高盛：“我们正处于iPhone超级周期吗？”

苹果公司股价周一上涨4%至262.24美元的历史高位，Counterpoint Research数据显示iPhone 17系列需求强劲，引发投资者对iPhone超级周期到来的猜测。

高盛最新研报强调，iPhone最新机型的交货时间有所延长，进一步印证了强劲需求的迹象。苹果在亚洲主要供应链合作伙伴的股价受此乐观报告提振。

Counterpoint Research最新数据显示，上月发布的iPhone 17系列在美国和中国市场上市前10天的销量较iPhone 16系列同期增长14%。Counterpoint 高级分析师 Mengmeng Zhang在报告中写道：

iPhone 17 的基本款对消费者来说非常有吸引力，性价比很高。

高盛分析师Michael Ng领导的团队在报告中指出，iPhone 17系列需求可能超过iPhone 16，支撑这一判断的证据包括：更长的交付周期、更高的产能规划以及运营商的积极反馈。

“与前几代产品相比，iPhone 17 的需求趋势如何？我们正处于 iPhone 超级周期吗？”对于这个问题，Michael Ng在报告中表示：

“我们相信iPhone 17系列的需求可能会超过iPhone16。”

报告中引用了以下证据：

(1) 交付周期较16系列明显延长；(2) 生产计划总量提升；(3) 近期运营商渠道反馈积极
全球范围内，iPhone 17系列在开放订购后33天内的平均交付周期为24天，高于2024年同期iPhone 16系列的20天。

• 基础款：交付周期明显长于iPhone 15和16的基础款
  
• Pro与Pro Max款：略长于iPhone 16同款机型
  
• iPhone Air款：初期短于iPhone 16 Plus，但目前已完成反超

分区域来看，美国、英国、印度、日本和中国香港市场的iPhone 17交付周期均已超过同期iPhone 16系列。在中国大陆市场，尽管iPhone Air机型存在交付延迟，但其余iPhone 17系列机型的交付周期仍稳固超过去年同期水平。高盛方面指出，中国大陆地区数据存在一定失真——原本可能选择Air机型的消费者转而购买其他iPhone 17型号，这可能导致需求预估被高估。

在苹果10月30日发布财报之前，高盛分析师Michael Ng预计，受iPhone销量同比增长10%和Mac销量同比增长12%的推动，苹果2025财年第四季度的营收和每股收益将超出预期。预计毛利率为46.5%，反映了约11亿美元的关税成本。报告中表示：

鉴于iPhone需求持续强劲，我们将2025财年至2027财年的每股收益预期平均上调了约3%。

自9月9日iPhone 17发布以来，iPhone 17系列的强劲势头已引发苹果亚洲供应链企业股价共振。立讯精密、LG显示和LG伊诺特等，这些逾半数营收依赖苹果的核心供应商股价涨幅均突破20%。尽管估值疑虑未消，但在苹果股价创新高的带动下，供应链企业涨势有望延续至年末。

据彭博报道，苹果的复苏也在提振中国台湾股市。在人工智能热潮中，台积电与鸿海仍有相当营收仰赖苹果业务。这两大巨头占台股加权指数权重高达47%，使得iPhone 17的成功实质成为中国台湾市场的隐形刺激方案。

不过，正如高盛分析师表示：这是否标志着“iPhone超级周期”的开始，仍有待观察。