瓶颈，这些并不是云计算巨头们等待自建级别AI数据中心园区期间的权宜之计，而是一种具备长期意义的合作。”Compass Point 的分析师 Michael Donovan以及Ed Engel 在本月早些时候写道。