14年等待，纸白银投资者终于“解套”

本报（chinatimes.net.cn）记者李明会 北京报道

“没想到这一‘套’就是整整14年。”广东的魏先生是一名纸白银投资者，他从2011年买入的14公斤纸白银，拿到了现在，一路见证了白银市场的“疯牛”和“大熊”。

近期，受多重因素影响，银价涨势猛烈。10月16日，现货白银盘中触及53.51美元/盎司高点，年内涨幅逾80%，超过黄金。

被“套”十余年的魏先生终于“重见光明”，账户浮盈超40%。不过，他对《华夏时报》记者坦言，无论最后获利多少离场，这笔交易于他而言仍是亏损。“毕竟当时这笔资金，无论是银行的利率，或者是投资在房产，它的回报远远超过白银。”

所谓“纸白银”，是银行过去曾推出的一款个人贵金属投资产品，因凭证式交易、不涉及实物交割的特点而得其名。投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”白银，靠银价波动赚取差价。

如今，包括纸白银在内的银行账户贵金属业务“销声匿迹”，持有仓位的客户也只能卖出、不能买入。对此，业内专家在接受《华夏时报》记者采访时表示， 这主要是为了防范“原油宝”事件重演，控制市场风险。

纸白银“解套”

今年以来，国际金价一路攀升，累计涨幅已超60%，其强势行情也带动其他贵金属一众“狂欢”。其中，现货白银表现最为亮眼，不仅价格成功突破53美元/盎司关口，其上涨势头更是“后来居上”，年内涨幅超过80%，比黄金还猛。

这本该是白银爱好者的狂欢时刻，但对于魏先生而言，却是“遗憾多一些”。2011年入手纸白银的他，在过去的14年里，见证了银价从峰值到谷底，再到如今再创新高，也似经历了一场心灵长跑。

“国际白银接近50美元时，突然出现价格大回撤，我依然没有止损离场，反而在下跌趋势中不断买入白银，不到短短几天时间，白银价格已经出现腰斩，我也放弃了补仓，选择待价而沽。没想到这一套就是整整14年。然而，疫情那年白银再次出现暴跌，每克白银只剩2.6元，但是我没有补仓，那时已经跌得快没信心，白银在不久就开启价格修复，在后面这几年时间里，白银重新开启上升主升浪。”魏先生告诉《华夏时报》记者，任何投资要顺势而为，也要及时止损，不应该硬扛到底。

2009年至2011年，受美联储推出的两轮量化宽松影响，国际银价加速上涨。2011年4月28日，白银现货价格上涨至48.7美元/盎司，接近1980年初的50.35美元/盎司历史高位。但此后不久便进入调整状态，震荡下跌。虽然美联储又于2012年9月14日宣布推出第三轮量化宽松，刺激了白银价格上涨，但国际银价并未突破2011年的高位，白银市场也在随后进入了漫长熊市。

像魏先生一样，被纸白银“深套”十余年的投资者不在少数。

如今银价刷新历史新高，“炸”出了不少纸白银投资者，在社交媒体上发表个人投资故事。

有投资者表示，因为被“套”很多年，银行账户密码都已经到忘了的地步。也有投资者晒出自己的持仓账户，调侃十年前所买的10公斤白银，因为银行后来取消了纸白银业务，现在也属于“珍稀物种”了。还有投资者想趁着这波行情赶紧出手，没想到在手机银行和线下营业厅均无法卖出，只能花钱买了一个U盾，“搞了1个多小时才解决问题”。

目前，魏先生并没有止盈的打算。虽然账户浮盈超40%，但对于这笔投资的价值，他仍有遗憾，“虽然这笔白银投资建仓到今天重见光明，我无论最后获利多少离场，这笔交易对于我来说，它是亏损的投资，毕竟当时这笔资金，无论是银行的利率，或者是投资在房产，它的回报远远超过白银。”

银行为什么没有白银业务了

如今白银市场火爆，也点燃了投资者的热情。

有投资者开始收藏白银板料。也有投资者表示，银子重，找地方放比较麻烦，要是银行也能像积存金一样，有积存银业务就好了。

10月16日，《华夏时报》记者带着同样的疑问以投资者身份走访了北京朝阳区的几家银行网点，得到的答复都是行内没有白银交易业务。一位国有大行工作人员告诉记者，因为银子容易氧化，不易保存，现在各家银行都只有黄金业务。

资料显示，2021年，多家大行陆续对旗下个人纸贵金属双向交易业务、实盘纸黄金纸白银买卖业务进行调整，并自当年逐步关闭实盘纸黄金纸白银、实盘外汇买卖业务电话银行渠道。有银行在公告中表示，“客户将无法新发起开仓交易，原有交易平仓不受影响。”

对此，苏商银行特约研究员薛洪言在接受《华夏时报》记者采访时指出，银行纸白银业务的收缩，主要源于“原油宝”事件后整体风险管控的加强。“银行意识到此类业务对个人投资者具有较高风险，特别是杠杆交易会进一步放大市场波动。与此同时，监管部门也强调金融机构需落实投资者适当性管理。”

“白银作为一种工业用料，其供需关系要比黄金复杂得多，也意味着价格波动较大，而黄金则比较简单，供给基本稳定，需求基本上和全球避险情绪、美元指数挂钩，可预测性较高。”知名经济学者盘和林对《华夏时报》记者补充道，而纸黄金和纸白银都是为了给稳健投资人一个选择，既然白银不稳定，自然就不适合在银行以稳健投资品的方式投放，所以逐渐消失。

“基于这些背景，银行陆续采取了一系列措施，包括提高客户风险承受能力准入要求、暂停新开仓交易，甚至对部分长期无持仓客户终止业务协议等。”薛洪言表示，这些调整的核心目的，在于系统性防控风险，加强对投资者权益的保护。

“当前纸白银的价格仍主要跟随国际现货白银市场波动，其定价基准通常锚定伦敦金银市场协会（LBMA）的白银价格及纽约商品交易所（COMEX）的期货报价。”薛洪言建议，对于目前仍持有纸白银的投资者，首先是要充分认识白银投资产品的高波动性，避免在价格快速上涨阶段盲目追高。

“若已有一定盈利，可以考虑采取分批逢高减持的方式，逐步锁定收益。同时，应坚决避免使用杠杆操作，以防风险失控。”薛洪言进一步表示，纸白银投资者在持仓管理过程中，还需密切关注几个关键信号，包括美联储的利率决议、伦敦和COMEX白银库存变化，以及反映工业需求的制造业采购经理指数（PMI）等经济数据。

盘和林则建议投资人少量持有。“作为财富配置的一个选择，不宜大仓位布局。”

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟