一个奇遇。。

之前跟大家聊过毛丹青老师，他还跟咱们直播连线，讲过打鱼赚钱的事情。最近这段时间托毛老师的福，我有一个奇遇，通过毛丹青老师认识到了复旦的钱文忠老师。

这两位都是北大84的大师兄了，钱文忠老师在上海很有渊源，现在是复旦大学历史系教授，2009年的时候在《百家讲坛》讲过西游记、三字经和弟子规，他的大家族故事很多，非常多名人轶事，钱氏家训影响了近现代科学文化很多大事。

他在上海有个书房，叫“履冰室”，我当时记错了，以为和梁启超在天津的饮冰室一样，钱老师说年轻人才能饮冰，经历的事情多了，自然会有履冰的心态。

最近有机缘跟钱老师参加了几次饭局，很明显感受到了不一样的影响力和思考。咱们之前直播和大家讲高杠杆的快乐，其实也和这些际遇有关，人文体验很难形容，可高可低，全看个人修养，很多交流基于彼此经历发端，收束在文化趣味。强烈的感觉到，每个人对于人文和文化的兴趣，是团结人的最大公约数，钱老师周围有一群有意思的人。

当不再为眼前的柴米油盐所困，你想要什么，想追求什么？如果钱够用了，并且还比较清闲，一群人坐下来会聊什么，我看着一些感受生活的前辈老哥与钱老师对谈，很有感觉，不问出身，天南海北，文化趣味能凝聚人，是大部分人的公约数。

当年我对百家讲坛还没有太多的感受，现在回头来看，在当时那个时代，还没有移动互联网，全国很多人的目光都是聚焦在电视上的，百家讲坛当时对整个社会的影响力还是蛮大的。

2004年至2008年是《百家讲坛》的高光时刻，当时被评为了“最具网络影响力的CCTV栏目”，我当时还看过红楼梦和明史、清史，现在回想，居然已经二十年了。

另外《沉没的荣耀》这部电视剧最近很火，在跟钱老师交流的时候他分享了这部剧幕后的故事，很可惜不能写，后面我们找机会在周五的直播里跟大家聊聊吧。

跟名家大师交流会有很多收获，那种文化的魅力会冲击人的心灵，这跟冷冰冰的AI感受很不一样。虽然说现在AI也有一些情感的东西在了，但那个感受还是差蛮多意思的。

没法写了，硬转折一下，回到市场再扯扯AI，美股科技又继续向上突突了，不少科技巨头都是继续创新高的，表现非常强。A股今天也有所反应，整个AI海外链表现都很不错，带领市场情绪反弹。

而今天驱动AI产业链上涨的消息是光模块又加单了，无论是800G还是1.6T今天都有加单的消息传出来，直接带动了光模块龙头的大涨，贝塔代表通信ETF（515880）大涨6.7%，弹性是真的大。今天问的人很多，强势品种。

AI硬件的景气度肯定是没啥问题的，基本面预期排序看也属于第一梯队，机构小伙伴持续配置关注很符合逻辑。只是这块的估值确实不便宜了，大家很关心2027年增速的情况。

资产泡沫的背后有三个特征，一是资产价格快速上涨，二是极高的估值，三是杠杆率的持续上升。高盛在月初的时候也表示了自己的观点，最近这几个季度海外大厂的业绩是持续超预期的，估值并没有特别高，所以目前AI产业还并不是泡沫，但如果后续出现业绩不及预期，那出现大幅回调的概率是非常高的。

我们后续比较关注的是AI在下游的渗透率，只有下游有需求，才能支撑住整个产业链的现金流，这里面AI应用和端侧设备是需要重点关注的方向。

AI应用重点要看的是智能体，Andrej Karpathy最近有一个访谈，聊到距离AGI的实现大概还需要10年的时间，而这一段时期内，则是智能体大发展的时代。

端侧的机会我们之前一直在看AI眼镜，今年看下来国内的产品是有点低于预期了。今天豆包上机努比亚是一个信号，后续可能会看到其他品牌的手机都搭载上大模型，这或许是端侧有变化的一个重要信号，后面要持续关注。

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1、现货黄金日内大跌2%。黄金白银过去这几周持续上涨，各级别都已经出现了技术超买信号了，短期出现均值回归是非常正常的。贵金属的长期逻辑没有问题，持续配置是划算的，但最好等一个低波的机会再上车，那时候风险收益比会比较划算。

2、泡泡玛特：预计第三季度整体收入增长245%至250%，海外收益同比增长365%-370%。泡泡玛特绝对是过去两年新消费里的超级成长股，股价涨了十几倍的背后是典型的双击行情。不过今天股价走出了个中阴线，是业绩有机构先探到了还是有其他传言就不好说了。

3、昨天我们分享了AI大模型投资比赛的事，后台不少小伙伴来问进展如何了，我们下午去看了下赛况， 发现所有的大模型几乎都跟着市场下跌，昨天领跑的DeepSeek还在第一位，但收益率只剩下不到10%了，昨天处于第二名的Grok截止到下午4点40分已经亏钱，看来用大模型投资还是没那么容易的。。

4、新强联：第三季度净利润为2.64亿元，同比增长308.57%。风电行业今年的景气度是蛮不错的，国产化渗透率提升和出海是两个重要驱动。当然这不只是风电行业，很多制造业都有类似的Alpha，专注在这两个趋势机会还蛮多的。

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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