银轮股份，暗藏1000亿野心！

百年底蕴，千亿野心！

1958年的浙江天台，一家名不见经传的机械厂悄悄诞生。

谁也未曾料到，60年后的2018年，它会在周年庆典上立下一个看似“疯狂”的目标——2058年公司百年时，拿下千亿营收，打造“百年银轮、千亿银轮”。

这家企业就是——银轮股份。

如今，7年时光匆匆而过，银轮股份在这条“千亿之路”上究竟走了多远？到2058年，它又能否成功抵达彼岸呢？

“千亿”之路，进程如何？

银轮股份的主营业务聚焦于汽车热交换器，通俗讲就是做汽车的“体温调节器”。

自立下千亿目标后，公司的业绩确实没让人失望。2018年时，其营收还只有50亿元，到2024年就已经突破127亿元，复合年增长率达16.8%。

2025年上半年，公司业绩增长势头还在延续，实现营收71.68亿元，同比增长16.5%；实现净利润4.41亿元，同比增长9.5%。

银轮股份之所以能有如此战绩，离不开2017年那次关键的战略“转身”。

彼时，公司已是商用车热管理领域的“老大哥”，稳稳占据国内商用车EGR冷却器市场约30%的份额，卡特彼勒、潍柴动力等商用车巨头都是其常年合作伙伴。

然而，银轮股份并未满足现状，而是敏锐察觉到新能源汽车崛起的趋势，果断跳出舒适区，开启“二次创业”，将发展重心转向新能源乘用车热管理领域。

相比于传统商用车，新能源汽车的热管理系统单车价值量更高的同时也更复杂，这就对银轮股份的热管理技术有了更高的要求。

而公司早就积累了几十年的热交换技术，再加上持续加大的研发投入，最终攻克了“高效散热+轻量化”的行业难题，并越做越好。

技术硬了，客户自然来。2020年3月，银轮股份就拿下了特斯拉的订单，为其供应换热模块。此后，宝马、一汽、比亚迪等国内外车企也陆续加入客户名单。

订单跟着客户来，收入自然水涨船高。

2020-2024年，公司乘用车热管理业务营收从13.58亿元一路攀升到70.9亿元，稳稳接棒商用车，成为营收增长的“主力军”。

可以说，2017年的这次战略转向，不仅让银轮股份从“商用车散热专家”变成了“新能源热管理龙头”，更给它的千亿目标打下了扎实的地基。

“千亿”之路，任重而道远

那么，站在当下来看，距离公司的千亿目标还有多远？

以2024年127亿元营收为基准，银轮股份距离2058年千亿目标仍有873亿元的缺口，这意味着2024-2058年的营收年均复合增速需要达到6.3%。

若按此前2018-2024年公司营收年均复合增速的16.8%来算，那无需等到2058年即可提前实现千亿营收。

当然了，这么算太过理想化，现实也很快送上了“清醒剂”。

银轮股份副总经理刘浩在专访里说得很实在：“公司第一曲线（商用车）、第二曲线（乘用车）的规模天花板预计在300-500亿。”

也就是说，仅依靠现有的主业，公司难以触及千亿目标。更何况，当下行业竞争愈发激烈。

就比如，三花智控靠着更深的海外布局抢占海外市场份额，2024年其海外营收占比达45%，比银轮股份的26%高出近一倍。

与此同时，下游整车厂为了降价促销，将成本压力向上游传导，导致银轮股份产品的平均价格出现了一定程度的下滑。

这一变化直观地体现在毛利率上：2020年时，公司毛利率还有23.92%，到2024年已经降到20.12%。

虽然银轮股份通过优化费用率对冲了部分压力，将2024年的净利率提升到了7.04%，但费用优化的空间总是有限的，再往下压缩，难度会越来越大。

由此也可见，公司的千亿之路仍面临多重挑战。

“千亿”之路，如何续写？

好在银轮股份并没有坐以待毙，而是主动拆解汽车热管理的“技术基因”，将其注入数据中心液冷系统与人体机器人两大新领域，让“散热”手艺长出新的增长枝芽。

首先，在数据中心液冷领域：

AI算力爆发后，数据中心的服务器越来越“怕热”，液冷成了刚需。

银轮股份把汽车热管理中“防漏液、高适配、强稳定”的本事，直接嫁接到数据中心场景，一出手就拿到了硬核订单。

2024年8月，公司成功拿下108套BTB算力中心液冷散热系统订单；12月又新增193套订单，覆盖了三家头部数据中心整体解决方案服务商。

2024年全年下来，银轮股份累计订单能为客户解决超过500兆瓦算力的高效热管理，相当于10万台高端AI服务器的散热需求，成功迈入“批量交付”阶段。

其次，在人形机器人领域：

2024年8月公司成立AI数智产品部，专门孵化机器人和具身智能的相关产品，最终圈定四大单品——旋转关节模组产品，线性关节模组产品，灵巧手关节模组产品及热管理产品。

这四者恰是人形机器人“手脚”与“关节”的关键部件，也是目前国产化率较低的环节。

为了快速突破技术壁垒，银轮股份又在2025年6月联合伟创电气、科达利和开普勒机器人成立合资公司。

各方优势互补，加速机器人业务发展。2024年年报显示，公司在具身智能（机器人）领域已经拥有了10项专利。

两条新战线的努力，已转化为实实在在的业绩增量。

2025年上半年，包含数据中心液冷与人形机器人的数字能源业务，营收达到6.9亿元，同比增速高达58.9%，占总营收的比重也从2024年同期的7%提升至10%。

结语

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

银轮股份的千亿之路，从来不是一条坦途。2017年的战略转向，是避开商用车天花板的“破局之选”；如今布局液冷与机器人，更是对抗主业增长瓶颈的“谋远之举”。

这条路上，或许还会有许多未知的挑战，但银轮股份每一步扎实的脚印，都将成为“千亿银轮”最有力的见证。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。