梦龙在华增资16亿全控和路雪，联合利华冰淇淋业务分拆推迟

梦龙冰淇淋 图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻10月21日讯（记者 代紫庭）梦龙"单飞"似乎又向前一步。

10月20日，一则注册资本增加消息引人关注。天眼查显示，梦龙投资（上海）有限公司注册资本由15.42亿元增至31.6亿元，增资金额超16亿元人民币，增幅约105%。

据小食代今日从业内获悉，此次增资旨在为梦龙从联合利华手中收购中国冰淇淋业务运营主体提供资金。

这也意味着，全球最大冰淇淋企业梦龙冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company）距正式"单飞"又近一步。

天眼查信息显示，和路雪（中国）有限公司近期完成股权变更，原股东联合利华（中国）投资有限公司及梦龙冰淇淋荷兰控股3号有限公司退出，由梦龙投资（上海）有限公司全资持股。和路雪中国成立于1993年，长期为联合利华冰淇淋在华运营主体，掌控多个生产工厂与销售子公司。

盘古智库高级研究员江瀚向蓝鲸新闻记者表示，此次增资并非意味着联合利华完全退出。联合利华更可能通过间接持股或保留少数权益的方式维持战略关联，既释放管理权以提升效率，又保留财务回报与品牌控制力。

而对于梦龙而言，江瀚进一步认为，通过设立独立法人实体并大幅注资，梦龙可更灵活地进行税务筹划、资产配置与并购重组，降低跨国母公司的决策链条成本，提高响应速度。

与此同时，据环球市场播报，联合利华于10月21日表示，受美国政府关门影响，美国证券交易委员会（SEC）目前无法处理梦龙公司在纽约证券交易所上市所需的注册声明，导致原定于11月中旬在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地同步上市的计划被迫推迟。

联合利华进一步声称，分拆的准备工作正在进行中，进展顺利，公司仍致力于在今年完成分拆过程。

梦龙"单飞"还要将时间拉回到2024年，该年3月联合利华宣布将公司冰淇淋业务拆分，成立"梦龙冰淇淋公司"，旗下包括梦龙、和路雪、可爱多、Ben & Jerry's 等品牌。

对于拆分原因，联合利华新任首席执行官费尔南多·费尔南德斯 (Fernando Fernandez）曾公开表示，由于运营模式特殊、季节性明显、冷链成本高，与集团其他业务协同有限，近年来利润率持续偏低，剥离后公司将会更专注于美容个护、家庭清洁等高利润板块，而冰淇淋业务可以更灵活追求独立增长。

根据联合利华2024财年的财报数据，其冰淇淋业务（包括梦龙、和路雪、可爱多、Ben & Jerry’s等品牌）实现了83亿欧元（约合人民币630亿元）的销售收入，占集团总营收的13.7%。尽管冰淇淋业务通过小幅提价维持了增长，但其盈利水平仍然低于集团其他业务，拖累了整体利润率。

财报数据显示，2024年联合利华冰淇淋板块提价了2.1%，但销量仅增长了1.6%；而2023年虽提价了8.8%，却导致销量下降6.0%，成为集团各板块中销量降幅最大的业务。

然而，瘦死的骆驼比马大，联合利华在全球冰淇淋市场上仍然占据绝对领先地位。据路透社报道，联合利华在全球冰淇淋市场长期居首，近年来市场份额约为21%，第二大竞争者为雀巢旗下的冰淇淋制造商Froneri，其市场份额仅占11%。

业务拆分近在眼前，在全球重组的同时，中国市场也是梦龙独立后的重要增长市场。目前，梦龙冰淇淋公司管理团队已组建完成，前联合利华高管彼得·特库尔夫（Peter ter Kulve）出任CEO，罗慧芬担任亚洲区总经理，后者曾任联合利华亚洲区冰淇淋事业部总经理。

罗慧芬此前在资本市场日表示，中国战略将聚焦"高端化与本土化创新"，通过差异化口味和更强供应链响应"成为高端产品的颠覆者"。在中国梦龙今年也推出了首款甜筒产品"醇巧筒"，定价34.9元/盒（3支装），登陆盒马、7-Eleven等渠道，并邀请代言人王嘉尔助阵推广。

与伊利、蒙牛等本土品牌相比，联合利华冰淇淋在华战略被指"迟缓"。有业内人士向蓝鲸新闻记者表示，一方面，其产品线偏重高端，缺乏中低价位选项，错失了下沉市场的增长机遇；另一方面，口味创新节奏缓慢，难以满足年轻消费者追求新鲜感的需求。

中国城市发展研究院专家袁帅向蓝鲸记者表示，本土市场竞争激烈，伊利、蒙牛等本土品牌有深厚市场基础和渠道优势，钟薛高等新兴品牌以创新营销和产品吸引年轻消费者。梦龙的竞争壁垒在于其品牌知名度高，在国际市场有良好口碑，产品品质有保障，且拥有独特的口味和产品线。

随着梦龙完成资本整合与业务独立，其在中国市场的高端化路径能否突破本土品牌的包围，仍取决于供应链响应、产品创新与渠道下沉的实际落地情况。独立，或许只是梦龙中国出发的第一步。