银禧科技：10月22日接受机构调研，广发证券、东实集团等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月23日银禧科技（300221）发布公告称公司于2025年10月22日接受机构调研，广发证券陈锦杰 卢计标、东实集团张国栋、莞民投陈健勋、融中资本杨成坤、上汽集团尚颀资本宋明、金鹰基金麦家煌 陈鲲毅、广东宏远投资有限公司李志成、谢海桐,朱洪奎、东莞市私募基金业协会李婷婷 张晓华、松山创业投资(深圳)有限公司吴德有、熙宁投资邓绍伟、广东韬卓投资有限公司杨海燕、深圳国坤私募基金有限公司吴孔云、北京天石资本管理有限公司彭建彬、东莞市鼎瑞私募证券基金管理有限公司欧阳海燕、深圳华博万里私募证券基金管理有限公司龚凌峰参与。

具体内容如下：
问：下游的行业收入占比情况是如何？毛利率情况如何？今年截止前三季度利润已超过去年，今年全年的利润情况怎么样？最近 5 年营业收入未发生较大变化，但是净利润情况波动很大，在 2022 年的利润有较大幅度的下滑，造成波动的原因是什么？为何公司产能利用率低，但是产品毛利率相对较高？
答：公司的业务收入主要来自于改性塑料业务与智能照明业务，其中改性塑料业务占比 80%以上。改性塑料再细分的话，包括消费电子、低空经济、服务型机器人、家用电器、电缆线等领域。
今年以来，受益于低空经济、服务型机器人市场的快速增长，公司改性塑料业务有较好的增长，公司在服务型机器人、无人机等新兴行业的销售比重相对上升，传统行业比重相对下降，由于高质量、高效性、高附加值的定制化产品比重上升，公司的毛利率水平相对较好。公司的改性塑料业务总体呈良性的高速发展趋势。公司的智能照明业务在今年上半年也是呈总体稳中向好的态势。预计今年利润增长趋势和前三季度方向一致。
公司最近五年来的管理利润都是正的。但是由于 2021 年以来有股权激励费用摊销，尤其是 2022 年比较高的，反映在2022 年报表上略有亏损，但不影响公司现金流。2023 年开始股权激励费用逐步降低，2023 年由于整体宏观经济形势不乐观，下游需求受到了一定的影响，2023 年以来股权激励费用下降，公司进行产品结构调整，注重开发“小而美”的产品，加强对新兴领域客户的培育与开发，因此 2023 年以来公司业绩都呈增长的态势。
改性塑料品类较多，切换产线频率高，造成产能利用率低，但是近年来公司调整了产品结构，开始研发、生产一些高质量、高效性、高附加值的定制化非标产品，非标产品的毛利率会相对较高。

问：与同行业相比，公司的优势在哪里？
答：改性塑料这个行业有很多同行，大家在细分领域都各有千秋。公司快速响应能力强，在细分领域也有竞争力的拳头产品，比如银禧科技在 PVC 领域有传统优势产品，也有碳纤维复合材料、P 等轻量化特种材料为新兴行业领域快速提供高质量产品，加强对新兴领域客户的培育与开发，主动参与客户产品设计，与客户共同成长，也实现了部分客户的深度绑定。

问：PPO 产品的情况现在如何？产能有无升？有无扩产计划？
答：由于公司产线存在瓶颈，PPO 产能虽在逐步增长，但产能有限，PPO 的订单目前还是处于供不应求的阶段，截至目前，公司目前正规划在原有厂房的基础上对瓶颈部分进行产线改造升级，以进一步的提升产能。同时，公司位于珠海高栏港的珠海生产基地已为 PPO 项目预留场地。珠海高栏港化工园区属于国家级甲类化工园区，预留厂区有千吨级的化工产品规模，未来可根据市场需求及公司实际情况再逐步扩产。

问：低空经济除了大疆以外还有什么客户？公司除了供货给大疆的无人机产品外，还有没有拓宽它的其他产品线？
答：除了无人机头部企业大疆外，公司也开发了其他无人机客户，大湾区无人机产业规模和影响力有着重要地位，很多无人机企业都是公司客户，具体客户不方便透露。
除了大疆无人机业务保持稳定增长外，其它产品线也有涉及，公司为大疆提供的产品种类越来越多，收入因此同比增长较多。

问：公司前 10 大股东持股较少的原因是什么？公司有没有引入新实控人的想法？公司董事会换届时可通过持股名董事吗？
答：公司自 2021 年开始无控股股东，公司原控股股东及实际控制人因股票质押增持公司股份，后“质押爆仓”被动平仓和司法拍卖，公司现任董事长及总经理虽在公司任职时间较长，但作为职业经理人持股较少，其他股东主要是财务投资，因此公司前 10 大股东持股均不多，公司股权较为分散。
公司目前一直保持着较低资产负债率的健康状态，可以通过很多融资成本较低的方式进行融资，并且公司生产经营正常，且持续向好，通过并购重组引入实际控制人需要监管机构审核，公司对并购标的也尤其谨慎，外部股东可以通过举牌成为实际控制人。
对董事会的换届选举，公司将严格按照《公司法》的要求进行，股东在遵守相关法律、法规及《公司章程》等相关规定的情况下，可以进行提案，在股东会上进行累积投票后选出新一届董事会。

银禧科技（300221）主营业务：改性塑料的研发、生产、销售和技术服务。

银禧科技2025年三季报显示，公司主营收入16.53亿元，同比上升16.75%；归母净利润8471.41万元，同比上升116.39%；扣非净利润8431.97万元，同比上升111.92%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入5.67亿元，同比上升5.0%；单季度归母净利润3693.87万元，同比上升185.13%；单季度扣非净利润3611.99万元，同比上升185.49%；负债率35.76%，投资收益-194.77万元，财务费用1224.44万元，毛利率19.72%。

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