不出海，就出局！明阳智能142亿豪赌英国，海上霸主能否撬动全球风云？

2025年10月12日，一则来自中国广东的公告，在大西洋彼岸的英国激起了千层浪。

中国第三大风电巨头、被誉为“广东风电大王”的明阳智能发布公告，宣布拟投资142.1亿元人民币，在苏格兰建设涵盖海上与漂浮式风电机组的全产业链制造基地。

这绝非一次普通的海外投资。

它创下了明阳智能自2019年上市以来的单笔投资之最，是其真正意义上的海外百亿级“首秀”；更重要的是，它将成为英国土地上首个集研发、生产、运维于一体的风电机组全产业链基地，对于正致力于能源独立的英国乃至整个欧洲，其战略意义不言而喻。

在全球能源转型浪潮奔涌、中国风电行业内卷加剧的当下，明阳智能此番“史诗级”的出海壮举，无疑是一次极具魄力的战略豪赌。

市场不禁要问：明阳智能为何选择在此时，以如此重金押注英国？

这家凭借海上风电异军突起的中国巨头，能否借此打破增长瓶颈，实现从中国霸主到全球巨头的关键跃迁？

业绩瓶颈下的“必答题”？

要理解明阳智能的这次豪赌，我们必须先审视其面临的国内困局。

1. “价格战”血海，利润断崖式下跌。

2023年，被业内普遍称为中国风电行业的“史上最卷之年”。随着补贴退坡、产能过剩，一场惨烈的价格战席卷全行业。数据显示，陆上风机中标价格从2021年的每千瓦3000元以上，一路暴跌至不足1000元；被视为“蓝海”的海上风机，价格也从峰值时的每千瓦7000元腰斩至3000元左右。

这场“寒风”对明阳智能的冲击是致命的。

回顾其财报轨迹：公司营收在2022年创下300亿元的高点后，便调头向下，增长乏力。而更触目惊心的是其净利润表现。

在“产品售价大幅下滑”与“原材料成本居高不下”的双重挤压下，公司2023年净利润骤降至3.77亿元，相较于2021年高峰时期的三十多亿，缩水幅度接近十倍！这把“剪刀”不仅剪断了利润，也剪碎了市场此前的高预期。

尽管明阳智能在财报中多次将业绩下滑归因于“前期低价订单的集中交付”，但残酷的现实是，在2024年及2025年上半年，这一负面影响仍在持续。国内市场的“内卷”似乎一眼望不到头。

对于明阳智能而言，寻找新的增长极，已不是“选择题”，而是关乎生存与发展的“必答题”。

2.出海寻路：欧洲成为“希望的田野”。

当东方市场一片红海时，西方的欧洲正掀起绿色能源的革命浪潮。

俄乌冲突彻底重塑了欧洲的能源安全观，加速了其摆脱对化石燃料依赖、实现能源独立的决心。海上风电，作为清洁、稳定、储量巨大的能源形式，被推到了这场转型的风口浪尖。

全球风能理事会（GWEC）预测，在2025年至2034年这关键的十年里，欧洲海上风电新增装机容量有望累计达到126吉瓦（GW）。这意味着，年均新增装机量将达到12吉瓦，是2020-2024年年均装机水平的4倍以上！

这是一片广阔无垠的“希望的田野”。明阳智能早已嗅到商机，在2024年便先后斩获了意大利、德国等欧洲国家的海上风电订单，为大规模出海进行了成功的“试水”。而英国，无疑是这片田野中最肥沃的地块之一。

2024年底，风电历史性地成为英国最大的单一电力来源，占比达到30%，取代了燃气发电。这样一个政策支持明确、市场需求旺盛的国度，自然成为明阳智能海外掘金的首选“富矿”。

重资产打造的海上“霸主”，底气与实力的源泉。

明阳智能敢于在海外进行如此重资产投入，其底气源于其在海上风电领域深耕多年建立的“霸主”地位。

1.另辟蹊径，铸就海上基因。

与行业龙头金风科技、远景能源从内陆风电起家的路径不同，明阳智能自诞生之初就深深烙印着“海洋的基因”。它依托广东中山的临海地利，毅然选择了技术门槛更高、挑战更大的海上风电赛道。

这份专注与坚持，在2024年结出了硕果，其海上风电新增装机容量位列全球第二，仅次于老牌巨头西门子歌美飒，在国内则稳坐头把交椅。

征服海洋的代价是高昂的。海上风电项目需要面对恶劣的海洋环境，初期投资巨大，长期运维成本也远高于陆上。

财报数据揭示了这份“重资产”的底色。从2014年至2025年上半年，明阳智能用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产的现金支出总额高达414.99亿元。仅2025年上半年，公司仍有近25亿元的海上风电在建工程，当期固定资产折旧金额也达到6.3亿元。

2.从抗台风到“漂浮式”引领。

巨额的投入，构筑了明阳智能深厚的技术护城河。其风电整机采用了先进的翼型族设计、低诱导系数技术和碳纤维主梁等，使得单机功率成功覆盖了5.5MW至25MW的全系列海上型风机，能够适应从微风到飓风的各种复杂海域。最令人称道的是其卓越的抗台风性能。

经过实践验证，其机组能够在17级的超强台风下保持“零重大损失”的纪录。2025年6月，台风“蝴蝶”过境期间，明阳智能的1205台机组非但没有受损，反而创下了单日发电2.79亿千瓦时的纪录，堪称“在台风眼中跳舞”。

更重要的是，明阳智能掌握了面向未来的“漂浮式”风电技术。全球超过80%的可开发海上风能资源位于水深超过50米的深远海，传统的固定式基础结构在此无能为力。

以中国南海为例，其深远海风能资源量高达1.2亿千瓦，是近海资源的10倍以上。明阳智能研发的“明阳天成号”漂浮式平台，单体容量达16.6MW，是全球最大的漂浮式风电平台，成功实现了离岸100公里、水深100米海域的商业化运营。这正是其敢于进军苏格兰海域，开发当地丰富深海风能资源的底气所在。

一场前景光明但道路漫长的角逐。

142亿的投资，指向的是一个明确的未来，但通往这个未来的道路，绝非坦途。

1.资金与战略的精心筹备。

如此庞大的投资，钱从何来？

明阳智能显然做了充分的准备。财报显示，自2019年以来，公司的现金及现金等价物余额一直稳定在100亿元以上，显示出较为充裕的资金储备。

同时，公司近期资本运作频频，先是通过发行全球存托凭证（GDR）募集海外资金，后又通过出售开鲁明阳、奈曼明阳等子公司股权，回笼资金超过16亿元。这一系列操作，都是为了给英国项目的“弹药库”备足粮草。

公司创始人兼董事长张传卫曾多次表示：“明阳的根在海上，未来在全球。我们对海上风电的战略定力和技术积累，给予了我们走向深蓝、走向世界的最大信心。”这番话，清晰地勾勒出明阳智能“持续深耕海上和海外”的核心战略。

2.现实的骨感，海外营收占比仍低。

理想丰满，现实却仍显骨感。尽管“出海”战略在2022年的年报中就已明确提出，但国际化成果的兑现需要时间。根据2025年半年报，明阳智能的海外营业收入仅为3.67亿元，占总营收的比重仅为2.14%。

这一数字与其国内巨头的身份相比，形成了鲜明反差，也说明了其国际化进程尚处于起步阶段。

言西认为明阳智能的这次豪赌，是一场“不得不为”且“方向正确”的远征，但投资者必须保持足够的耐心。

“不出海，就出局”是残酷的行业现实。

在国内价格战侵蚀利润、增长天花板隐现的背景下，出海是顶级玩家维持增长叙事、争夺全球排位的唯一路径。

明阳智能选择其最具优势的海上风电，尤其是代表未来的漂浮式技术作为突破口，战略精准，避免了在陆上领域与对手的缠斗。

英国项目是一把“双刃剑”。成功，则意味着明阳智能在欧洲这个全球最高端的市场立下了桥头堡，其技术、品牌和项目管理能力将得到终极认证，为其横扫全球其他市场铺平道路。这无疑是打开业绩增长新阀门的钥匙，是“营收重回300亿”乃至更高目标的关键一跃。

风险同样巨大。重资产模式意味着投资回收周期漫长，首期工程要到2028年底才投产，期间宏观环境、政策变动、地缘政治等因素都可能带来变数。文化融合、当地法规、潜在的贸易壁垒，都是明阳智能管理团队需要面对的严峻考题。

万幸的是，明阳智能所选择的这条路，前景是“可见”的。欧洲能源转型的大势已不可逆转，深海风电的技术方向已成共识。公司的核心竞争力，大功率海上风机和漂浮式技术。恰好与未来市场的需求完美契合。

只要公司能保持战略定力，稳健管理现金流，并以其在广东应对复杂海洋环境所积累的工程经验，去克服在苏格兰遇到的挑战，那么，这条漫长的赛道终点，等待它的很可能是一片星辰大海。

明阳智能，这家从南海之滨崛起的风电巨头，正以142亿元的魄力，将其“海上霸主”的旗帜插向北海。这既是对国内业绩瓶颈的强势突围，也是对全球风电霸主地位的奋力冲击。

前路漫漫，挑战与机遇并存。这场豪赌，赌上的是明阳智能的未来，考验的是其全球化运营的综合实力。对于观察者而言，我们需要关注的不仅仅是142这个数字，更是其后数年间，明阳智能如何一步步将蓝图变为现实。

这条路很长，但好在，方向已经指明，风，正从海上吹来。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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