战略调整？中核钛白变钛能化学，股民：换个马甲照样认识你

直面问题~

公司更名这件事本属正常，但在A股，部分机关算尽的实控人将公司更名玩出了花，让一些被割的投资者愤慨不已。

关于上市公司更名这件事，有人专门做过统计，2005—2020年间，我国发生了1500多起上市公司更名事件。

一般来说，当公司主营业务变更、战略调整，或股权转让、并购重组，或声誉恶化等原因时，常常会试图通过更名对公司进行重新定位、改善投资者刻板印象、吸引投资者关注等。

但A股历史上也不乏无厘头的更名，例如餐饮起家的“湘鄂情”改用科技型名称“中科云网”，主营酒店旅游的“宝利来”更名为“神州高铁”，大举高铁名牌……其更名动机难以界定。

今天要说的这家更名企业是中核钛白，如今已更名成钛能化学。

关于更名，公告表示：变更后的公司名称及证券简称与公司主营业务相匹配，符合公司的未来战略规划及经营发展规划，更加契合公司“钛化工、磷化工、新能源材料”三大产业耦合发展战略，进一步打造“硫-磷-铁-钛”绿色循环发展模式。

简单说，公司战略调整，硫、磷、铁、钛都涉及，不能再以钛化工来看待了。

表面上，其实没什么问题，“钛能化学”这个名字并无明显的歧义和误导之处，但细究起来，就没那么简单了。

出售钒钛资产需澄清

就在发布拟更名公告的9月24日，当时的中核钛白还抛出了另一份公告——以 1.2 亿元评估价，将全资子公司哈密中合钒钛 100% 股权卖给关联方温州盈晟（公司实控人王泽龙父亲王德亮控股的企业）。

图片来源：公司公告

2023年3月，中核钛白设立哈密中合钒钛，注册资本5亿元。彼时，雄心勃勃的中核钛白计划依托哈密中合钒钛在西北地区打造钒钛产业生态圈。

然而事与愿违，成立至今两年多的时间里该公司始终没有产生收入。数据显示，2024年和2025年前8个月，哈密中合钒钛营业收入均为0元，净利润分别亏损27.28万元、25.17万元。

为何2年前的优质资产，至今未能产生收入，钛能化学并未给出明确解释。如今，又以零溢价卖给了实控人父亲，这样的资产腾挪，意欲何为？

此外，中合钒钛业务涉及钛精矿、铁精矿及钒产品生产，按理说，完全契合打造“硫-磷-铁-钛”绿色循环发展模式，为何中合钒钛会率先成为弃子？

钛能化学出售中合钒钛，有上述三点需要澄清，而钛能化学未做进一步解释，却同时抛出了“更名”的消息，似乎有些欲盖弥彰的意味。

为何被股民痛斥“钛能忽悠”

2024年4月13日，中核钛白公告称，因涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为，2024年3月13日，中国证监会决定对实控人王泽龙立案。

2024年4月30日，中核华原钛白股份有限公司公告实际控制人王泽龙先生收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》。

案件涉及实控人联合相关金融机构，在中核钛白的定增过程中存在利用转融通做空套利的行为。

已有部分投资者以“证券虚假陈述”为由中核钛白，相关案件已进入民事一审阶段。

图片来源：风鸟

从处罚结果看，中核钛白实控人王泽龙，以及券商机构中信证券、海通证券等一众对象合计被罚没约2.35亿元。

感兴趣的财友可以翻翻当时的报道，看看当年相关各方是如何通过资本魔术收割了中核钛白的12万投资者。

想必，当年那些被割了韭菜的股民，看到如今中核钛白改名，很难不“心有戚戚焉”。

图片来源：股吧

业绩承压，行业何时转暖

这两年，中核钛白的业绩称得上是上蹿下跳。

2023年，公司实现营业总收入49.47亿元，同比下降9.76%；归母净利润4.191亿元，同比下降34.84%；扣非净利润3.23亿元，同比下降48.52%。

2024年，公司实现营业总收入68.75亿元，同比增长38.98%；归母净利润5.65亿元，同比增长34.84%；扣非净利润4.37亿元，同比增长35.67%。

今年上半年，公司实现营业总收入37.7亿元，同比增长19.66%；归母净利润2.59亿元，同比下降14.83%；扣非净利润2.2亿元，同比下降12.92%。

财报显示，2025年上半年，中核钛白的钛白粉业务实现营收30.22亿元，同比增长13.25%；毛利率为13.21%，较上年同期下降5.3%。

简单说，2023年业绩跳水，2024年大幅攀升，今年上半年增收不增利。

上蹿下跳的业绩，一方面与行业周期有关。

近年来，钛白粉价格震荡下行，从2021年6月份的2.04万元/吨降至1.3万元/吨左右，导致钛白粉行业企业经营业绩承压，行业进入深度调整期。

今年8月份，行业出现转暖信号，国内多家钛白粉企业发布调价函，形成年内首次大规模涨价潮。

另一方面，考虑前面提到的案件，对中核钛白的业绩也需多几分审慎。

结语

对于中核钛白此次改名，市场还有一种猜测，这里可以提一嘴。

中核钛白前身为中核四O四总公司钛白分厂，属核军工转民企业。2012年，破产重整后，中核钛白和中核集团再无关系。

2024年4月，中核钛白案发时，中国核工业集团发表声明：中核钛白与中国核工业集团无任何隶属或股权关系，也不存在任何投资、合作、业务等关系。

所以，此次中核钛白在考虑改名时，或许听取了中核集团方面的意见也说不准。

对投资者而言，上市公司的名称更迭从来不该是 “遮羞布” 或 “烟雾弹”，更不该成为回避问题的工具。这场更名背后的诸多疑问，仍需时间与事实给出更清晰的答案。

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