黄金市值站上30万亿美元，许家印家族信托被接管 | 财经日日评

网络餐饮服务新规公开征求意见

10月16日消息，市场监管总局起草《网络餐饮服务第三方平台提供者和入网餐饮服务提供者落实食品安全主体责任监督管理规定（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。《规定》拟通过明确平台与第三方机构、入网餐饮服务提供者及委托配送单位在食品安全上的责权边界，细化平台在入网餐饮服务提供者经营资质审核、日常监测抽查以及信息公示等方面的要求，有效防止“幽灵外卖”现象。

《规定》明确“一证一店”的经营模式，明确平台提供者信息公示的要求，为“无堂食”商家加注专属标识，并对展示位置和页面进行规定。“幽灵外卖”指的是外卖店在平台上对外展示的地址信息查无此地，或是一个地址被多家外卖店铺共享。（每经网）

｜点评｜“幽灵外卖”现象在各大平台屡禁不止，不少商家仅设厨房、不设堂食，藏身于地下室或隐蔽角落，却仍以“拒绝预制菜”为噱头进行宣传。实际上，其中许多店铺连基本的食品卫生条件都无法保障，这些“档口店”令消费者备感困扰。《规定》对外卖平台的审核机制提出了更高的要求，有望推动整个外卖行业食品安全水平的提升。

《规定》后续正式颁布后，部分违规外卖店或将面临关停潮；而“无堂食”标志的强制推行，也将促使“档口店”业态经历一轮洗牌。外卖行业内长期的“劣币驱逐良币”的现象有望得到扭转。

日本计划大幅提高签证申请费

10月17日消息，面对数量持续激增的访日游客，日本政府正计划将签证费用提升至与欧美国家相当的水平。据统计，2025年上半年日本总共接待了2150万名国际旅客，较去年同期的1780万人大幅增长，这也是上半年访日游客首次突破2000万人次。

据悉，日本签证费用的调整将涉及旅游、商务和长期居留签证。目前日本单次入境的入境费用为3000日元（约合人民币142元），多次入境签证的费用约为6000日元。横向对比，美国对短期停留签证收费185美元、英国收费177美元，加拿大则为100加元（略超人民币500元）。（财联社）

｜点评｜日元贬值增强了外国游客在日本的购买力，受此驱动，上半年访日游客数量增长显著。此时上调签证费用，或能为日本政府创造一笔可观的财政收入。根据其内部评估，这一政策还能缓解过度旅游压力。不过，如果真的对标欧美国家水平，日本的签证费可能迎来数倍增长。赴日游客中不乏价格敏感型客群，政策恐怕还是会对他们造成较大冲击。

缓解旅游过载，单纯抬高签证费显然不是最优解。但对于目前面临挑战的自民党来说，针对外国游客提高费用，增加财政收入，或许是相对安全、保守的选择。而回到现实层面，促成这一计划落地还需经过法律等多道关卡，目前依然存在不少变数。

黄金市值站上30万亿美元大关

10月17日，在国际金价强势升破4300美元大关后，黄金再度书写了一个新的纪录：其成为首个总市值迈过30万亿美元大关的全球资产，在全球资产市值排行榜上断层领先。该数据是世界黄金协会用已开采黄金总量和实时金价计算出来的。世界黄金协会今年早些时候发布的最新数据，全球已开采的黄金总量约为216265吨——1吨黄金约等于32150.7盎司。

从市值对比来看，若将黄金的总市值与全球巨头企业进行对比，目前黄金已完全可以轻轻松松“一个打十个”。黄金的市值比前十大股票——英伟达、微软、苹果、Alphabet、亚马逊、Meta、博通、沙特阿美、台积电和特斯拉的总和（25.3万亿美元）还高。（财联社）

｜点评｜今年黄金价格的上涨令人头晕目眩，市场中似乎找不到任何黄金价格的利空。今年美国的关税加征引发全球贸易的动荡不安，全球多数主要国家进入降息周期，叠加全球债务整体规模高企，主权货币贬值预期升温，一路推高了黄金的价格。近期，美国政府停摆，美国两家区域性银行披露贷款欺诈案，更是成为黄金价格的助推器。各大投行反复上调对黄金价格的预期，以此来追赶黄金价格的实际涨幅。

比特币与黄金的核心属性分别为极高风险与避险，二者通常被视为价格负相关的资产，今年它们的价格却携手上涨，背后原因是全球交易员对主权货币大幅贬值的强烈预期。黄金价格的强势上涨，是对潜在的全球主权债务危机的提前预警。

阿里计划年内再度减持圆通速递

10月16日，圆通速递发布《关于5%以上股东大宗交易减持股份计划的公告》。公告称，杭州灏月拟在公告披露之日起15个交易日后的三个月内，通过大宗交易方式合计转让圆通速递不超过0.68亿股，拟转让比例不超过公司总股份的2%。值得注意的是，这并非杭州灏月今年首次减持圆通速递股份，今年3月杭州灏月就曾减持圆通速递股份。

除了多次减持圆通速递外，阿里巴巴近年来也在收缩对“通达系”快递公司的持股。阿里巴巴旗下杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司自2024年起便逐步减持韵达股份，阿里创投持有的韵达股份由2023年末的2%下降至2024年末的1.44%，到2025年上半年进一步降至0.71%。（澎湃新闻）

｜点评｜早期阿里通过入股策略与物流公司深度绑定，为电商业务保驾护航。如今国内物流体系已十分成熟，运力进入供大于求的状态，阿里自己也孵化出了菜鸟物流体系，凭借海量发货需求已占据主动权，对于外部物流企业持股的必要性有所下降。物流行业的快速增长期过去后，竞争也从覆盖率与效率之争，转向服务质量与成本控制的较量。

今年二季度阿里业绩表现十分亮眼，盈利能力再上一个台阶。阿里在物流、零售、传媒等多个方向有序撤出并非缺钱，而是收拢力量，集中到了电商主业以及AI相关业务中。国内经济增速逐渐放缓，阿里同样需要深挖自身护城河。

良品铺子终止向武汉国资转让控制权

10月16日晚间，良品铺子公告称，向长江国贸转让公司控制权事项终止，公司控股股东仍为宁波汉意。7月18日，良品铺子宣布引入长江国贸作为战略投资者，长江国贸属武汉金融控股（集团）有限公司旗下，按照公告，若本次交易顺利完成，良品铺子实际控制人将变更为武汉市政府国资委。

此外，今年5月，宁波汉意与广州轻工签署协议书，约定广州轻工拟对公司进行尽职调查后，计划受让宁波汉意持有的良品铺子部分股份。良品铺子2025年上半年财报显示，公司营收下滑27.21%至28.29亿元，归母净利润为-0.94亿元，同比由盈转亏，这是公司自2020年上市以来首次出现半年度亏损。（界面新闻）

｜点评｜尽管近年业绩欠佳，作为休闲零食头部企业，良品铺子易主，还是吸引了广州、武汉两地国资的关注。若能引入国资作为实控人，良品铺子的发展有望得到较大帮助。然而，这一计划最终落空。控股股东宁波汉意与武汉国资达成的转让协议，和此前其与广州轻工的约定存在冲突。广州轻工提起诉讼，属于合理的商业防御。良品铺子控制权转让一事受此影响终止，恐怕也怪不了别人。

值得注意的是，宁波汉意面临流动性危机，或急于出售股权得到回款。这一迫切心理，可能也导致其在交易中处理不当，致使交易陷入僵局。眼下，良品铺子的命运面临较大不确定性，在纠纷解决前，其处境可能都比较被动。

蒙牛因不正当竞争被判赔偿伊利500万元

10月17日消息，国内乳业两大龙头企业伊利与蒙牛之间的不正当竞争纠纷案尘埃落定。江苏省高级人民法院二审驳回双方上诉，维持原判，判令蒙牛公司立即停止不正当竞争行为，并赔偿伊利公司经济损失及合理开支共计500万元。

据悉，2020年8月，伊利推出由专业设计公司打造的新款“金典”牛奶包装，截至2023年12月，广告投入达数十亿元，该包装装潢具有一定的市场知名度和影响力。2023年底，蒙牛公司推出的“精选牧场”牛奶引发伊利公司关注。两款产品均采用“乳白色底色+墨绿色元素”配色，正面左上方同为墨绿色底框配白色字体，“纯牛奶”字样及净含量标注的字体、颜色与位置一致。在协商无果后，伊利公司向南京市中级人民法院提起诉讼。（财联社）

｜点评｜法院判决蒙牛赔偿伊利500万元，已触及反不正当竞争法的处罚上限，充分表明了法院对于维护市场良性竞争的态度。伊利将“金典”牛奶作为拳头产品进行宣发，在广告费上重金投入。蒙牛的“精选牧场”牛奶在外观上与“金典”牛奶高度相似，仅在细节上有所差异，消费者在商场购买时不仔细看难以进行区分，蒙牛败诉的结果于情于法都不令人感到意外。

虽然 伊利 胜诉，但500万元的赔偿相对于伊利因为此事而损失的潜在销售额而言，是难以弥补的。模仿产品外观的现象在各行各业均有发生，拿起法律武器维权是企业的最后手段，产品的内在价值才是无法复制的核心竞争力。

许家印家族信托财产被清盘人接管

10月17日消息，针对恒大创始人许家印未遵守资产披露令的行为，香港高等法院作出一项关键裁决，正式任命恒大清盘人为许家印全部资产接管人。此次接管范围较为广泛，不仅限于许家印个人名下资产，还以“穿透式”方式，将其通过十余家离岸公司间接控制、可能涉及信托架构的资产也一并纳入监管。

恒大集团于2024年1月29日被下令清盘，随后香港法院委任安迈顾问有限公司董事总经理爱德华·西蒙·米德尔顿与黄咏诗担任共同及个别清盘人，清盘人随即展开全球资产追索。据统计，中国恒大2009年至2021年6月累计净利润为1733.88亿元，公司在此期间几乎年年大比例分红，分红总额接近700亿元，其中许家印及其关联方通过分红套现约540亿元。（财联社）

｜点评｜香港高法对许家印资产“穿透式”接管裁决，成为一起标志性的跨境清盘案件。信托具有资产隔离功能，客户将资产以信托的形式委托给受托人，这笔资产产生的收益归客户指定的受益人所有。在法律上，这笔资产的所有权属于受托人，因此，在信托合法有效的前提下，客户的债主通常无法成功追索信托资产。

这种信托隔离的前提是资产来源必须合法，且委托人必须真正放弃资产控制权。正因许家印的信托资产安排被法院高度怀疑不符合这两个核心前提，加之本案被定性为“重大国际欺诈”，法院才对信托控制权采取了极为严格的审查标准，最终裁定由清盘人接管其信托资产。真正的财富安全，永远来源于合规合法地经营。

周五两市震荡调整沪指跌1.95%

10月17日，市场全天震荡调整，三大指数盘中均跌超2%。沪深两市成交额1.94万亿，较上一个交易日放量69亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场近4800只个股下跌。从板块来看，防御性板块表现活跃，其中燃气板块逆势上涨，银行板块表现较强，港口航运板块局部强势。下跌方面，多只权重股走弱，电网、储能板块集体重挫，光伏、风电、可控核聚变等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3839.76点，跌1.95%，成交额为8732亿元；深成指报12688.94点，跌3.04%，成交额为10649亿元；创指报2935.37点，跌3.36%，成交额为4657亿元。（新浪财经）

｜点评｜周五两市全面走弱，沪指再度回到震荡区间的下沿。从板块上看，早盘银行板块走强，红利资产和部分传统价值板块活跃，成长方向全面走弱。午后两市全面走弱，指数与个股调整幅度扩大。消息面上，隔夜两家美国区域性银行披露贷款欺诈案，外围市场对此反应较为剧烈，情绪传导至A股市场，A股近期主线行情缺失，对情绪性走弱抵抗力较弱。

本周市场情绪反复切换，震荡幅度加大，市场成交量反而在减少。三季报的披露期已到，月末几项重磅会议即将召开，再加上海外因素扰动，市场短期不确定性提升。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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