宋清辉：“稳增长”政策效果逐步显现，企业与居民投资消费均回暖

著名经济学家宋清辉表示，商业银行有季末冲刺信贷投放的惯例，9月往往是传统“信贷投放大月”。另一方面，在宏观政策强调“加大对实体经济支持”的导向下，银行选择季末时点加大信贷投放。他补充说，随着“稳增长”政策效果的逐步显现，企业与居民的投资、消费意愿均有所回暖，特别是在政府项目加速落地及部分“促消费”政策带动下，信贷需求有所改善。

图：随着金融对实体经济的支持力度增加，内地信贷需求亦出现明显

内银放贷1.29万亿 按月大增1.2倍

【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：金融持续加大对实体经济的支持力度。今年前三季度，人民币贷款增加14.75万亿元（人民币，下同），社融规模增量累计30.09万亿元，较上年同期多4.42万亿元或17.2%。单看9月，人民币新增信贷1.29万亿元，新增社融3.53万亿元，而8月新增信贷和社融分别为5900亿元和2.57万亿元，按月各增119%、37%。

前三季度，住户贷款增加1.1万亿元，其中，短贷减少2304亿元，中长期贷增加1.33万亿元。同期，企事业单位贷款增加13.44万亿元，其中，短期和中长期贷款分别增加4.53万亿元、8.29万亿元，票据融资增4752亿元；非银金融机构贷减少1121亿元。

投资消费回暖 改善信贷需求

内地经济学家宋清辉表示，商业银行有季末冲刺信贷投放的惯例，9月往往是传统“信贷投放大月”。另一方面，在宏观政策强调“加大对实体经济支持”的导向下，银行选择季末时点加大信贷投放。他补充说，随着“稳增长”政策效果的逐步显现，企业与居民的投资、消费意愿均有所回暖，特别是在政府项目加速落地及部分“促消费”政策带动下，信贷需求有所改善。

申万宏源证券首席经济学家赵伟提醒，消费贷和服务业经营主体两大贴息政策已于9月落地，而新型政策性金融工具，也将撬动更多信贷或社会资本，更好发挥“稳增长”政策效果，有望对社融数据的稳定性起到边际支撑。

中国人行数据还显示，截至9月末，M2（广义货币）、M1（狭义货币）及M0（流通中货币）同比增长分别为8.4%、7.2%及11.5%。M2与M1之间的“剪刀差”为1.2个百分点，较8月末收窄1.6个百分点，为年内新低。

宋清辉指出，“稳经济、稳预期”政策有望进一步发力，均有助提振企业和居民信心，更好促进投资与消费，并对后续M1增速形成支撑，“剪刀差”有望延续或保持相对低位。他相信，得益于财政政策的加码以及实体经济需求的边际改善，四季度新增信贷、社融增量均有望保持较好增势。

分析料本季有望降准降息

中诚信国际研究院院长袁海霞相信，后续结构性工具或是政策重点，建议加大广义财政力度，用好新型政策性金融工具，扩大有效投资。由于美联储9月降息进程重启，打开了中国进一步降息的空间。她预计四季度人行或开展一次降准、降息。原标题：内银放贷1.29万亿 按月大增1.2倍