娃哈哈的麻烦，是一代中国企业的缩影

来源：市场投研资讯

（来源：刘润）

企业接班，本来就不应该是一件闹大的事。

你看，很多我们知道的企业，比如方太，海澜之家，新希望，等等企业，他们接班，都没听过什么大动静。因为那纯粹是他们家的“私事”，关起门来就办完了。

可是，算算时间，宗庆后去世已经一年半了。这一年多，围绕宗家、娃哈哈，事是一个接一个，反转一次又一次。

这不，前段时间，围绕宗馥莉辞职娃哈哈董事长，要自创品牌“娃小宗”，又引起了很多人关注。

怎么他家接班，要这么复杂？

因为娃哈哈，本身就很复杂。它不是一个纯粹的家族企业。它的诞生，源自中国一段非常特殊的改革历史。

几个关键事实，帮你快速看懂。

关键事实1：娃哈哈不是私企，国资才是第一大股东

先说一个常识。

纯粹的家族企业，一定对企业有着绝对的控制权。股权超过50%是常态，超过2/3也有很多。所以，无论怎么接班，闹得多凶，都是家事。

但是，娃哈哈可不是这样。看它的股权结构。

娃哈哈的股权，就像一块三色的蛋糕。最大的一块，大约46%，属于国资。宗馥莉，29.4%。剩下大约24.6%，属于员工持股会。

国家是第一大股东，还有庞大的员工持股。这意味着，娃哈哈的变动，从根上就不是家事。

那为什么，还有很多人觉得，娃哈哈姓“宗”呢？

关键事实2：没有宗庆后，就没有今天的娃哈哈

这是一个“厂长立大功”的典型故事。

时间回到1987年，42岁的宗庆后，带着14万借款和2名退休教师，承包了杭州市上城区校办企业经销部，代销汽水、纸张等小商品。

这时候，宗庆后的手里还没有股权，他更像一位职业经理人。

但这位职业经理人，能力强的有点不像话。

在其他校办厂平均赚几千的时候，他直接完成了年赚10万的目标。要知道，当时杭州职工工资，也就100元左右。1991年，娃哈哈兼并了体量是自己十几倍的、马上破产的国营罐头食品厂。但只过去3个月，宗庆后也将这个巨大的烂摊子，扭亏为盈。

这次兼并的意义，远超商业本身。所有人都相信，他不仅能从零创造一个品牌，还能盘活一个巨大的国企烂摊子。

等到1999年股份制改造的时候，他的威望已经到了顶点。于是，经过几次调整，娃哈哈最终形成了“国资46%、宗家29.4%、员工24.6%”的结构。

虽然表面上看，国资仍然是第一大股东，员工也有不小股份，但所有人都默认，宗庆后才是那个“拍板的人”。

在这之中，国资的沉默和不干涉，也占了一部分原因。

这也很正常。人家越搞得好好的，瞎掺和只会坏事。就像你的公司快倒了，请了个职业经理人。他不光力挽狂澜，还越干越好，直接给你干成了500强。只要能持续创造价值，你也懒得干预。

于是，宗庆后顺理成章地实现了对娃哈哈的掌控。但这也留下了隐患：

娃哈哈的稳定与发展，高度依赖于宗庆后个人。

关键事实3：法律可以传承股权，但无法传承权威

所以，当宗庆后真的离开，他留下的，不只是一个董事长的空位，更是一个被抽掉中心的体系。

因为他过去四十年对娃哈哈的掌控，靠的不仅仅是那三成股权，而是一种法律无法定义的，软实力。

什么软实力？

比如，你没有跟那些老员工们一起，在80年代蹬着三轮车卖过冰棍，你就无法理解他们之间那种超越雇佣关系的情谊。

比如，你没有在90年代国企改制的风浪中，带领上千工人杀出一条血路，你就无法复制那种被视为“救世主”的个人魅力。

再比如，你不理解为什么公司里有些流程看起来很不合理，但它就是能运转。因为那个流程的诞生，可能是为了解决一个你不知道的、更大的历史问题。

这种软实力，无法被记录在财报里，更无法通过一纸遗嘱来继承。尽管宗馥莉可以根据法律，继承父亲的三成股权，但无法继承父亲在四十年里积累起来的权威。

所以，如果和传言那样，当娃哈哈商标的使用，需要娃哈哈集团股东的一致同意时，那宗馥莉想自己拍板做产品创新、包装更新、市场推广，就会多出很多麻烦。

关键事实4：宗馥莉和娃哈哈的利益，已经构成了事实上的不一致

我们必须知道两个基本事实。

1）娃哈哈集团，掌握品牌、销售，宗馥莉与国家、员工共同持股。

2）宏盛集团，长期为娃哈哈代工，由宗馥莉实际控制。

这两者的利益，从根本上，就不太可能完全一致。

前者的利益，指向三者。国资关心资产保值，职工持股关心分红，宗馥莉则追求灵活扩张和个人控制。后者的利益，指向宗馥莉自己。而最关键的是，宗馥莉同时坐在两家公司的驾驶位上。

这就造成了这个局面：你有权决定让两家公司谁赚钱。但前者，赚一个亿，你只能分3000万。后者，赚一个亿，你就能拿一个亿。

你会怎么选？

这，就是“责权利不对等”带来的必然结果。

关键事实5：国资方的沉默，是有条件的

最后，也是最重要的，国资的态度。

过往，国资的沉默是有前提的。那就是，立大功的厂长还在发力。可当创始人不在，企业面临动荡，甚至资产有被“转移”的风险时，国资方就必须出手，履行“国有资产保值增值”的义务。

最明确的信号，就是杭州市政府相关部门，已经成立了“专项工作组”介入处理娃哈哈的相关事宜。

这让我想起了吴晓波老师的《大败局》中，提到的另外一个名字：健力宝。

当年也有一个叫做李经纬的能人，把一个濒临倒闭的小厂，做成了“东方魔水”，风靡全国。没有李经纬，就没有健力宝。这一点所有人都承认，甚至包括他自己。所以为了更好地发展，他想把总部从广东三水那个小地方，搬到广州去。

你觉得，作为健力宝的真正所有者，三水市政府会同意吗？后来的结果，很多人都知道了。双方彻底闹翻，健力宝仓促出售。

权威没了，利益分裂了，国资开始监管了。

这可能，就是娃哈哈今天混乱的，底层逻辑。

最后的话

正如吴晓波老师在《大败局》所言，在转型时代，任何变革都意味着对现有体制的突破，因此天然地带有违反法规的性质。

这其实，也是一个时代的“原罪”。

而娃哈哈今天面临的，不是简单的家族内斗。它是一个结构性的、在中国商业史上反复上演的矛盾：

那个立了大功的厂长，和拥有工厂的东家，到底如何共存？

这个问题，我们没有确切的答案。但至少有一点，值得我们理解。娃哈哈，这种诞生于特殊年代的混合所有制企业，它的股权结构本质上，是一份由创始人、国家、员工三方，签下的“和平协议”。协议里，写满了妥协和模糊地带，最大的担保人，是创始人本身。

而等创始人离开之后，每一方，都不可避免地，会拿出放大镜仔细琢磨，重新审视协议的每一个条款，琢磨如何为自己争取最大利益。

到了这一步，谁对谁错，谁又能说得清呢。

主笔/ 景九 编辑 / 歌平 版面 / 黄静