A股:央行、证监会、上交所重磅发声，出现财务造假，薪酬被追回！

大家周一好！

被称为价值投资之父的格雷厄姆曾这样表述投资！

格雷厄姆曾说，投资是经过深入分析，在确保本金安全的前提下，收获满意的回报的活动。
而严重威胁本金的两大因素，一是杠杆，二是泡沫。更何况很多投资者在市场情绪高涨之时，往往两者并用，举着火把穿越炸药库，最终严重威胁到本金安全。

看似简单的一段话，就直接点明了影响投资者的三大核心:深入分析、本金安全以及结果，却并没有提到大家比较关心的“过程”！

这也就是说，在投资之前做好分析以及准备工作，过程如何并不重要，也没有哪个投资者能够完全把握住过程，而且过程中的涨与跌并不影响最终的回报。

就拿今年的市场走势来说，年初时因为退市新规的影响，市场出现明显的调整。在4月7日时，又因为关税的问题，市场一度跌至3040点，但是直到今天，市场不仅收复了之前的下跌，而且再次来到了年内新高。

短期内的市场走势，会受到消息面、资金面以及情绪面等多方面因素的影响，而市场的趋势则不会受这些影响！

接下来我们重点聊一聊第一步，深入分析，也就是说我们对所选择的标的的了解。

通过简单的技术分析，并不是对标的的分析，技术只能说是给短期内买入点位提供了一个参考而已，而真正的分析需要对标的有足够的了解，比如对行业的了解、公司的基本面以及公司未来走向等等。

我们可以按照这样一个顺序来做选择，无法把控不了个股，就选择行业，把控不了行业就选择宽基！

而对于普通投资者来说，做到对企业的充分了解其实并不容易，而且时间、精力以及专业能力也不一定能够跟得上。

其实，现在市场的投资品还是比较丰富的，不一定的非要选择个股，选择某一个行业类的ETF或者宽基指数ETF也是可以的。

在选择行业方面，其实并不难，市场发展方向在哪儿，我们就选择哪个方向就可以了。比如当下市场推动资本市场支持新质生产力的发展，那么市场重点方向也就会在新质生产力上面。

如果行业也把控不了的话，那就选择宽基指数ETF，就拿当下市场来说，当前市场是牛市行情，整体趋势是向上的，而最终则会体现在指数上面。

在牛市行情中，即使跑不赢大盘，能够与大盘持平，其实也是很不错的，也能跑赢绝大多数投资者！

选择好标的之后，接下来还不是买入，而是风险评估，只要本金足够的安全，不缺少机会，而一旦本金没有了，再好的机会跟我们也没有关系！

而最后一步则是以时间换空间，至于中间的震荡，并不会影响最终的投资结果。

接下来让我们一起关注几则市场消息！

国常会：要提升外贸企业绿色低碳发展能力，推动企业开展绿色设计和生产！

国务院常务会议在多领域部署工作：

• 推进物流降本提质增效，建设智慧绿色现代物流体系，推动数据开放互联与人工智能融合；
• 完善绿色贸易政策制度，提升外贸企业绿色低碳能力，推动绿色设计和生产，拓展绿色产品与技术进出口；
• 抓好秋收秋种和农资保供稳价，保障农民收益；建立现代化生态环境监测体系，健全天空地海一体化网。

整体来看，这些举措体现了政府在绿色发展、供应链优化、粮食安全、生态保护与国家形象维护等方面的统筹布局，既着眼于当前经济运行效率提升，又面向长远的低碳转型和高质量发展，将有效推动经济结构优化、增强国际竞争力并保障民生与生态安全。

央行：适当整合投资渠道，吸引更多境外机构有序投资境内市场！

中国人民银行宏观审慎管理局负责人提出，要进一步推动金融市场高水平双向开放，通过增强市场透明度、规则性和可预期性，提升交易效率与流动性，适当整合投资渠道，以吸引更多境外机构有序进入境内市场，并支持上海国际金融中心建设，打造人民币金融资产配置中心和风险管理中心。

这一政策方向既符合我国金融市场深化改革的总体目标，也顺应全球资本流动趋势，有助于提升我国金融市场的国际竞争力与吸引力，推动人民币国际化进程，同时还能为国内企业引入更多国际资本和先进管理经验，促进金融产品创新与市场活力提升，进一步巩固上海作为全球金融枢纽的地位，增强我国在全球金融体系中的话语权和影响力。

证监会出手！上市公司财务造假，应追回高管超额薪酬！

证监会正式发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，其中明确上市公司因财务造假等错报需追溯重述财务报告时，应重新考核董事和高级管理人员的绩效薪酬及中长期激励收入，并追回超额部分。

同时要求绩效薪酬占比原则上不低于50%，薪酬应与公司经营业绩、个人表现及可持续发展相匹配，亏损公司需披露薪酬不降反升的原因并接受重点审计。

此外，最高人民法院也发布司法解释征求意见稿，明确在财务会计报告存在虚假记载或隐瞒重要事实时，支持公司追回高管与其业绩不相匹配的薪酬或股权、期权。

这些政策从制度层面建立了“违法薪酬退回”和“绩效薪酬刚性约束”机制，有效解决了过去“业绩亏损仍拿高薪”“财务造假后薪酬无法追回”等问题，强化了高管与公司利益的长期绑定，有利于遏制短期逐利和财务造假行为，提升上市公司治理水平与透明度，增强投资者信心。

同时，法院与监管部门协同发力，形成了法律与行政监管的双重保障，为资本市场健康发展提供了坚实的制度支撑。

9月证券交易印花税同比增长342%！

财政部发布2025年前三季度财政收支数据，显示证券交易印花税累计1448亿元，同比增长103.4%；其中9月单月收入261亿元，环比增长3.98%，同比大幅增长342.37%，显著高于前8个月的累计增速。

证券交易印花税的高速增长反映出近期资本市场交易活跃度显著提升，投资者参与度增强，同时也可能与市场交投情绪回暖、成交额放大密切相关。

同时，也体现出市场信心的恢复，市场吸引力明显增加，对于市场后市也具有积极的影响。

财政部等三部门：11月1日起纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，增值税即征即退50%！

财政部等三部门发布公告，对风力发电、核电领域增值税政策进行调整：自2025年11月1日起至2027年12月31日，纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%政策，同时废止此前陆上风电相关增值税即征即退政策。

核电方面，2025年10月31日前已商业投产或已核准未投产的核电机组继续按原有政策享受增值税优惠，2025年11月1日后核准的核电机组不再实行增值税先征后退政策，且现行规定与公告不一致的以公告为准，部分旧政策文件自11月1日起废止。

此次政策调整体现了税收政策对能源产业发展的精准引导，针对海上风电仍处发展初期、投资成本高、建设运维难度大的特点保留税收优惠，能有效降低企业资金压力、激发投资积极性，助力我国海上风电技术突破与规模化发展。

而取消陆上风电及新增核电项目的增值税优惠，是基于陆上风电技术成熟、成本具备市场竞争力的现实判断，符合“扶优限劣”的产业优化逻辑，有利于推动能源行业从政策依赖转向市场驱动。

上交所，最新发声！

上交所副理事长霍瑞戎提出，将围绕“稳”“进”“投融资协调发展”三方面提升上市公司质量：通过夯实经营基础、规范治理、提高股东回报来稳市场；依托科创板推动科技创新和传统产业升级，并活跃并购重组；同时完善ETF等产品体系，优化制度环境，吸引中长期资金入市。

上交所此次部署紧密契合科技革命与高质量发展需求，“稳”“进”结合的策略既通过规范治理、强化股东回报巩固了市场基本盘，稳定投资者信心，又以科创板为核心培育硬科技产业、推动传统行业升级，为新质生产力发展注入动力。

投融资协调举措则精准对接中长期资金需求，丰富的金融产品与优化的制度环境能有效引导长期资本流入，为市场提供持久支撑。

这种多维度、系统性的布局，不仅有利于提升沪市上市公司整体质量与竞争力，推动资本市场与实体经济深度融合，还能进一步完善“科技—产业—金融”良性循环生态，为资本市场高质量发展奠定坚实基础。

奇瑞展出全固态电池模组 ，电芯能量密度600Wh/kg！

10月18日奇瑞汽车在2025全球创新大会上展出全固态电池模组，该模组采用原位聚合体系固态电解质、富锂锰正极材料，电芯能量密度达600Wh/kg，可使车辆续航提升至1200-1300公里。

同时机构预计2027年或为全固态电池产业化元年，中国有望占据全球40%市场份额，且有企业已在固态电池上游关键材料领域布局，另有企业完成多种固态适配材料的实验室试制。

奇瑞此次展出全固态电池模组，直观体现了国内车企在固态电池技术上的突破，为行业发展提供了实际案例支撑；机构对2027年产业化及中国市场份额的预测，也显示出该赛道的广阔前景，上游材料企业的提前布局则有助于完善产业链基础。

本周14家披露并购重组！

本周A股并购重组的活跃态势，既体现出上市公司通过跨领域收购突破业务瓶颈、开辟新增长曲线的战略需求，也反映出市场对优质资产整合与产业升级方向的认可。

从行业分布看，并购集中于半导体、储能、专网通信等新兴领域，契合“新质生产力”发展方向，有助于推动相关产业资源优化配置与技术协同。

本周超700亿元市值限售股解禁！

数据显示，本周（10月20日—10月24日）共有56家公司限售股陆续解禁，合计解禁31.51亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为704.41亿元。

市场走势分析！

1，外资观点:瑞银财富管理将全球、美国、中国及新兴市场股市评级上调至“有吸引力”，尤其看好中国科技股，理由包括经济增长超预期、AI投资强劲、美联储降息预期及美国财政政策支持；同时外资持续流入中国市场，A股短期调整被视为暂时现象。

2，十大券商策略！

多数券商认为A股短期虽受中美关系、市场缩量等因素影响呈调整或轮动态势，但10月下旬有望展开修复行情，中长期牛市逻辑未改！

3，首先从市场的消息面来看，本周末无论是国内还是国外并没有利空消息，而且中美之间进行了视频通话，这对市场来说是积极的，所以本周市场消息上不会对市场带来太大的影响。

其次是从资金面来说，目前上交所已经公布了最新的融资数据，呈现大幅流出的状态，这也说明了一点，上周五恐慌情绪是有释放的，这也达到了洗盘的目的，所以在上周五出现融资的流入，也无需过于担心市场会持续走弱。

再者，上周五的市场走势和4月7日的走势更为接近，所以接下来的市场走势是可以参考4月7日以来的走势的。

在牛市行情当中，经历了这么久的横盘震荡，基本上已经接近于尾声了，而且当下市场的牛市并没有结束，我们也无需担心市场会持续的走坏。

与此同时，在10月份的下旬，会有多场重要的会议召开，这是需要我们重点关注的。

综上所述，对于下周的市场走势，将会走出先抑后扬的走势，市场触底之后，开始向上反弹，而且本轮行情有望再次突破前期高点！

而对于市场的中长期来说，我们依然是慢牛行情，整体趋势向上，短期波动是不会影响最终结果的，我们继续耐心持股即可！

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