沃尔沃汽车三季度业绩大超预期，股价暴涨逾四成，盈利能力显著修复

10月23日，沃尔沃汽车在欧洲股市上演“惊艳一跳”。受第三季度业绩远超市场预期的提振，该公司股价在斯德哥尔摩一度暴涨超40%，创下自上市以来最大盘中涨幅。

财报显示，沃尔沃汽车第三季度营业利润达64亿瑞典克朗，显著高于分析师预期，并较去年同期的58亿瑞典克朗实现增长；净利润为51.95亿瑞典克朗，同比提升24%；每股收益为1.75瑞典克朗。虽然营业收入同比微降至864亿瑞典克朗，但得益于成本控制和结构优化，公司毛利率由上一季度的17.7%提升至24.4%，息税前利润率升至7.4%，较去年同期提升1.2个百分点。

公司首席执行官汉肯·塞缪尔森表示，利润改善得益于成本削减和供应链协同效应。“最畅销车型XC60的改款表现强劲，吉利体系的供应链合作带来了显著的成本节约。”他说，“我们现在看到的见效速度远超预期。”沃尔沃预计，这些成本优化举措将在今年最后一个季度带来更明显的财务改善。

尽管盈利改善，但沃尔沃汽车的整体销量仍承压。第三季度全球零售销量16.05万辆，同比下降7%。不过，公司在9月已恢复小幅增长，在英国、奥地利、土耳其、加拿大、巴西和墨西哥等市场创下历史新高。今年前三季度，累计销量达51.43万辆，其中新能源车型22.73万辆，占比44%。

分析师普遍认为，这份财报“远超市场预期”。不过，沃尔沃汽车仍面临多重挑战。其向美国出口车型较多，受美国进口关税影响尤为明显。路透社指出，该公司计划未来几年将部分混合动力车生产转移至美国，以缓解贸易风险。近期，美欧双方就汽车关税达成新协议，美国已于8月1日起将欧洲汽车关税从27.5%下调至15%，这为沃尔沃带来一定利好。

从战略角度看，沃尔沃正处于“阵痛期”的后半程。公司在过去两年集中投入于纯电产品与新平台架构建设，目前资本开支高企、现金流承压，但随EX60、ES90等新车型量产推进，盈利修复逻辑正在逐步兑现。分析人士认为，沃尔沃此番股价暴涨，不仅是财务数据的胜利，更是投资者对其管理层调整方向的再度确认。

可以说，这是一份带着“转折意味”的季报。经历了产能爬坡、价格竞争和关税不确定性的多重考验后，沃尔沃正以更务实的姿态回归盈利基本面。短期波动难免，但一家老牌豪华车企能在激烈的新能源转型中重新找回利润增长的节奏，本身就是一个值得市场关注的信号。