黄金会一直疯狂下去！

导读：黄金会一直疯狂下去，直到中国的崛起！当然，会随着各国及美国政策的变动上蹿下跳。

文 | 三清资深战略投资者

2008年次贷危机那阵金价上蹿下跳，2015年美联储一加息市场又慌得不行，这些我都经历过。

但现在回想起来，都没见过眼下这么猛的黄金牛市——10月中旬伦敦金现货直接冲破4200美元/盎司，今年到现在涨了超60%，不管是美股还是比特币，跟它比都差远了。

好多朋友问我：这疯劲儿啥时候能停？我就一句话：黄金会一直疯狂下去，直到中国崛起，重新洗牌，把全球货币那套规矩重新理清楚。

一、黄金疯涨是全球货币体系的过渡期

其实这轮黄金疯涨，根本不是黄金自己变值钱了，而是背后的信用体系塌了，黄金不过是把这事儿照出来而已。

1971年布雷顿森林体系崩了之后，黄金虽说不跟美元绑一起了，但一直是悄悄衡量货币靠谱不靠谱的标尺。

现在这波涨势，说到底就是美元说了算的信用体系，正被三记重锤砸得摇摇欲坠。

头一个冲击，就是美元自己的信用扛不住了。

美国联邦政府的债都突破37万亿美元了，占GDP的比重超120%，光每年还利息，就得花掉财政收入的15%。

这种“债涨得比经济快”的死循环，搁数学上看，根本没解。

更要命的是，美国还把货币当政治工具用，2022年说冻就冻了俄罗斯3000亿美元外汇储备，这下彻底把“美元资产安全”的神话戳破了。

有数据在那儿摆着：2018年美元占全球外汇储备还62.79%呢，到2025年二季度就掉到56.32%了；反观黄金，在各国官方储备里的占比已经升到20%，比欧元的16%还高。

等美元从“靠谱货币”变成“打白条”，钱不往黄金里跑往哪儿跑？

第二个冲击，是全球的风险到处冒头。

先说地缘政治，俄乌冲突打个没完，巴以那边也一直闹，法国总理刚上任27天就辞职，美国政府更是停摆了十多天，全球政治不确定的程度，这十年都没这么高过。

再看经济，现在全世界都在降息，美联储把基准利率降到4.00%~4.25%，新西兰、埃及这些国家也跟着降，实际利息越来越低，手里握黄金的成本也跟着少了。

这种“政治乱成一锅粥+钱越来越不值钱”的情况，简直是给黄金涨势量身定做的温床。

第三个冲击，是各国央行都用实际行动表态了。

2024年全球央行净买了1136吨黄金，2025年一季度中国、波兰、土耳其这三个国家买的量，就占了一半以上。

而且现在95%的央行都计划接着买黄金，这比例自从有调查以来就没这么高过。

咱们中国央行更实在，已经连续11个月增持黄金，9月末的储备量到了7406万盎司，但要是看占总储备的比重，才7.67%，跟德国的77.88%、法国的75.2%比，差得远呢。

这种增持不是瞎跟风，是咱们这些新兴经济体在想办法“治美元依赖症”，是为了让储备资产更多元，属于长远的战略打算。

但话说回来，黄金再疯，也只是个过渡状态——全球货币体系总不能一直乱下去。

翻历史就知道，每次信用货币出问题，最后都会有新的秩序站出来。

19世纪是英镑说了算，20世纪换成美元，背后都是对应的大国崛起在撑着。

现在能让黄金停下疯涨的，也就只有中国的崛起了。

二、东方大国的崛起

中国崛起会从三个方面，把货币秩序重新搭起来，让黄金回到它该在的位置上。

第一，靠人民币国际化，给大家多一个靠谱的货币选择。

货币这东西，本质就是国家信用的延伸。现在人民币国际化一直在推进，慢慢打破了美元一家独大的局面。

到2025年，人民币已经是全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在SDR货币篮子里的权重也排第三。

更关键的是，人民币国际化走的是“靠实物锚定+大家都认可”的路子——比如用人民币结算大宗商品，搞数字人民币跨境支付，就是要建一个不依赖单一国家信用的货币循环。

等企业和央行有了比美元更靠谱的非美支付方式，就不用非得靠黄金避险了，对黄金的需求自然会降下来。

第二，靠布局黄金储备，给多极货币体系打基础。

咱们央行一直买黄金，可不是跟着市场追涨杀跌，而是为了给货币多极化铺路。

欧美那些发达国家，黄金储备高但很少调整，咱们不一样，增持的节奏刚好跟人民币国际化的步子对上了——2022年11月重启增持，正好赶上RCEP生效、金砖国家本币结算体系落地，这都是互相配合的。

这种“黄金+本币”一起推进的法子，既躲开了美元的坑，又给新的货币体系找了实体支撑。

等非美经济体的黄金储备加起来超过美国，多极货币联盟也就差不多能成事儿了。

第三，靠制度型开放，把全球金融治理弄顺。

货币秩序要稳，最后还得靠大家都认的规则。咱们现在推进的上海国际黄金交易所国际化、人民币跨境支付系统（CIPS）扩容，其实就是在提供“不搞霸权”的金融公共产品。

美国老是把SWIFT当制裁工具用，咱们的CIPS不一样，一直坚持“开放、合作、共赢”，现在已经覆盖130多个国家和地区了。

等全球的金融基础设施不再被一个国家攥在手里，信用货币的信任基础就会从“靠某个国家背书”变成“靠规则保障”，黄金的货币属性自然就弱了。

站在投资的角度看，咱们既要明白黄金为啥现在这么疯，更要知道它啥时候会转向。

短期来看，美国两党还在吵，中东局势也没稳，这些因素还会推着金价涨，说不定还能冲到4500美元。

但得提醒一句，别盲目追涨——2008年之后央行也一直买黄金，可当时金价连着四年跌，这说明官方买黄金，是为了国际金融避险，不是决定短期价格的关键。

中期来看，等中国稳增长的政策见效了，人民币在跨境使用里占比越来越高，黄金的避险溢价就会慢慢降下来。

长期来说，等多极货币体系建起来了，黄金就会回到商品属性和战略储备的角色上，就像19世纪英国崛起后，黄金从“贸易货币”变成“储备锚点”一样。

现在关于黄金，得记住三个原则：

第一，比例要控制好，参考达利欧说的“拿15%资产配黄金”，把它当对冲风险的工具，别想着靠它暴富；

第二，选对品种，优先选实物黄金、黄金ETF这种低杠杆的，别碰那些复杂的黄金衍生品；

第三，看长期，拿3-5年的视角去持有，别被短期的涨跌牵着走。记住摩根说的那句话：“只有黄金是钱，其他都是信用”，但更要明白，等新的信用体系建起来，黄金的“钱”属性就会慢慢淡下去。

黄金的疯狂 时代的更迭

回头看历史，黄金每一次疯狂，都意味着一个时代要结束了。

1970年代金价暴涨，终结了布雷顿森林体系；现在这波牛市，其实是在宣告美元霸权在走下坡路。

中国崛起，不是要搞新的“黄金本位”，而是要建一个“信用多元、规则一起定”的货币新秩序。

等那天真的来了，黄金就会停下疯狂，回到“终极储备”的本来样子。

而咱们这代投资者，刚好能亲眼见证这场从“信黄金”到“信规则”的大转变。