安信中短利率债(LOF)三季报解读：C类份额赎回率57% 五年超额收益14.8%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类期末资产净值1.68亿元

报告期内，安信中短利率债(LOF)各份额类别均实现正收益。其中A类份额本期利润25.37万元，期末资产净值1.68亿元；C类本期利润2.63万元，期末资产净值0.19亿元；D类本期利润6.46万元，期末资产净值0.54亿元。三类份额期末净值分别为1.1034元（A类）、1.0184元（C类、D类）。

份额类别本期已实现收益（元）本期利润（元）期末基金资产净值（元）期末基金份额净值（元）A类661,338.56253,654.37168,346,118.95C类73,145.0026,336.6418,851,914.77D类181,966.3964,586.4753,642,529.43

基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著

A类份额：三个月跑输基准0.09% 五年超额收益14.8%

A类份额过去三个月净值增长率0.13%，低于业绩比较基准0.22%，差距-0.09%；但长期表现突出，过去五年净值增长率30.61%，远超基准的15.81%，超额收益达14.80%。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.13%0.22%-0.09%过去六个月0.82%0.92%-0.10%过去一年2.13%1.85%0.28%过去三年8.15%7.83%0.32%过去五年30.61%15.81%14.80%

C类份额：六个月跑输基准0.13% 一年超额0.26%

C类份额过去三个月净值增长0.12%，跑输基准0.10个百分点；过去一年净值增长2.11%，较基准1.85%超额0.26%。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.12%0.22%-0.10%过去六个月0.79%0.92%-0.13%过去一年2.11%1.85%0.26%

D类份额：一年超额收益0.23% 成立以来跑赢基准0.08%

D类份额过去一年净值增长2.08%，较基准超额0.23%；自成立以来累计净值增长5.33%，跑赢基准0.08个百分点。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.12%0.22%-0.10%过去一年2.08%1.85%0.23%自合同生效起至今5.33%5.25%0.08%

投资策略与运作：低久期低杠杆应对债市调整

报告期内，宏观经济下行压力显现，需求端下滑明显，资本市场围绕“反内卷”政策交易，权益及商品市场大涨，债市受压制。10年国债收益率上行21BP至1.86%，资金面平稳下1年国债收益率上行3BP。基金组合保持“低久期+低杠杆”策略，以应对市场波动，本季度略有盈利。

业绩表现：三类份额季度收益均超0.1%

截至报告期末，A类份额净值1.1034元，季度增长率0.13%；C类、D类净值均为1.0184元，季度增长率0.12%。三类份额表现基本持平，均跑输同期业绩基准0.22%。

资产组合：90.94%配置固定收益 现金占比1.58%

基金总资产2.42亿元，其中固定收益投资占比90.94%（2.20亿元），买入返售金融资产占7.45%（0.18亿元），银行存款及结算备付金占1.58%（381.22万元），资产配置高度集中于固定收益领域。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资219,664,558.36买入返售金融资产18,000,913.577.45银行存款和结算备付金合计3,812,228.021.58其他资产73,562.800.03合计241,551,262.75

债券持仓：政策性金融债占比91.21% 前五大债券集中度70.8%

基金固定收益投资全部为政策性金融债，占基金资产净值的91.21%。前五大持仓债券均为农发行、进出口银行债券，合计公允价值1.95亿元，占净值比例70.8%，集中度较高。其中“24农发13”持仓50万张，公允价值5027.76万元，占比20.88%，为第一大重仓债。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）124农发1350,277,602.74225农发0350,072,794.52324农发0343,769,299.45425农发清发1230,184,931.51524进出0320,297,435.628.43

份额变动：C类赎回率57.35% A类净赎回26.38%

报告期内，基金份额整体呈现净赎回态势。其中C类份额赎回最为显著，期初3150.80万份，赎回1806.95万份，赎回率57.35%，期末份额降至1851.09万份；A类期初2.00亿份，赎回5282.22万份，赎回率26.38%，期末1.53亿份；D类赎回807.81万份，赎回率13.29%，期末5267.56万份。

份额类别期初份额（份）赎回份额（份）赎回率（%）期末份额（份）A类200,187,509.0852,822,159.16152,564,525.38C类31,507,986.3918,069,524.2418,510,947.01D类60,753,637.358,078,050.4652,675,586.89

单一投资者风险：两家机构持有超20%份额 存在大额赎回隐患

报告期内，有两家机构投资者持有基金份额比例超20%。其中一家机构自7月16日至9月30日持有5265.64万份，占比23.53%；另一家自9月24日至9月30日持有4537.16万份，占比20.28%。单一投资者高比例持有可能引发大额赎回风险，导致基金流动性压力或净值波动。

风险提示

1. 短期业绩承压：三类份额过去三个月均跑输业绩基准，短期债市调整或持续压制收益。
2. 集中度风险：前五大债券持仓占比70.8%，政策性金融债配置单一，若市场利率上行或引发价格波动。
3. 流动性风险：机构投资者持有比例超20%，大额赎回可能导致基金被迫变现资产，影响净值稳定性。

（数据来源：安信中短利率债债券型证券投资基金(LOF)2025年第3季度报告）

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