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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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近日美国城堡证券举办的活动上，英伟达CEO黄仁勋称，英伟达在中国的市场份额从95%降到0%，目前英伟达100%离开了中国市场。CPO概念的走强，还与中国互联网络信息中心近日发布的《生成式人工智能应用发展报告（2025）》有关。光通信行业研究机构认为，CPO出货量预计将从800G和1.6T端口开始，于2024至2025年开始商用，2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。今天带来一家光通信行业公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近18个月上涨335%。
2、公司上半年业绩呈现增长态势。公司实现营业总收入6.96亿元，同比增长158.98%；归属于上市公司股东的净利润为3751.42万元，同比增长189.50%。
3、公司有400G/800G光模块产品，且已通过英伟达、思科、基流、新华三交换机平台互联互通测试，实现了批量交付。此外，在高速铜缆AEC方面也有布局，已经在800GDAC/ACC上实现批量出货，1.6T系列以及AEC系列都在研发中。
4、业内预计2026-2027年CPO市场将迎来爆发式增长，随着马来西亚工厂量产及CPO技术布局深化，公司有望在光模块升级周期中抢占先机，进一步提升其在CPO行业的影响力和市场份额。
光通信行业产业链解析
光通信产业链呈清晰的上中下游结构，协同支撑高速信息传输需求。上游为核心材料与元器件环节，以光芯片、电芯片、光纤光缆材料和激光器为核心，其中光芯片是光电转换的关键，2025年中国市场规模预计达166亿元，华为海思、源杰科技等企业引领国产替代；光纤预制棒等材料已实现基本自给，为产业奠定基础。中游是集成制造环节，涵盖光器件、光模块和光纤光缆，光模块作为核心组件，2025年全球市场规模将达121亿美元，中际旭创、光迅科技等企业在800G/1.6T高端产品领域领先，光纤光缆则形成长飞光纤等龙头主导的格局。下游为应用市场，数通与电信市场是核心驱动力，AI带动的数据中心建设、5G基站扩容（2024年底达425.1万个）及云服务需求，共同推动产业链持续增长，呈现“上游技术突破、中游规模扩张、下游需求爆发”的发展态势。
光通信行业未来发展趋势
光通信行业正借AI与6G浪潮进入技术迭代与市场扩张的双重拐点，呈现高速增长态势。技术上，光模块沿400G→800G→1.6T→3.2T路径加速演进，800G已批量部署，1.6T因AI算力需求激增迎来需求爆发，海外大客户2026年采购计划上调至2000万只，3.2T进入中试阶段。硅光、CPO、LPO等技术快速落地，推动功耗降低30%以上，2030年硅光渗透率将超60%。市场方面，全球规模预计2030年超390亿美元，中国占比超35%，“东数西算”与数据中心建设成核心驱动力，数据中心光模块占比将达55%。应用从电信、数通向工业互联网、智能驾驶延伸，国产替代持续深化，光芯片国产化率2027年有望突破50%，具备核心技术的龙头企业将率先受益。
AI算力需求持续爆发的驱动下 光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏
浙商证券认为，2025年上半年，通信行业收入同比增长2.8%，归母净利润同比增长7.8%，板块业绩稳步提升。预计2025年三季度光模块、液冷等板块业绩有望持续高速增长，四季度有望延续趋势。通信(申万)PE（TTM）为46.03倍，近5年PE中位数仅为32.22倍，市场看好长期成长性。算力板块，国内外超节点渗透率将快速提升，带动光模块等细分领域需求增长，推荐中际旭创、天孚通信等光器件企业；红利板块，运营商业务增速有望继续修复。
国盛证券认为，光模块是技术驱动型产品，价格遵循“新品高毛利→规模化后平滑下降→技术迭代”的健康规律。在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏，800G光模块已实现大批量出货，1.6T光模块开始逐步放量，预计2026年将开始规模商用。光模块企业的盈利能力与技术迭代能力、成本控制效率和产品结构优化有强相关性，继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业。
华泰证券认为，预计2025年三季度通信板块合计归母净利润同比增长15%，剔除三大运营商、中兴通讯权重股后，预计板块归母净利润同比增长73%。光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势。
公司主营业务为园林工程设计、施工；水生态治理；土壤修复；城市基础设施建设投资等。
公司简介及主营业务
公司近年来集团在生态环境业务领域已打造了多元化业务平台，助力国家生态文明建设。形成了以园林工程施工、园林景观设计、精品苗木种植为核心的完整园林景观建设产业链；形成了以水生态环境治理、水生态技术研发、土壤生态修复治理为核心的大生态领域的创新型业务；形成了以园林行业上下游产业、城市综合运营等为核心的城市发展服务业务。
公司股票所属概念
CPO、光通信、光模块、新型城镇化。
公司国内同业公司有哪些？
蒙草生态、*ST农尚、东珠生态、诚邦股份、ST花王、园林股份、杭州园林、冠中生态、节能铁汉、美丽生态、ST交投、*ST东园、棕榈股份、普邦股份、岭南股份、文科股份、*ST美尚、ST元成、天域生物、国晟科技、大千生态、奥雅股份、金埔园林等等。
公司股票发行基本情况是怎样的？
汇绿生态股票总股本7.84亿股，其中流通A股数量为5.76亿股。截至10月20日总市值为127.589亿，流通市值为98.501亿元，市盈率为203。股东人数3.6万户。第一大股东为李晓明，前十大股东持股占比59.38%。
企业性质是什么？
公司企业性质是民营企业。
公司财务透视：业绩增长与估值
公司上半年业绩呈现增长态势。公司实现营业总收入6.96亿元，同比增长158.98%；归属于上市公司股东的净利润为3751.42万元，同比增长189.50%。
股价爆发动因
公司爆发核心动因在于成功跨界光通信赛道带来的业绩与估值双重提振。公司切入AI、数据中心等领域需求旺盛的光模块市场，标的公司凭借COB封装技术优势，400G、800G产品已批量交付，2024年净利近7000万元。2025年一季度并表后，公司营收同比大增210.40%，归母净利激增549.69%，业绩爆发直接验证转型成效。
叠加后续加码8亿元建设450万支光模块生产基地，且标的承诺三年合计净利5.54亿元，市场对增长确性预期强化。
同时，光模块契合数字经济政策导向与行业热度，叠加原园林业务提质增效，形成双主业协同格局，推动股价在资金追捧与板块联动效应下强势上涨。
