东方财富证券：多家轮胎企业发布涨价函 看好全钢胎需求修复

智通财经APP获悉，东方财富证券发布研报称，据轮胎商业公众号整理，近期，多家国内外企业发布涨价函，表示自10月起调整轮胎价格，涨价幅度约2%-5%，刺激下游厂家补货需求。此外，集卡及公路货运需求修复，有望带动全钢胎消费，增加全钢胎替换需求。出口方面，欧洲反倾销调查对需求的刺激初步体现。尽管轮胎行业上半年受到原材料价格高企、关税及双反调查、国内竞争加剧等多重挑战，但海外在建工厂仍在有序推进，不断提高国产轮胎的全球份额。

东方财富证券主要观点如下：

天然橡胶迎来传统旺季，其余材料价格较平稳

9月轮胎原材料价格指数90.12，位于2021年来4%历史分位。天然橡胶传统旺季到来叠加需求改善，价格或有提振，其他材料价格保持稳定。其中，丁二烯均价9271.74元/吨，环比下降1.26%，同比下降30.98%；天然橡胶均价1839.57美元/吨，环比上涨2.06%，同比下降6.77%；丁苯橡胶均价12239元/吨，环比上涨0.32%，同比下降23.14%；炭黑均价7500元/吨，环比持平，同比减少19.35%。

生产端，国内产量环比提升，开工率保持稳定

2025年8月，中国橡胶轮胎外胎产量1.09亿条，同比-11.44%，环比+15.78%；9月，全钢胎行业平均开工率64.95%，环比+1.82pct，同比+3.89 pct；半钢胎行业平均开工率71.23%，环比+0.81 pct，同比-8.54 pct。USTMA发布2025年美国轮胎出货预测，预计2025年美国轮胎总出货量为3.402亿条。与2024年相比，乘用车、轻卡和卡车轮胎的配套出货量预计将分别变化-2.0%、-1.4%和-8.0%，合计减少140万条；替换胎出货量预计分别变化1.2%、2.5%和3.7%，合计增长440万条。

出口端，国内出口环比降低，越南对美出口同比大涨

8月，中国出口新的充气橡胶轮胎6299万条，同比+1.84%，环比减少5.51%。从东南亚出口情况来看，越南方面，2025年9月，橡胶制品出口金额1.11亿美元，环比-8%，同比+19%；当月对美出口金额0.49亿美元，环比减少3%，同比+43%。泰国方面，8月泰国乘用车胎月度出口量718.4万条，环比-13%，同比-10%；商用车胎月度出口量262.1万条，环比-9%，同比-2%。当月对美出口乘用车胎407.19万条，环比减少14%，同比减少5%；出口商用车胎134.59万条，环比减少6%，同比+10%。

需求端，半钢市场稳定，全钢需求有望修复

据米其林9月市场观察，9月，全球乘用车及轻卡配套胎需求同比-2%，替换胎需求同比+1%；全球(不包括中国)卡客车配套胎需求同比持平，替换胎需求同比+2%。乘用车及轻卡胎方面，中国在公共补贴政策以及出口市场的带动下，仍是配套需求累计增长的核心引擎。

从9月单月需求来看，中国配套市场同比略有下降，欧洲受汽车行业影响，需求同比下降。替换市场区域分化，北美销售规模有所下滑，欧洲、中国需求持续提升。卡客车胎配套普遍承压，单月来看，北美市场仍低迷，欧洲略有反弹，替换市场南美地区实现同比+13%的较大涨幅。此外，我国政策推动下重卡销量持续增长，叠加公路运输需求向好，全钢需求有望逐步修复。

标的方面

看好积极进行海外产能布局且自身具备一定海外竞争实力的企业，建议关注赛轮轮胎(601058.SH)、中策橡胶(603049.SH)、森麒麟(002984.SZ)、玲珑轮胎(601966.SH)等。

风险因素

投资目的地政策环境风险；原材料成本上涨风险；关税及双反税率风险。