史上最大投资，明阳智能，豪掷140亿！

广东风电大王，豪掷一笔史上最大投资。

明阳智能，中国第三大风电制造商。2024年，其整机吊装容量达到1229兆瓦，全国市占率约为14.1%，仅次于金风科技和远景能源。

2025年10月12日，明阳智能发布公告称，拟投资142.1亿元在苏格兰建设海上与漂浮式风电机组制造基地。

这不仅是明阳智能2019年上市至今，首次宣布的海外百亿风电项目；更是英国首个全产业链一体化风电机组制造基地！

那么，明阳智能为何选择在此时大举进军英国市场？公司又能否借此实现地位的跃迁呢？

重资产打造海上“霸主”

在海上，明阳智能是真“霸主”。

大多数风电企业，都是从内陆风能起步。一来，内陆地形平坦开阔，适合建设大型集中式风电场；二来，内陆电网建设起步早、覆盖广，电力运输成本较低。市占率靠前的金风科技和远景能源，都是以内陆风电起家。

而明阳智能却依托广东中山的临海资源，走了一条不同的路。2024年，明阳智能海上风电新增装机容量全球第二，仅次于西门子；国内则排在第一。

不过，海上的条件不比内陆，明阳智能需要更多的初期投资和长期运维成本。

2014年至2025年上半年，明阳智能用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金总额达到了414.99亿元。

2025年上半年，公司仍然有近25亿元的海上风电在建工程，固定资产折旧金额达到6.3亿元。

好在，一方面，2019年以来，明阳智能的现金及现金等价物余额一直在100亿元以上，资金储备还是比较充裕的；另一方面，在狂砸资金建厂下，明阳智能成功建立了海上优势。

明阳智能的风电整机运用了先进的翼型族、低诱导系数、碳纤维主梁等设计，单机功率成功覆盖5.5-25MW系列海上型风机，应对不同风速海域。目前可验证的，最强能够在17级台风下保持“零重大损失”。

2025年6月，台风“蝴蝶”过境期间，明阳智能的1205台风电机组还创下2.79亿千瓦的发电记录。

所以我们看到，此次142亿元的“史上最大投资”，明阳智能选在了自己的“舒适区”——海上风电机组。

全球可开发海上风能资源中，水深超过50米的区域占比超80%，传统固定式风机仅能覆盖水深35米以内的近海区域。以中国为例，南海海域深远海风能资源量达1.2亿千瓦，是近海资源的10倍以上，但此前因技术限制难以开发。

明阳智能通过研发“漂浮式”风机，解决了这个难题。

公司“明阳天成号”的单体容量能达到16.6MW，是全球最大漂浮式平台，成功实现离岸100公里、水深100米海域的商业化运营。

这次将技术应用到英国海域，也是公司推进商业化的一大尝试。

话又说回来，与明阳智能距离较近的东南亚也拥有丰富的海上风能资源，公司为什么偏偏选中了英国？

豪掷百亿海外“掘金”

2023年，我国风电行业陷入了史上最激烈价格竞争，陆上风机中标价从2021年的3000元/kW以上下滑至不足1000元/kW，海上风机价格也从7000元/kW降至3000元/kW左右。

价格战下，明阳智能营收只在2022年突破300亿元，此后逐年下滑。净利润更是在“产品价格下坡，原材料价格飙升”的剪刀差中，直接缩水近十倍，2023年仅为3.77亿元。

受到低价订单的持续影响，2024年及2025年上半年，公司业绩下滑也多源于此。

也就是说，出海寻找新增长，是明阳智能“业绩瓶颈期”的必选项。而英国只是公司挖掘的第一个“金子”。

接下来10年，是欧洲能源转型及能源独立关键的10年。根据GWEC预测，2025年-2034年，欧洲海风新增装机有望累计达到126GW，对应年均新增海风装机量达到12GW，是2020-2024年年均装机的4倍以上。

早在2024年，明阳智能就陆续斩获意大利、德国等多个欧洲海风订单，奠定了自己的出海基调。

2024年年底，风电首次成为英国最大的单一电力来源，风力发电占比从2023年的29%上升到2024年的30%，取代燃气发电厂成为主要电力来源。

明阳智能迅速布局，先是发布全球存托凭证募集资金；后又出售开鲁明阳、奈曼明阳及百强新能等子公司回笼超16亿元，来更好适配此次百亿投资的资金需求。

显然，明阳智能大概率将英国乃至整个欧洲的海上风电市场，当作了未来业绩增长的“金库”。

明阳智能，能借此实现业绩的复苏吗？

这可能是一段长时间的角逐。

“持续深耕海上和海外”的业务布局，最早在2022年公司年报中就出现过。但直到2025年上半年，明阳智能海外营收仅为3.67亿元，占总营收比重为2.14%。

还是前面那个问题，海上风电是个重资产的项目，整个周期很长。就拿此次英国142亿元的投资来说，项目规划的第一期工程，2028年底才实现首批投产。

在这期间，还要面临一定的文化差异、法律法规、贸易壁垒等多重挑战，明阳智能需要足够的技术实力和长期资金投入，才能实现真正的海外“掘金”。

结语

不出海，就出局。

过去，明阳智能通过在海上风电发力，已经成为行业先锋。如今在业绩瓶颈下，明阳智能又去海外“掘金”。此次142亿元投向英国，或许是公司“营收重回300亿”的阀门。

总结来看，明阳智能要走的路，的确很长。万幸的是，这条路是“可见”的。