美国CPI爆冷！鲍威尔降息剧本坐实，黄金狂飙破4100

今晚这出戏，有点意思。美国那边憋了快一个月的9月CPI数据，终于在政府关门的缝隙里挤了出来，结果一出来，全球市场直接“起飞”。美股三大指数盘中齐刷历史新高，黄金一口气干到4100美元上方，美元跳水，美债收益率往下走——这哪是发个通胀数据，简直是给市场打了一针强心剂。

核心CPI环比涨0.2%，比预期的0.3%低了一截，同比3.0%，也压住了阵脚。虽然整体CPI同比还在3%，离美联储2%的目标差着一截，但眼下这个节点，市场根本不在乎你离目标还有多远，关键是方向对不对。现在看，方向很明确：通胀没反弹，反而踩了刹车。尤其是住房成本这个“钉子户”，涨幅都缩下来了，这就给了美联储足够的台阶下。

下周降息25个基点？已经不是“可能”，而是“板上钉钉”。FED WATCH TOOL显示概率高达98.9%，剩下的那1.1%估计是怕鲍威尔临场改主意。更关键的是，这份数据让12月再降一次的预期也稳住了。交易员已经开始押注未来一年累计降息120个基点，这意味着利率要一路干到2.9%，比所谓的中性利率3%还要低。

有意思的是，白宫这边一个劲儿地说“通胀正在放缓”“数据非常出色”，哈塞特甚至说关税没推高通胀。这话听着耳熟不？每次政策需要背书的时候，总有人跳出来说“一切尽在掌握”。可现实呢？BLS自己都说了，10月的数据很可能出不来，再往后更是悬。现在这份9月数据，成了美联储在12月会议前能看到的最后一块拼图，之后就是一片“数据荒漠”。

而且别忘了，私营数据已经显出苗头——家具、家电这些被特朗普新关税砸中的品类，价格涨得挺猛。IMF也提醒了，供应链撑不住的话，关税的成本迟早全传到消费者身上。现在通胀没爆，更多是因为需求端在软，就业市场也在降温，美联储正好借坡下驴，把重心从抗通胀转向保就业。

我琢磨着，鲍威尔心里清楚得很：现在不是通胀逼他降息，是劳动力市场在拉警报。只要就业不崩，哪怕通胀反复一点，他也得先稳住经济。至于明年会怎样？没人说得准。但至少在下个月，美联储大概率还是会继续走完这轮宽松的剧本。