上海
近日，渣打银行与香港贸易发展局联合公布的最新一季渣打大湾区营商景气指数（GBAI）显示，区内企业对目前营商表现以至商业前景的营商信心在2025年第三季录得全面改善，主要受中美延长关税休战期，减少外围不明朗因素所带动。第三季营商活动的“现状”和“预期”指数均创近年新高。“现状”指数由第二季的53.1 升至54.7，而“预期”指数则由52升至55.7，分别创下四年及两年新高。
在8月初至9月初的调查期间，尽管美国如期实施对等关税，但期间与中国再次延长暂停额外关税90日至11月，同时与其他主要贸易伙伴达成贸易协议。基于中美双方在季内具建设性的对话，关税相关阴霾逐渐消退，整体外部环境亦相对稳定，支持营商情绪录得季度回升。
几乎所有营商子指数均录得反弹。“现状”指数方面，8项子指数中，6项皆按季录得回升，当中以“新订单”急升８个百分点（由第二季的49.5升至第三季的57.5）领先，其次是“成品/服务价格”季内升4.1个百分点（由第二季的54.7升至第三季的58.8）。
企业对营商前景的乐观情绪更为明显，尤其是所有“预期”子指数均处于中性线以上。期内，“生产/销售”所录得的反弹幅度是8项子指数中最大（升5.3个百分点），其次分别是“融资规模”（升4.2个百分点）和“利润”（升3.9个百分点）。
香港贸发局研究总监范婉儿表示，大湾区城市中，几乎所有城市的“现状”和“预期”指数均录得按季上升。其中，香港的信心升幅最为强劲，“现状”和“预期”指数在季内分别上升8.3和7.3个百分点，达到52.2和53.6，这是受益于持续的提前付货贸易和强劲的金融活动。
渣打大中华区经济师陈冠霖表示，最新调查结果反映市场情绪改善，主要受调查期间中美延长关税休战期及两国持续对话的预期所带动，与季内正面的市场气氛一致。不过，贸易不确定性有机会令营商气氛再趋审慎。考虑到外围不确定性增加及中国内地的内卷挑战，相信企业进一步分散业务的趋势将会延续，此与调查结果显示大湾区企业采取开拓海外市场作为其中一个应对潜在挑战的策略吻合。
另一方面，随着市场对反内卷竞争的关注增加，调查同时探讨过度竞争对企业的影响，以及大湾区企业采取甚么策略应对挑战。调查发现，大部分受访企业（63.5%）表示并未受内卷竞争影响，更有3.1%受访者表示从中受惠。约29%受访企业反映受到轻微负面影响，其余5%则称受到明显负面影响。在受内卷影响的企业当中，超过70%表示利润及销售受到负面影响，另有约40%反映其阻碍招聘及投资计划。
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