拼多多还是不碰网贷

拼多多究竟是一家什么样的公司？或许，回望来时路，才能更好地看清它。

2015年，拼多多成立。这一年，正是移动互联网的“分水岭”，4G开始普及，广大下沉市场用户涌入互联网，微信一年激增约2亿用户。

也是在这一年，网贷运营平台增长上千家，同比增长65%，绝对增量创历史新高。

这之后，网贷行业经历过狂热、低谷和深度调整，如今，网贷不仅是传统电商的标配，甚至是大批App的标配和赚钱利器。

艾瑞咨询近日发布的《2025年中国网络助贷行业研究报告》显示，去年，我国互金助贷余额冲到3.5万亿元，5大互联网头部平台占据了76%的市场份额。这之中，有一家互联网头部平台日赚235万元，赚钱能力超过大多数A股上市公司。

在网贷行业，这些互联网头部平台表现如此强势，一个关键原因是拥有海量用户，因此网贷行业有一个“得用户者得天下”的说法。

这些年，拼多多用户数不断跃升，到去年，年活跃买家已近10亿，接近国内网购用户总量的上限，这一超级用户规模无疑是互金圈所渴望的。

但是，拼多多始终没有下场，从2015年到现在，拼多多坚持不碰网贷，可谓“有所不为”。从发展历程看，拼多多对外清晰证明了，即使不做网贷，也可以在激烈的电商市场博弈中越战越强。

“有所不为”背后，其实是拼多多的“本分”哲学，专注于电商主业，日复一日深耕细锄，把消费者利益和社会价值放在第一位，全力夯实平台基石。可以说，不碰网贷这个赚钱利器的拼多多，才是社会需要的拼多多。

不碰网贷背后，凭效率转动主业增长飞轮

拼多多不碰网贷，自有商业逻辑和价值判断。

先看商业视角，网贷虽然赚钱，但赚钱效率也需要具体对照分析。这是因为，网贷并不是将资金投放出去，坐等收益即可，而是和其它业务一样，也有诸多成本，包括获客成本、资金成本、风控成本、催收成本、坏账损失等。

进一步来说，既需要在成本端形成优势，也需要有较强的运营能力，网贷公司的赚钱能力才更猛。

以助贷平台“乐信”为例，它通过消费分期模式一度在互金领域广受关注，但其赚钱能力没有想象中的强悍。数据显示，乐信员工约四五千人，去年营收142亿元，相比之下，拼多多员工2.3万人，去年营收超3900亿元，人均创收能力远超乐信。

事实上，抛开乐信，纵观中国整个互联网行业，拼多多的人均创收能力也连续多年位居行业前列，被媒体称为“人效典范”。

拼多多之所以拥有领先的“人效”能力，是因为将效率做到了某种极致，快速匹配需求与供给。今年1月，民生证券发布研报，复盘拼多多崛起的过程及发展现状时，特别提到“极致效率”是其崛起和发展的关键。

那么，拼多多是怎么提升效率的？

从用户需求端看，成立时，拼多多采取拼团模式，价优叠加信任，将高性价比落到实处，激活了下沉市场的购物需求，建立、夯实了“价优”的消费心智。

值得注意的是，“价优”、“低价”不等同于“低端”，也不只是吸引农村人口。举个例子，北上广等一线城市消费者时常去山姆等超市购物，但这不影响他们渴望、购买经济实惠的产品。从这个视角看，拼多多是以“价优”无差别地满足了城乡消费者的刚性需求，做到了需求平权。

从供应端看，拼多多直连消费者和工厂，工厂可以根据消费者需求进行生产，去除中间环节，减少库存积压风险，加快商品流通效率。

比如，在农产品上行领域，拼多多将传统的6层农业流通链路（农地→产地收购商→多级批发商→区域分销商→城市批发市场→零售商→消费者）创造性地压缩为2层链路（农地→消费者/商超）的直连模式，同时，在平台流量的推动下，降低成本，扩大销量。

在市场中，商家不是孤立的，它们大多处于某个产区、产业带，后者正是拼多多作为平台的关键着力点。

近些年，拼多多深入上千个农牧产区和产业集群，包括广东惠东女鞋、山东平度假睫毛、江苏东海穿戴甲、广东汕头服装、内蒙古酸奶糕等，向下做深、做透，推动产业带转型升级，进一步降低生产和流通成本，促进供应链效率的跃迁。

以平度假睫毛产业为例，拼多多对当地的假睫毛商家进行全方位扶持，商家依托平台洞察新需求，研发新产品，往往一个爆品就可以突破百万级销量，累计带动数十万宝妈在家门口就业，整个产业带也发展到百亿规模。

不难看出，从消费者到商家，再到产业带，拼多多逐一直击需求，全面提升效率，从而实现了平台整体效率的提升。

这不是终点，作为平台，拼多多持续发力，去年相继推出百亿减免、新质商家百亿扶持计划，既降低技术服务费，提供流量支持，还通过高效、易用的工具和服务为商家赋能，进一步帮助商家降本、提质、增效。

结果是，商家赚钱，用户得实惠，平台规模跃升，锚定高质量发展。

从过去发展路径的复盘看，拼多多得以持续转动增长飞轮，关键变量正是平台效率。

而电商主业效率高，为拼多多提供了“有所不为”的实力和底气。因此，拼多多做网贷的必要性低，加上网贷还有合规等风险，不碰网贷可谓务实且明智。

继续做清醒的长期主义者

拼多多不碰网贷，还有一个重要原因，即拼多多是坚定的长期主义者，其看到了现在及未来的变化，从而用长期主义的视角夯实主业的护城河。网贷对于拼多多来说，属于不愿意做，也压根没进入战略视野。

拼多多看到的“变化”是什么？在去年的财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，现阶段，消费者的需求出现“理性、分层”的趋势，这要求平台在实惠的基础上，更好地满足消费者对高品质商品以及更丰富的消费场景的需求。

这也容易理解，在电商行业狂飙多年后，尤其是拼多多将效率和性价比做到极致后，电商竞争逐渐进入相对饱和的新阶段。该阶段的一大趋势是，除了价优、实惠，越来越多的消费者希望获得更高品质的商品、更有价值感的消费体验。

看起来，这只是目前市场的一种趋势，背后却彰显了市场竞争的本质。经济学家周其仁曾直指：“市场竞争争什么？是争客户，争客户的好感，你有而对手没有的东西，会令客户更有好感，这样的客户开发永远没有止境。”

就电商行业而言，“客户”就是广大消费者，不管是商家，还是平台，都需要争取消费者的“好感”，而要消费者“更有好感”，既要有更多的优质商家，也要有更加良好的电商生态，二者合力满足消费者多元化、多层次的需求。

面对这一市场趋势，从实际行动看，拼多多致力于加速人货场价值链提升。

今年4月，拼多多正式宣布启动“千亿扶持”计划，未来三年将投入超千亿元资金及资源，从需求侧激励、供给侧改革、平台生态优化三大方向发力。

拆解来看，在需求端，加强体验升级，百亿补贴扩容方面，在原有补贴的基础上新增100亿元消费券，通过“折上折”“加倍补”等玩法撬动消费需求。

与此同时，拼多多扩大了百亿补贴品类，将补贴范围扩散至日用百货等类目，使补贴触达更多消费者，实现“全面普惠”。

在供应端，拼多多继续为千万商家降佣增效，全面扩大对中小商家、新质商家以及品牌商家的扶持力度，并启动“2025多多好特产”专项行动，通过全链路数字化升级、地标品牌培育、产销对接创新，持续推动农产品上行。

上述策略的关键在于，拼多多凭借一套“组合拳”，掌握了更多的优质供给资源，加强了对供应链上游的布局，最终的落脚点是，更多优质产品直达全国消费者，更多地标品牌加速成长。

以农产品中的云南昭通土豆为例，当地盛产的黄心土豆口味好、营养价值高，但因为地理位置上的“痛点”，此前只能以初级农产品销售。近几年，拼多多商家在当地开厂，引进智能化生产设备，研发出不同口味的薯片，在平台扶持下，一跃成为“网红薯片”，凸显品牌效应，带动当地1.1万户农民增产增收。

不只农产品，其它类目同样如此。比如，在义乌，小商品产业存在低门槛、低利润、同质化严重等痛点，为此，拼多多针对商家系统予以专项升级，通过大数据分析和消费需求洞察，为商家筛选出一批具有爆款潜能的产品。

有了平台的托举，义乌商家对潮玩收纳盒、微波炉加热盖、按压式冰格等小商品进行研发创新，很快实现新突破，很多单品的利润获得了4至5倍增长。利润增长之余，不少小商品商家开始向品牌化发展。

需求端、供应端之外，拼多多还加强生态优化，大幅下调技术服务费，进一步下调大家电、二手数码等多个类目的店铺保证金，同时给出海商家提供供应链稳定性保障，为商家开拓海外市场护航。

综合来看，多管齐下，全面进击，拼多多放大了消费者利益和平台的社会价值，实现了真正意义上的生态共赢。

正如拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻所言，随着真金白银的持续投入，平台生态效用持续显现，产业侧加快实现新质转型，用户侧的消费潜力进一步释放，供需两侧都实现了高质量发展。

显然，这是一场没有尽头的征战，专注主业，向上、向新而行，是拼多多的责任担当，亦是使命所在。而网贷显然不在拼多多的长期关注视野中。

对于拼多多来说，无论是出于商业逻辑、价值判断，还是夯实主业护城河，可以预见，未来大概率依旧不会碰网贷。

这个判断背后，归根到底，是拼多多的基因决定的，拼多多希望本分、专注地持续做对的事情，为用户和社会创造更多正向价值。从这个视角看，拼多多一直是那个冷静、清醒的长期主义者。