上海
（快消品讯）近日，菲婷丝（FineToday Holdings）决定暂停其在东京证券交易所的上市计划。这是菲婷丝在去年首次披露上市计划后第二次暂停推进。官方解释称，此次暂停是由于股票市场动向的变化。有分析认为，暂停的真实原因可能因为市场估值不如预期。菲婷丝最早在2021年从资生堂剥离后计划上市，当时估值为20至30亿美元，但其上市进程多次因市场状况而中止。
《快消品》了解到，菲婷丝原为资生堂旗下的个人护理业务，含有芬浓、可悠然、惠润和水之密语等知名品牌。2021年，资生堂以1600亿日元的价格将其出售给CVC Capital Partners，并与CVC共同成立新公司Fine Today Shiseido Co.Ltd来运作这些品牌。到了2024年，资生堂全部退出管理，CVC成为主要控股股东。菲婷丝于今年再次尝试公开募股，并获得东京证券交易所批准。然而，不久后该计划再次被暂停，原因与未达预期的市场估值有关。
在经济业绩方面，菲婷丝表现仍具亮点。根据菲婷丝的预期公告，2024年公司营业收入将达到1074亿日元，2025年可实现5.5%的增长，达到1133亿日元。值得注意的是，中国大陆及香港地区占据菲婷丝总营收的38%，在其业绩增长中扮演关键角色。菲婷丝在中国市场的成功部分源于在线与线下渠道的强大布局，包括在天猫、拼多多、抖音和其他平台的广泛销售。此外，为应对地方市场需求，公司也推进本土化产品的开发和生产。
尽管菲婷丝在中国市场预期增长，但总体来看，日本化妆品产业在中国的发展遇到了不小挑战。资生堂、花王、高丝等巨头均在2025年上半年的财报中显示中国区业绩下滑。资生堂销售额降幅为12.4%，花王在亚洲市场下降9.8%，高丝则下跌7.3%。这些企业的业绩下降被归因于外汇影响、市场调整以及电商销售策略的变化。相比之下，菲婷丝的增长潜力体现了一定的独特竞争力，但面对市场的复杂变化，日本企业能否全面复苏仍有待观察。
（资料来源：青眼）
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