爆炸事件频发，高管套现、股东跑路，这家电器这次真要凉了？

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36.

2025年9月27日，山东济南一户居民家中发生意外，小熊电器生产的养生壶在正常使用过程中突然爆裂，飞溅的高温液体与玻璃碎片造成一名仅一岁大的婴儿体表40%面积遭受严重烫伤。目前孩子已完成初步手术治疗，但未来仍需多次植皮以修复留下的深层疤痕。

这起令人痛心的安全事件迅速引发社会广泛关注，小熊电器随即被推上舆论中心。当公众为孩子的伤情揪心、对产品安全性提出质疑时，一系列耐人寻味的资本操作接连浮出水面，进一步加剧了消费者的不安情绪。

今年5月，公司第二大股东施明泰的一致行动人——“泰牛1号”私募基金实施减持，累计套现金额高达2569.28万元；紧接着在8月11日至9月8日期间，副总经理刘奎也启动个人股份减持计划，成功套现约425.87万元。

一边是频发的产品安全问题持续发酵，另一边则是高管和关联方密集退出套现，曾凭借“高性价比+萌系设计”赢得年轻群体青睐的小熊电器，是否正走向信任崩塌的边缘？

聚焦此次济南养生壶爆炸事故本身，小熊电器方面回应称，已第一时间成立专项应对小组，并派遣工作人员前往医院慰问伤者家属，提供必要的医疗支持与心理疏导服务。

关于事故成因，企业表示正在全力调查中，但由于尚未取得涉事实物进行技术检测，目前尚无法明确责任归属。

同时，小熊电器强调其所有产品出厂前均通过严格的质量检验流程，养生壶从研发设计到量产环节历经多轮安全测试，且每批次均有国家权威机构出具的检测认证报告。公司还指出，该类产品采用玻璃材质制造，属于易碎品，在使用过程中应避免外力撞击或骤冷骤热等极端条件。

然而，这一解释并未有效缓解消费者的情绪。在网络平台上检索相关信息可以发现，类似的小熊养生壶自爆案例并非孤例，大量用户反馈显示，此类玻璃水壶在正常加热状态下即出现炸裂现象，并非由外部碰撞所致。

不仅如此，小熊电器其他品类的小家电质量问题同样层出不穷。电饭煲中途断电、煮蛋器干烧起火、豆浆机电机故障等投诉屡见不鲜，“精准年抛”的调侃在社交平台广泛传播——许多产品使用寿命不足一年，更令人担忧的是其中潜藏的安全隐患。

回顾品牌发展历程，小熊电器创立之初主打“分享健康生活”的理念，依靠外观俏皮、价格亲民的优势，迅速俘获了大批都市年轻人的心。

但随着使用反馈不断积累，部分消费者开始关注其产品构造中的潜在风险：如电饭煲内胆支架、料理机刀座等部件普遍采用塑料材质，引发了人们对高温环境下是否会释放双酚A的强烈疑虑。

双酚A是一种常见的工业添加剂，广泛应用于塑料制品生产中，能够增强材料透明度、韧性及抗冲击性能，常用于奶瓶、食品容器等领域。

尽管科学界普遍认为双酚A属于低毒物质，但在加热条件下是否会发生迁移，学界至今未达成统一结论。这种不确定性使得消费者对小熊电器产品的长期使用安全性产生更深的忧虑。

从成本结构来看，小熊电器主营业务支出中直接材料占比高达60.03%，主要包括塑料原料、五金配件、电子元器件、电机组件、陶瓷件、玻璃及包装材料等。

虽然塑料在小家电中应用普遍，但相较于高端品牌所选用的耐高温工程塑料或食品级不锈钢材质，小熊的部分选材在质感、耐用性和安全性方面存在一定差距，这也可能是其产品频繁出现质量问题的重要原因之一。

黑猫投诉平台数据显示，针对小熊电器的有效投诉总量已逼近3000万条，其中绝大多数指向产品质量缺陷、售后响应迟缓以及安全隐患等问题。如此庞大的负面反馈数量，暴露出企业在质量控制体系上的系统性短板。

除了品控危机，小熊电器还面临着日益激烈的行业竞争和自身成长阶段的“中年困境”双重夹击。

公司成立于2006年3月，以“小熊”为核心品牌的家用电器制造商，于2019年在深圳证券交易所正式挂牌上市，业务涵盖厨房电器、个人护理、家居生活、母婴用品等多个领域，现已形成超过90个产品线、逾千种型号的产品矩阵。

在2021年之前，受益于“宅经济”兴起和单身经济崛起，小家电市场迎来爆发式增长，吸引了众多新兴品牌入局。小熊电器凭借差异化定位和极具竞争力的价格策略，成功从九阳、苏泊尔、美的等传统巨头手中抢夺市场份额。

但中国小家电行业呈现显著的“强者恒强”格局，头部企业牢牢占据主导地位，市场竞争激烈，淘汰率居高不下。

更为严峻的是，小家电消费热潮退去的速度远超预期。自2021年起，整体市场需求逐步回落。到了2023年“618”大促期间，包含14个品类的厨房小家电线上零售额同比下滑19%；“双11”期间，销量与销售额双双下挫。

在此背景下，小熊电器的增长势头也明显受阻。尽管自上市以来营收总体保持上升趋势，但近四年增速逐年收窄，2021年甚至出现负增长，企业发展进入瓶颈期。

面对激烈的市场竞争，对手可能采取价格战、广告投放战、专利壁垒等多种手段挤压生存空间。为了维持盈利水平与市场占有率，降本增效成为企业不得不做出的选择，但这反过来又加重了供应链与品控的压力。

再看2025年上半年财报数据，表面表现亮眼，实则暗藏隐忧。数据显示，国内厨房小家电整体零售额达319亿元，同比增长9.3%，但零售量却同比下降1.2%；线上渠道零售额256亿元，同比增长12.4%，而销量同比减少0.5%。

这种“价升量跌”的趋势，反映出在政府补贴政策推动下，消费者更倾向于购买中高端乃至高端产品，行业正经历结构性升级。

小熊电器报告期内实现营业收入25.35亿元，同比增长18.94%；归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比增长27.32%。其中，占总收入比重超六成的厨房小家电板块收入为16.73亿元，同比增长5.02%。

但深入剖析可知，这一增长建立在2024年业绩严重低迷的基础之上——当年公司总营收增幅仅为0.98%，归母净利润更是大幅下滑35.37%。换言之，2025年上半年的表现仍未恢复至2023年同期水平。

更值得警惕的是盈利能力的差距。虽然小熊电器在行业中处于中上游位置，但与专注于高端市场的北鼎股份相比，存在明显落差。

2025年上半年，北鼎股份实现营业收入4.3亿元，同比增长34.1%；归母净利润达5583万元，同比飙升74.9%。尽管其营收规模远小于小熊电器，但增长动能强劲。

得益于品牌推广力度加强以及国家“以旧换新”政策刺激消费回暖，北鼎自营品牌的毛利率高达55.9%，展现出强大的溢价能力。

北鼎之所以能实现高毛利，关键在于其坚持走高端路线，锅具系列产品主要入驻山姆会员商店等面向中产家庭的高端商超，定价普遍高于行业均值。例如空气炸锅、焖烧锅售价普遍在千元以上，部分电蒸锅、电饭煲单品价格甚至突破2000元。

相比之下，同类产品在主流市场的售价多集中在100至200元区间，主打平价路线的小熊电器难以切入高附加值市场。为守住低价基本盘，只能持续压缩制造成本，进而陷入“降低成本—质量下滑—用户投诉增加”的恶性循环。

屋漏偏逢连夜雨，2025年小熊电器还遭遇核心管理层变动。年初，创始团队重要成员、董事兼副总经理欧阳桂蓉因个人原因宣布辞职；三个月后，原身兼董事会秘书与副总经理职务的刘奎辞去董秘职位，转为专职负责经营管理工作。

叠加此前“泰牛1号”私募基金及刘奎本人的减持行为，这些动作让外界对公司战略稳定性与发展前景产生强烈质疑。

截至目前，济南养生壶爆炸事件的责任认定仍未公布，产品质量管控漏洞尚未根治，行业竞争态势持续恶化，小熊电器若想在下半年实现逆转，面临的挑战极为艰巨。

倘若不能尽快解决根本性的品控问题，重建市场信心，即便短期内依靠低价策略勉强维系销量，长远来看，依然难逃品牌价值缩水、用户流失乃至市场边缘化的命运。