新股解读|中国版Palantir引爆市场，超购7590倍的滴普科技（01384）创港股主板新记录，成为IPO认购王

自8月4日新股定价新规实施后，港股新股市场迎来显著回暖，不仅认购热情空前高涨，新股获得超额认购已成为普遍现象，且新股上市首日表现亮眼。

在8月4日至10月22日，港股共计上市24家公司，其中22家录得上市首日收涨，上涨概率高达近92%，且上市首日涨幅超100%的企业多达10家，占比高达41.66%。

在如此火热的新股行情下，滴普科技(01384)的创纪录表现则将港股打新推向了新的高潮。智通财经APP了解到，滴普科技的市场申购极为火爆，合计共23.9万人参与认购，超额认购倍数高达7590倍，涉资2721亿港元，荣登港交所主板史上超购第一名。

滴普科技被投资者抢筹的背后，得益于公司基本面的优质以及其具备了复制Palantir(PLTR.US)的核心要素和巨大潜力，滴普科技有望成为“中国版”Palantir的共识正在市场中加速形成，而Palantir当前的市值已超3万亿人民币，这意味着滴普科技也将奔赴“星辰大海”，其未来征途将充满想象、亦值得期待。

“Data+AI”双轮驱动业绩高成长，盈利质量显著提升凸显优质基本面

2018年，曾在华为深耕十一载、后又执掌阿里云企业事业部的技术老兵赵杰辉，携手华为前同事杨磊，于北京共同创立滴普科技。这支拥有深厚技术底蕴与大型企业实战经验的创始人组合，对行业趋势具备敏锐洞察力，使滴普科技迅速在数据治理领域脱颖而出。

公司成立仅一年，滴普科技便推出FastData企业级数据智能解决方案。该方案致力于将复杂数据转化为直观的业务洞察，并通过标准化管理，帮助企业提升实时数据分析能力，构建更敏捷的决策体系，实现降本增效。

到2021年，提前嗅到人工智能风向的滴普科技，开始聚焦数据治理与AI的深度融合，其打造出集湖仓一体、实时与离线数据处理、统一治理等多功能于一体的FastData Foil数据融合平台。这一平台覆盖了从数据存储、分析到价值实现的全链条，持续赋能企业数据驱动转型。

基于FastData Foil数据融合平台，滴普科技不断升级FastData解决方案，帮助企业实现多模态、多维度数据的实时治理与分析。更重要的是，该平台能够将原始数据转换为大模型可识别的格式，为AI训练奠定坚实根基。

当2023年生成式AI浪潮席卷全球之际，已提前布局的滴普科技顺势推出FastAGI企业级人工智能解决方案，形成“Data+AI”双轮驱动的业务格局。随后，依托与行业领军企业深度合作积累的数据与经验，滴普科技开发出Deepexi企业级大模型平台。该平台能整合垂直行业知识，通过监督微调(SFT)和强化学习等技术，为企业量身定制高精度、低幻觉的专属大模型。

滴普科技基于Deepexi企业级大模型平台的FastAGI解决方案实现了从知识库构建、模型管理到AI智能体应用的全流程覆盖，极大简化了AI部署的复杂性，能加速助力企业优化决策、提升运营效率。

至此，滴普科技凭借FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台两大技术底座，构建起FastData企业级数据智能与FastAGI企业级人工智能两大核心解决方案，它们共同为企业打造从多模态数据治理到智能决策的全链路闭环服务，成为推动企业智能化转型的坚实“新基建”。

据招股书显示，滴普科技的两大解决方案已实现深度赋能产业智能化升级，并在多个垂直行业规模化落地，其中便包括了消费零售、制造、医疗及交通等多个领域。截至2025年6月30日，滴普科技已为各行业累计283名企业用户提供服务，其中复购客户为94名，占公司客户群的33.2%，这反映了滴普科技的高客户黏性和高客户满意度。

业务的扎实推进，为滴普科技带来了强劲的增长动能。2022至2024年，滴普科技的收入从1亿增长至2.43亿元，三年符合增速高达55.5%。且高速增长势头在2025年上半年进一步强化，期内收入同比大增118.4%至1.32亿元，翻倍增长的营收，展现出强大的发展潜力。

深入剖析来看，FastAGI企业级人工智能解决方案无疑是滴普科技加速成长背后的最大亮点，该业务在2023年推出后便迅速成为公司的第二增长曲线：收入从2023年的约655万元猛增至2024年的约9040万元，到2025年上半年，该业务收入已达7307万元，同比增幅高达191%，占总营收比重提升至55.3%，成功超越传统优势的FastData解决方案。这标志着滴普科技已进入“Data+AI”双轮驱动、协同发展的新阶段。

在规模扩张的同时，滴普科技的盈利质量也显著提升。数据显示，2022至2024年，滴普科技的毛利率分别为29.4%、40.1%、51.9%，并在2025年上半年提升至55%，这主要得益于公司业务及技术趋于成熟之后，解决方案的易用性和适配性带来了显著的规模经济效益，这也从侧面反应出了滴普科技产品于市场中的强大竞争力和强定价能力。

基于营收加速成长、盈利能力大幅提升的优质基本面，滴普科技于招股中获市场抢筹便也在“意料之中”。但值得注意的是，投资者对滴普科技的追捧并非始于当下，自其成立以来，滴普科技完成了约9轮融资，融资总额约20亿人民币，包括高瓴资本、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构均“真金白银”支持滴普科技发展。

多重维度与Palantir高度相似，强劲成长势头有望继续保持

若说优质基本面是滴普科技的加分项，那么滴普科技在核心业务模式、技术架构、商业化路径、财务表现及增长动能等多个关键维度上，与Palantir这家全球企业级AI应用巨头展现出了高度的相似性，则彻底打开了市场对滴普科技未来成长的想象空间。

Palantir的成功秘诀在于其“Data+AI”双轮驱动模式，其通过Foundry平台实现多模态数据治理，再通过AIP平台赋能业务智能化，两者共同构成一个完整的“AI操作系统”，这种“数据治理+AI应用”的全栈能力，正是Palantir在全球市场获得溢价的核心筹码。

而滴普科技默契地走出了类似的技术路径，其自主研发的FastData Foil数据融合平台能够处理长文本、公式、表格、图纸等复杂企业数据，将其转化为大模型可理解的格式。

在AI应用层，滴普科技的Deepexi企业级大模型平台通过监督微调及强化学习，让基础模型结合客户私有数据，形成具备高度理解领域知识且极大降低幻觉的企业专属模型。凭借与Palantir高度相似的技术架构和“Data+AI”的商业模式，滴普科技可为企业提供了从数据底层到应用顶层的完整解决方案。

而在商业化路径方面，Palantir与滴普科技均采用了“灯塔客户辐射”模式，形成了商业化层面的“共鸣”。Palantir通过服务大型机构及政府客户起家，以其独特的“前沿部署工程师”模式，深入客户业务场景，打造行业解决方案，然后再向同领域其他客户复制。

滴普科技亦是如此，例如其在与一家总部位于深圳的领先时尚鞋履公司开展合作后，在四年内便迅速获得了32名消费零售行业新客户。这种“灯塔客户辐射”模式的优势在于，既能通过服务头部客户打磨解决方案，抢先锁定行业内优质客户资源，又能借助其行业影响力降低获客成本，从而逐步构建起垂直领域的竞争壁垒。

而在财务表现层面，Palantir自上市以来实现了持续成长，2020至2024年的收入年复合增速为30.38%，滴普科技的表现同样亮眼，其2022至2024年的收入复合增速高达55.5%，2025年上半年更是实现了翻倍增长，成长动能更为强劲。

更深入的对比显示，两者的增长引擎均来自AI解决方案的爆发，Palantir在2025年第二季度的增长归因于AIP平台的推动，而滴普科技的FastAGI企业级人工智能解决方案在短短两年时间内已占总营收的比例已飙升至55.3%。这一相似性表明，Palantir与滴普科技都已成功将AI应用打造为拉动增长的主引擎，实现了从数据服务到AI价值的转变。

值得注意的是，目前业内普遍认为，滴普科技上市后其远高于Palantir的成长速度有望继续保持，这是因为滴普科技在具有中国特色的市场环境中已占据了显著的先发优势。

国内企业普遍面临数据质量低、模型适配难等挑战，对可为企业构建专属模型及对应业务场景的解决方案，同时还能兼顾数据私密性、专属性与更高产品性价比的需求十分强烈。且为鼓励国内AI产业的加速发展，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》设定了到2027年重点领域AI应用普及率超70%的量化目标。弗若斯特沙利文数据，2024年至2029年，中国企业级大模型AI应用市场规模将从58亿元增长至527亿元，年复合增长率高达55.5%。

面对这一高速增长的蓝海市场，滴普科技通过深度数据治理与自有大模型能力可为客户解决数据质量低、模型适配难等痛点问题，且公司已是中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场的第五大参与者，占据了先行者优势。

这种优势不仅体现在市场份额上，更源于其对本土企业需求的深刻洞察和全栈技术能力。“深度理解+全栈技术”的双重护城河，可为客户构建起面向未来的智能化基础，这也有望让滴普科技能够在高速增长的市场中获取超越行业平均的成长速度。

总结：

当滴普科技以7590倍的超额认购创下港股主板新纪录，一个关键问题也随之浮现：如何为这样一家高速成长的AI企业定价?

其实Palantir在资本市场上的表现已经提供了参照系，其估值水平便是最好的锚定。截至10月24日收盘，Palantir的市值为4380亿美元，对应2025年的PS估值高达约105倍，这说明，一旦AI应用公司验证了其商业模式的有效性和高成长性，资本市场愿意赋予其远超传统软件企业的估值溢价。

反观滴普科技，其上市市值约为87亿港元，在2025年上半年营收猛增118.4%的强劲势头下，市场预期其全年收入有望实现翻倍增长。据此测算，滴普科技当前市值对应的2025年PS仅为17.9倍。

显然，若以Palantir的估值水平为锚点，滴普科技的真实价值或许被明显低估，这也是滴普科技被市场抢筹的最关键原因。滴普科技作为国内少数打通“数据治理-模型训练-业务应用”全环节的、高速成长的服务商，享受高估值溢价有其合理性，随着滴普科技未来业绩的加速释放，其亦或有可能迎来价值重估从而复制Palantir于资本市场中的亮眼表现。