民间智慧丨市场风格偏向防御

主持人 | 尹星

大震荡酝酿新一轮布局机会

主持人：全球市场仿佛吉隆坡的天气它是翻云又覆雨。这次宽幅震荡，其实早被泛舟提前预测，咱们最近一期文章的标题就是《创指进入关键区域》，够醒目了吧！小泛先来说说这轮震荡的级别，以及期间投资者需要注意哪些事项？

泛舟：只要我发现了市场的细微变化就会告诉大家，至于是不是马上能兑现，或多久能兑现，甚至这波能不能兑现，都留给概率。看错趋势很正常，关键要及时纠正。

主持人：那是！预测和投资谁没错过？

泛舟：骗子没错过。就连巴菲特都时常看走眼，错了就改，都是日常操作。我是9月25日左右确认创业板进入十年大周期最重要的阻力位。至于是不是马上震荡，又或者过几周再跌，都是未知的。只是我发现了这一重要的现象，就会告诉大家，希望朋友们适当减减仓，控控仓位。特别是手上重仓前期涨幅较大的科技成长股的朋友。

主持人：风险偏好收紧的背景下，科技成长最受损！

泛舟：是这样的，这次就是创指进入大周期最强阻力+关税升级+阶段估值回升过快。由此我判断，创指进入震荡的概率大幅提升。且这轮震荡是针对4月初以来的总清算，所以无论震荡周期，还是最终幅度，都不会小。

主持人：明白了！上一期文章我们还聊了银行，你的态度非常坚决，果然如你所言，银行真成为了10月全A最靓的仔！

泛舟：还是那句话，我看到了就会告诉大家，至于为何阶段性看好银行，我在微博都写得非常详细了，而且之前6月26日左右我还写了，为何阶段看空银行，感兴趣的朋友可以自己去看。这些都是阶段性的机会。相对指数会有超额，甚至绝对收益。但拉长看，弹性肯定比成长科技小。大伙就当打打牙祭吧！这轮A股的震荡在我看来正好属于下一轮上涨前最佳的布局机会。如果下一轮上涨再结束，往后判断的难度就会越来越大。所以大伙要好好珍惜！

主持人：我还能说什么呢?上一次躺赢发布时段正好在加速下跌前。这次又卡在震荡时，只能解释为你要么太会算，要么运气实在太好。

泛舟：炒股凭手艺，我对运气没兴趣。如果我真的运气好，那也是各位粉丝带给我的。

成长股进入休整期

主持人：节前我们探讨行情走向的时候，萧萧就提出，创业板周线八连阳的走势不可复制，四季度出现高低位切换的风险，节后的市场波动快速放大，“老登”群体反而走强，这是高低位切换的市场表现？

海风若雨萧萧：双创指数从8月中旬突破2024年的高点后，出现了明显的加速行情，阶段涨幅都在20%以上，以6月下旬位置计算，累计涨幅更是高达50%，基本满足一轮主升浪行情的量度空间要求。我认为，这一轮极致抱团科技成长股行情已经基本到位，乐观估计，市场需要修整2个月的时间。市场成交量也快速降低到2万亿元的水位，很显然，市场再度出现了惜售，这个量能也不够再度发起一轮攻势。目前观察，市场出现了低估值板块的回归，明显偏向了防御风格，银行代表的“老登”们在三季度跑输之后，又卷土重来了。

主持人：由于节后行情叠加了一些不确定因素，是市场短期风险偏好快速冷却导致的风格切换呢？还是成长板块极致抱团瓦解以后导致的风格切换？

海风若雨萧萧：目前还看不太清楚。如果仅仅是短期风险偏好快速冷却后导致的风格切换，那么后期随着不确定因素的淡化，就会和今年5月中旬日内瓦会谈之后的行情类似，重演蓝筹股搭台，成长股唱戏的行情节奏。今年的创新药、稳定币、核聚变三大主题逻辑都是5-6月的那个阶段开始表现的。

调整极限在哪里

主持人：骄阳好久不见，节前你其实已经提示了短期风险，果然不太平。

骄阳：是的，技术已经示警在先，所以不要总怪所谓的利空。看看深证、创业板、科创板的30天量线，是不是明显扣高助跌的？再看空间，从结构看，8月15日上证指数突破了去年10月的高点后，次日跳空高开，确立新趋势，那么3700点这个位置就是最重要的支撑，只要在这个点位上方运行，整体格局就没任何问题。所以我们说，下跌极限顶多也就是在3700点-3800点之间。从政策角度来说，3800点几次重大危机都是接近触及立刻被拉起来。说明管理层需要的是强势震荡，而不是破坏趋势的危险走势，所以中期慢牛没任何问题，当下只是控制节奏。节奏控制好了，才有利于吸引海量储蓄存款入市，让这些钱享受到财产性收益。想明白这点，后面才好做计划。

主持人：科技股大跌了，怎么理解？

骄阳：近期科技股不宜乐观啊，毕竟涨多了。我更关心稀土，用这个吸引外资，还能带动GDP。甚至其他我们具有绝对话语权的小金属也可以这么利用。或许很多让人觉得是异想天开，但是在我看来，投资就是一项小心求证，大胆假设，持续跟踪的过程。头脑是用来提前思考的，不是只用来跟着别人的思路走的。　

（本文已刊发于10月18日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）