最强冷空气来袭，“冬炒煤”行情启动！大有能源6天5板

随着冷空气横扫北方，每年必炒的 “冬炒煤” 行情来了！

10月17日，煤炭板块再次成为市场焦点。大有能源6天5板，宝泰隆涨5.82%，云煤能源涨4.13%，郑州煤电涨3.66%，兖矿能源、平煤股份、中煤能源、辽宁能源等纷纷上涨。

截至10月16日，煤炭指数已实现六连阳走势，秦皇岛5500大卡动力煤价从月内低点反弹10元/吨，达到了768元/吨。这种冬季煤炭板块的季节性上涨主要是能源市场供需关系、自然规律与经济活动深度交织的体现。

多重驱动力引爆“冬炒煤”行情

煤价的上涨，带动煤炭板块连续上涨，这主要是季节性需求爆发、供给侧持续收紧、政策面强力支撑、市场资金积极布局等因素共同作用的结果。

需求端上，今年秋冬或有双重拉尼娜天气发生，我国冷冬概率增加。目前，北方多地已启动供暖季。冷空气的提前到来，也强化了市场对第四季度煤炭需求的预期。

供应端上，国家能源局开展的煤矿生产情况核查工作，严查超产等政策，目的在于遏制“内卷式”竞争，使主产区煤矿生产心态偏于谨慎。此外，11月中央安全生产考核巡查即将进驻各地，市场预期煤炭供应可能进一步收缩。

政策层面近期释放了许多积极的信号。国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争；国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》，聚焦治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序。

最后从板块自身来看，上市公司业绩超预期跳涨。相关数据显示，跟踪的样本煤炭上市公司今年第三季度净利润平均环比增长约18%，业绩出现回暖迹象。环比而言，动力煤板块贡献利润依然最多。截至10月16日，煤炭行业全天主力资金净流入6.50亿元，显示资金正积极布局。

旺季需求释放或打开煤价上行空间

目前来看，现在的行情只是冬季高峰的“预演”。

按照以往的规律，煤炭需求的真正高峰通常在12月至次年1月出现。目前仍处于补库初期，随着气温进一步下降，电厂日耗上升，补库需求将更为迫切。

从国际视角来看，俄罗斯总统普京近日表示，煤炭市场未来数十年仍将保持庞大。

这表明在全球范围内，煤炭的能源地位短期内难以被完全替代。此外，印度与俄罗斯、蒙古商讨煤炭进口事宜，反映出亚洲新兴市场对煤炭的需求依然旺盛。

面对将要来临的冬季用煤高峰，相关公司已提前布局，积极备战“迎峰度冬”。

兖矿能源旗下各煤矿项目已进入“决战年终”的关键时刻，公司正全面压实安全责任，全力打好全年目标任务收官战。

目前，公司在产、在建及规划矿井产能达3.2亿吨/年，2030年前将实现“原煤产量3亿吨”规划目标。

国信证券指出，节后煤价迅速止跌并反弹，反映供应收紧预期持续增强，抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间，煤企利润有望改善，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。

大同证券也认为，动力煤方面，双节期间及节后，雨天不断，煤炭供给受到影响，大秦铁路检修、终端开启冬储和非电煤旺季推进，短期看，预计共同支撑煤价走强。炼焦煤方面，下游铁水产量仍维持高位，焦企再次提涨的信心不足，多持观望态度，叠加10月仍是需求旺季，煤焦钢总库存位于较低位置，对煤价仍有支撑，短期看，焦煤将延续震荡走势。