A股午后为何出现V型反转？两大原因驱动！一类股将成救命稻草！

周四A股市场上演了一出经典的V型反转戏码。早间两市大面积回调，大盘跌幅超过30个点，且重新跌至3900点之下。创业板指的情况同样不容乐观，早盘最大跌幅1.69%。与此同时，沪深两市超4000股下跌，盘面异常惨烈。

　　让人没想到的是，午后市场却风云突变。下午两点整，港股率先发力，并带动A股大盘和创业板指跌幅迅速收窄。到今天收盘时，大盘和创业板指均顽强翻红。而从技术形态上看，大盘仍然稳定在5日线之上的强势区中，中期也还是横盘结构，尚未做出方向选择。唯一的遗憾是，两市成交量并无太大的变化，还缩量了300亿至1.66万亿。

　　在继续分析今天的盘面之前，我先要和大家聊聊过去很长时间都没有聊过的一个话题，IPO！

　　我们知道，在上一届监管层任期内，A股市场IPO泛滥，而且乱象频出。当时上市了大批公司，要么基本面问题严重，要么估值虚高，这也是造成A股连续数年表现疲软的根本原因。

　　也正因为如此，高层开始重新审视A股市场的基本定位，并推动A股从融资型市场转型为回报型市场。在2023年8月之后，监管层果断按下了IPO暂停键。尽管去年年中A股IPO再次重启，但IPO数量仅为100家，较2023年大幅下降了68%，创出过去十年以来的新低。这才让A股市场慢慢好转，最终在去年9月24日强势爆发。

　　今年上半年，A股IPO数量51家，并未明显提速。照理说，现在IPO对整个市场的影响已经很小了，那为什么我又再次提到IPO呢？原因有两点：

　　其一，今年上半年有177家IPO公司获得受理，远超去年同期水平。如果把下半年的IPO受理数量算在一起，不排除后面IPO可能会再次提速！

　　其二，一家去年上半年IPO被暂缓审议的公司，这几天却悄咪咪的上市了。由于这家公司当时IPO曾引发巨大争议，所以我的印象非常深刻，这家公司就是马可波罗！

　　马可波罗是干什么的，我不用介绍，大家应该都知道。在房地产行业持续低迷的情况下，一家做瓷砖的公司能有多大的成长性？这也是去年5月马可波罗上会时所受到的最大争议。当时迫于市场压力，监管层暂缓审议了马可波罗的上会申请。

　　但时隔一年之后，当IPO已经淡出大众视线时，马可波罗还是成功的登陆了A股市场。

　　我翻了翻马可波罗的财报，今年中期净利润10.18亿，去年中期净利润9.9亿，净利润增速不足5%。上半年营收82亿，去年同期营收85亿，还出现了小幅下滑。也就是说，马可波罗虽然推迟了一年上市，但基本面并未发生任何变化。这也比较好理解，毕竟行业的景气度一直都很低迷。

　　让人无法理解的是，这一两年监管层一直在推动科技型企业上市，这种传统企业上市的难度重重。为什么当时暂缓其上会，现在又偷偷放行呢？难道仅仅是因为现在的市场情绪有所好转吗？但这类企业对整个市场的抽血效应并不会因为市场情绪转暖而消除啊！

　　更让人无法理解的是，马可波罗在缺乏成长性的同时，IPO定价并不低。以其5%的净利润增速来看，业绩增长不如银行股，但市盈率却达到28倍，是银行股的5倍多。就算不和银行比，马可波罗被划分到家居用品行业中，与同行业相比同样不具备估值优势。比如索菲亚、志邦家居、喜临门、欧派家居等，市盈率普遍在10倍左右。我仔细看了看，马可波罗只比瓷砖类的上市公司估值要低一些，但主要原因是其他瓷砖类的公司都是亏损或者微利状态的，这本身就说明行业的景气度低迷。

　　不知道这样的公司放进A股市场里，到底能给投资者带来多大的回报？

　　我现在只希望马可波罗是个例，今年上半年受理的177家IPO中，马可波罗们越少越好。否则A股市场又会回到几年前的死循环中去。

　　简单聊聊了IPO后，我们再把视线拉回到盘面上来。

　　在我看来，今天A股和港股午后大幅逆转，一方面，是因为中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商。在前面几天的文章中我和大家提到过，中美经贸会谈可以看成是一个尚未落地的潜在利好。所以在利好落地前，市场空头会有所顾忌。

　　另一方面，也是市场内部格局变化的结果。在昨天下午《盘后传出大消息！监管层不允许A股转熊！重要维稳政策即将落地！》一文中，我和大家分析了近期A股市场交投相对活跃的四类股，分别是科技、顺周期、高股息和深地经济。这四类股中的一类股在今天午后跌幅明显收窄，是推动大盘反弹的主要功臣。

　　按照我昨天的分析，以CPO和存储芯片为首的科技股，前面几天的反弹主要是主力自救，而且主力机构有拉前排易中天出中后排股的动作。所以当易中天因技术超买出现震荡时，CPO和存储芯片调整的压力就会增加，甚至有开启C浪下跌趋势的可能性。今天两个板块的调整也基本在预期之中。

　　高股息作为市场的防御性方向，在科技股下跌时，会承接部分资金。今天银行和煤炭的表现不差，但两个板块今早已经转强，并不是午后带动大盘反弹的主要力量。

　　深地经济是新主题，不过今年4月深海经济的表现就很拉胯，再加上近期深地经济是游资主炒，机构参与度不足，那么板块的持续性必然不会太强。昨天主要细分板块工程机械已经处于超买状态，今天领跌并不奇怪。

　　所以今天午后带动两市跌幅收窄的主要力量就是顺周期，包括锂电池、有色金属。当然，煤炭也可以算在顺周期内。

　　由于文章篇幅限制，下面我简单和大家聊聊顺周期今天反弹的逻辑，以及后面的趋势，和对整个市场的影响！

　　首先，今天顺周期午后涨幅扩大，是商品期货反弹和主力自救共同推动的结果。根据我此前统计的交易数据，主力机构在十一长假前后大幅买入了顺周期的几个板块，最开始是锂电池，然后是有色金属，最后是稀土。不过这几天国际金价大跌，再加上市场环境转弱，导致顺周期的多个板块随盘回调。

　　我们来看看顺周期几个板块的走势，不管是锂电池、有色金属还是稀土，十一前后都是阶段高点，至今一直是单边下跌趋势，没有出现任何技术反抽。在这种情况下，十一附近进场的机构资金就处于套牢状态。只要主力套牢，多半就会有自救动作。

　　除此之外，今天商品期货整体表现不俗。一是连续急跌的国际金价今天出现了超跌反弹，这让近期带着顺周期走弱的贵金属板块杀跌动能衰竭。二是今天碳酸锂、焦煤焦炭、以及多个有色金属如铜、铝、铅、锌的价格都出现了大幅上涨。这让市场开始怀疑，前面几天顺周期连续调整，会不会存在错杀的嫌疑？

　　正因为如此，今天午后锂电池板块大面积走强，有色金属也顺利翻红。而这两个板块的权重都不低，是带动大盘V型反转的主要功臣。

　　那么顺周期今天反弹后，是否还能继续走强呢？

　　如果只看交易数据的话，今天顺周期反弹是主力在自救。既然是自救，反弹后就还会继续减仓。要改变主力的操作思路，让顺周期走出新趋势，条件只有一个，就是商品期货表现极为强势，连续单边大涨！反过来，只要商品期货上涨的步伐不够坚定，主力都不会改变既定策略。

　　所以对于A股大盘来说，短期能不能挺住不破位，关键也要看商品期货的表现。因为一旦顺周期转弱，科技股C浪杀跌，仅靠高股息是无法承接场内资金的！