新知｜诺贝尔奖金为啥至今没花完，还暴涨近200倍？

于梅君

主笔：于梅君

自10月6日起，2025年诺贝尔奖得主陆续揭晓，每位获奖者将入手1100万瑞典克朗（约合人民币836万元）的奖金。人们在关注各项大奖归属的同时，也不免好奇：这么多年来，诺贝尔奖金为何越花越有，似乎永远用不完呢？

百年奖金进化史

诺贝尔奖金源于瑞典著名化学家、发明家阿尔弗雷德·诺贝尔的遗产。1895年，诺贝尔在遗嘱中表示，将其大部分财产约3100万瑞典克朗作为基金，以每年的利息或投资收益，授予对人类作出重大贡献的人士。

这笔钱被划分为三部分：主要基金（约2800万克朗），用于产生奖金利息的核心资金池；建筑物基金，用于支付诺贝尔博物馆、颁奖大厅等运营费用；组织基金，覆盖各奖项评选机构的行政开支。

诺贝尔的遗嘱明确要求，每年将主要基金净收入的1/10追加至本金，形成“复利滚雪球”效应。1900年6月29日，瑞典专门成立了诺贝尔基金会，负责管理这笔遗产。1968年，瑞典中央银行增设“瑞典中央银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济科学奖”。

诺贝尔奖的奖金数额并非一成不变，而是随着基金投资收益而波动，其演变史可分为三个阶段。

原始低谷期（1901年—1980年）：1901年首届奖金为15万克朗，仅够当时科学家购置实验室设备（如伦琴用奖金购买X光管）。

1945年奖金为12万克朗，仅能购买1辆中档汽车。1970年奖金为20万克朗，不足斯德哥尔摩一套公寓首付（当时均价50万克朗）。

价值回归期（1991年—2000年）：1991年奖金跃升为600万克朗，2000年突破为900万克朗（约合100万美元），标志着诺贝尔奖进入“高奖金时代”。

超额增长期（2001年至今）：2001年单项奖金突破1000万克朗，此后长期维持此水平。直到2023年，诺贝尔基金会决定将单项奖金金额升至1100万瑞典克朗，成为一百多年历史上的最高奖金，这一金额一直延续至2025年。

钱生钱智慧：从保守到积极

在最初的50年间，诺贝尔基金会的投资策略偏向保守，主要投资于“安全证券”，如国债。这种单一的投资策略，加上通胀等因素的影响，使得诺贝尔基金的资金变得越来越紧张。到了1945年，单项奖金的实际购买力相比1901年，已缩水超过七成。

转折点发生在20世纪50年代初，瑞典政府解除了诺贝尔基金会的投资限制，允许投资股票和房地产。

这一政策变化，彻底改写了诺贝尔基金会的财务命运。投资策略从保守逐渐转向积极，从单一资产类型转向多元化配置不同资产，并根据市场行情，不断做出调整。

20世纪80年代，美股开启一轮长期的牛市，诺贝尔基金会的收益也实现大幅上涨。1987年末，基金会投入美股的资产总市值高达12.87亿瑞典克朗。

股市收益节节攀升，加上房地产等其他投资的收益，使得诺贝尔基金会的资产水涨船高。到1999年末，诺贝尔基金会的资产总市值达到39.38亿瑞典克朗。

当然，投资并非总是一帆风顺。2011年，由于全球股票市场普遍不振，诺贝尔基金会的股票投资亏损了1900多万瑞典克朗。

为减低市场风险，基金会开始加大对冲基金的投资。根据诺贝尔基金会2019年的投资配置，股票超过一半，房地产与基础建设投资10%，固定收益类产品10%，对冲基金占25%。

2020年，得益于整体市场表现良好以及有效的资产管理，诺贝尔基金会年投资回报率接近9%，财务稳定性有很大提升。

截至2023年，诺贝尔基金资产已增至61亿瑞典克朗（约合人民币46亿元），相比最初的金额，增值了近200倍。

永续运作的核心密码

诺贝尔基金会之所以能跨越124年，经历两次世界大战及多次经济萧条仍资金充沛，背后有着一套成熟的运作机制。

基金会每年将奖金支出控制在总资产的4%以内，确保本金持续增值。例如，2023年总资产61亿克朗，奖金支出6600万克朗（占比1.08%），剩余收益全部用于再投资。

基金会还设立了“应急储备基金”，规模相当于2年奖金支出（约1.32亿克朗），以应对极端情况。这一机制在2020年发挥了作用，当时美股熔断导致资产缩水8%，但应急基金确保了奖金按时发放，避免了抛售股票的被动操作。

专业的投资团队也是成功的关键。基金会设立投资委员会，由金融专家（如前高盛高管）和学者组成，独立于评奖机构运作。

除了合理的投资策略，诺贝尔基金会还实行严格的财务管理，对奖金发放、运营成本等进行精细规划和控制。比如2011年，由于全球股票市场普遍不振，诺贝尔基金会的股票投资亏损了1900多万瑞典克朗，每项奖金的金额也随之从1000万瑞典克朗，降低到800万瑞典克朗。

2017年，随着全球股市转好，奖金又增加到900万瑞典克朗。2020年，单项诺贝尔奖的奖金恢复至1000万瑞典克朗。

基金会还积极拓展资金来源，例如接受社会捐赠等。免税政策同样为基金会的成长提供了支持。瑞典政府从1946年起，免除基金会除地方不动产税外的所有税负，美国等投资所在国也给予同等优惠。以2023年为例，免税政策为基金会节省约4000万克朗成本，相当于奖金支出的60%。

跨越三个世纪的启示

从3100万克朗到61亿克朗，诺贝尔基金会的资产规模不断扩大，奖金金额也逐年提高，实现了“越花越有”的奇迹。诺贝尔基金会的成功，给了我们诸多启示。

一是长期投资与复利力量惊人，124年的持续投资，带来了资产指数级增长。

若以年均5%的保守收益率计算，1896年的3100万克朗经过120年复利增长，理论值可达2800亿克朗（实际因投资策略调整未达此数值，但增长趋势显著）。

这种设计，让原始遗产穿越两次世界大战、多次经济危机仍持续增值。二战期间，基金会将资产转换为黄金和瑞士法郎，规避了瑞典克朗贬值风险，期间基金仅缩水12%，远低于同期股市70%的跌幅。

2008年金融危机期间，基金会提前减持股票，将20%资产转为现金，2009年基金仅下降8%，而全球股市平均跌幅达40%。

二是多元化配置，分散风险并捕捉全球市场机会是关键。2023年，诺贝尔基金会的投资组合包括股票（52%）、另类资产（29%）和固定收益产品（19%）。

三是动态调整，基金会会根据市场表现灵活调整奖金。如2011年因股市亏损，单项奖金降至800万克朗；2023年收益向好后，单项奖金又升至1100万克朗。

与1901年最初的奖金相比，如今诺贝尔奖的奖金价值提升了300%。诺贝尔基金会的案例证明，通过全球分散化配置、动态再平衡和长期持有优质资产，可实现“永续基金”的财务可持续性。若维持现有策略，理论上可支撑奖项延续数个世纪。

诺贝尔基金会用124年的实践，证明了“长期投资与专业理财”的力量。诺贝尔留下的不仅是荣誉，更是一份跨越世纪的财富智慧。

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