观点网讯:10月23日,美国对冲基金经理、“沽空大师”查诺斯在彭博电视指出,持续16年的股债牛市令信用市场呈现1999年式极端状态,AI正成为本轮周期的“替代信仰”。
他估算,科技巨头通过卖方融资为买方垫资的规模已较网络泡沫峰值多出逾1000亿美元,英伟达、微软等不惜以创新安排将设备移出资产负债表。
查诺斯以OpenAI为例,该公司预计2025年收入130亿美元、2026年达300亿美元,但对应资本开支高达数千亿美元,资金缺口与收入预期严重错配。他提醒,牛市长期化令投资者怀疑度下降,次级汽车贷款、First Brands等个案已现预警信号,而信用利差仍处历史低位,市场乐观情绪或掩盖潜在风险。
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