政治分化，日本经济不确定性增加

张玉来
10月24日，日本首相高市早苗发表就任后的首次施政演说。她强调，将把应对物价高涨作为首要工作。显然，“实现日本经济的强劲增长”，是高市早苗执政的优先事项。这一点，从她上任之后就迅速组建一支由前经济产业省官员组成的团队，也可以得到印证。然而，市场的反应却呈现出复杂态势。10月21日，伴随高市早苗终于当选日本首相，日经平均股指再度刷新历史纪录，收报于49316点。但一个重要细节不容忽视，那就是在高市确定当选之后，股市从上午49945点峰值大幅回落至49127点，显示出“高市行情”似乎在快速走弱。这反映了日本经济复杂性的一面，以及正步入震荡期的严峻现实。

第一，“少数派执政”现状导致日本政治转向动荡分化，这必然对日本经济形成冲击。今年7月参议院选举之后，日本罕见出现长达3个月的“政治空白期”。最终，自民党党内“逼宫”迫使石破首相选择辞职。在高市当选自民党新总裁之后，却遭遇公明党毅然退出长达26年的“自公联合”阵营，造成一场“政治地震”。经过多轮交涉，在答应日本维新会提出的12项合作条件之后，高市才登上首相宝座。然而，新的“自维联合”在成立之初就暴露出根基脆弱的特征，日本维新会选择不加入内阁的“阁外合作”方式，为随时“离婚”做好了准备。正如早稻田大学教授丰永郁子所指出的，日本政治从以自民党为中心的“温和多党制”，已然转向意识形态差距巨大的“两极化多党制”。此外，国际局势变乱交织，刚刚走出长期通缩的日本经济将进入新的震荡期。

第二，美国掀起的关税战对日本经济造成重创。经过数次谈判，7月23日美日总算达成协议，核心包括两点：“对等关税”降至15%，日本对美国投资5500亿美元。对于关税将会带给日本经济的影响，帝国数据银行做了测算：日本2025年度的实际GDP会下降0.4%，出口也将减少1.3%，而且，企业破产数量同比上年将增加2.6%。统计数据也为此提供了佐证，日本财务省贸易统计速报显示：2025年4月到9月，日本对美出口下降10.2%，其中，汽车业降幅最大，达到22.7%，同样，对美贸易盈余同比上年大幅减少22.6%。美日虽然达成关税协议，但仍存在诸多不确定性。由于尚未形成共同文件，双方对细节解释存在明显差异。如投资收益，美方表示将占90%，但日方说法是按出资比例来算。

第三，新政权追求短期利益，会使日本经济长期课题被搁置。高市的经济政策倾向于积极财政和金融宽松，她一直以“安倍经济学”为蓝本。在自民党总裁选举时，高市甚至表示“不得已情况下将发行国债”，她是5名候选人中唯一表态增发国债者。当前，日本普通国债余额已逼近1129万亿日元（2025年底），与GDP之比约为240%，这一数字比深陷财政危机的意大利还高。而且，伴随少子老龄化问题日趋严峻，日本政府预算中的社保支出还在不断增长，已从2015年31.5万亿日元扩大到今年的38.3万亿日元，占比从32.7%扩大至33.2%。新任财务大臣片山皋月表示，将按照高市首相指示，以“净债务余额”作为财政健全化目标，日本净债务余额对GDP之比为136%，这就大大缩小了与意大利（124%）的差距。由此可见，高市政权无意实施社保等结构性改革，以彻底解决困扰日本经济的长期问题。

第四，通胀问题成为威胁日本经济的“灰犀牛”，甚至可能引发经济危机。2022年以来，日本消费者物价指数连续3年超过2%，而日本央行政策利率至今才仅为0.5%。面对同样通胀形势的美国当前利率水平为4.25%，欧盟为2.15%。由于存在巨大利差，日元汇率大幅下滑，从2022年2月的1美元兑114日元，降至2024年6月的160日元，目前维持在152日元上下。面对日元骤贬，日本政府与央行联手多次动用大规模外汇储备进行干预，试图阻止日元迅速贬值。日本政府之所以大动干戈，原因在于汇率贬值会对整个经济运行体系造成严重冲击。本币贬值已经致使严重依赖能源资源进口的企业成本大幅增加，继而，输入型通胀迅速传导到日本国内市场，造成严重通货膨胀。通胀不仅冲击了日本底层国民的生活，带来社会隐患，同时，也造成实际工资收入下降，进而削弱了刚刚好转的国内需求，最终损害到经济增长。因此，加息成为当前日本央行的政策方向。然而，高市坚决反对加息，她甚至用首相对央行行长罢免权加以威胁。在此背景下，日本通胀可能随时再燃。

‍当然，日本经济近期也展现出一些新生机，如企业扩大投资现象。日本银行的经济观测数据显示，日本企业对软件投资呈现爆发式增长态势。有分析认为，若日本能实现年均4%的名义投资增长率，实际GDP增幅就可达1.7%，劳动生产率增长2.3%。很显然，日本经济正处于转型的关键节点，而由于国内政局动荡加之国际格局也在巨变，其不确定性会不断加剧。（作者是南开大学世界近现代史研究中心教授、日本研究院副院长）