赚钱能力堪比茅台，企查查靠1.5亿“打工人”IPO！

三个“技术男”的“数据生意”，好做吗？

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

当你准备见客户、做尽调、谈合作前，是不是已经习惯了先“查一查”？“ 企业信息查询工具”企查查科技股份有限公司（下称“企查查”），如今已成为超1.5亿用户的共同选择——它不仅“拯救”了无数打工人的发际线，更开辟了一个全新的商业查询赛道。

10月10日，企查查正式递交《招股书》，拟冲刺上交所主板IPO。随着合合信息（启信宝母公司）已登陆科创板，企查查也有望成为第二家登陆A股的商业大数据服务商。

这家公司于2023年10月完成D+轮融资，估值已接近100亿元。截至2025年6月，企查查累计注册用户数超1.5亿，月活跃用户超8000万。不过，在它高歌猛进的同时，围绕数据准确性、版权合规与用户信任的争议也始终如影随形。

01

毛利率超90%

堪比“软件界的茅台”

打开手机，你可能不止一次刷到过企查查的广告。这家商业信息查询平台最便宜的VIP年费350元，最高级的SVIP年费则要1700元。正是这些看似平常的会员费，撑起了企查查大部分收入。2024年，公司会员类产品收入达6.02亿元，其中C端会员收入连续三年占据总收入的75%以上。

图源：《招股书》

为了维系用户增长，企查查在营销上投入不菲。2022年至2025年上半年，公司销售费用分别为1.32亿元、1.26亿元、1.13亿元和6098.95万元，累计超4亿元，同期，占营业收入的比例分别为25.37%、20.42%、15.88%和16.25%。其中六成用于线上推广。

图源：《招股书》

这笔投入也带来了可观的回报，2022年至2025年上半年，企查查注册用户从8821万增长至1.51亿；各期付费用户数从90.62万增长至104.8万，2025年上半年为54.83万；同期，ARPPU（每付费用户平均收入）也从576元提升至624元。

然而繁华背后，2024年企查查新增付费用户降至50.76万人，较2023年减少近5万；付费转化率也从2.27%下滑至2.14%。这意味着，获客难，留客更难。

图源：《招股书》

除了个人用户外，企查查也有不少B端用户，且遍布各行各业。例如五大国有银行、12家股份制商业银行、80余家保险公司、200余家律所以及上百家中国500强企业都在使用其服务。金融机构用它做风控，律所用它做尽调，真正实现了"一套数据，多重变现"。

据“灼识咨询”数据显示，2023年，企查查在企业信息类服务商中移动端下载量排名第一。如今站在IPO门槛上，企查查计划募资15亿元继续加码产品升级。

“B端+C端”用户的加持下，2022年至2024年，企查查营业收入从5.18亿元稳步增长至7.08亿元，净利润从1.9亿元提升至3.17亿元。2025年上半年，企查查营收3.75亿元，净利润1.72亿元。

图源：罐头图库

不仅营收净利稳定增长，企查查的盈利能力也愈发强劲。公司毛利率始终保持在87%以上，2025年上半年更是冲至90.74%，比肩茅台；净利润率则从2022年的36.73%跃升至2025年上半年的45.69%。这一数字甚至超过了以盈利能力著称的腾讯和招商银行。

经过十年深耕，企查查已建立起覆盖个人用户与大型企业的完整生态。从2014年上线C端会员产品，到2016年推出首款付费产品，再到拓展多层级产品体系，其成长轨迹清晰可见。

02

错误关联失信记录

曾涉侵权官司

如果说企查查的商业故事建立在对外公开数据的加工上，那么它的挑战，也同样来自数据本身。

企查查的商业模式基本为：将散落各处的公开信息，通过清洗、加工和算法匹配，变成用户愿意付费的商业情报。这就像用免费的食材，炒出一盘价值不菲的招牌菜。

据《招股书》披露，这条数据加工链的上游是各类数据来源，包括官方渠道、公开信息及第三方供应商；中游划分为通用型和专用型商业大数据服务商；下游则覆盖金融、法律、制造、政府、互联网等众多领域。企业客户通过这些加工后的数据优化业务流程、发现商业机会。

图源：《招股书》

但这个故事的B面是：当数据量以亿计时，准确变得和速度一样重要。

2019年，企查查给VIP用户推送了一条"蚂蚁微贷进入清算程序"的消息。这条消息被媒体广泛报道，但有个问题——这是条过时信息。蚂蚁金服随后澄清，相关清算程序早在三年前就已终止。这场乌龙以法院判决企查查构成不正当竞争、赔偿60万元告终。

类似的准确性问题不止一例。据“律胜律法服务”报道，江苏某船务公司成立于2011年3月，早年使用的‘江阴市某船务有限公司’名称在其完成变更后，被另一家新成立的公司注册使用。尽管两家公司名称高度相似，但组织机构信用代码完全不同，是不同的法律实体。2018年，后者因未履行法院裁判，被列为失信被执行人。

而企查查错误地将两者进行了关联。2021年，江苏某船务公司意外发现，这条本不属于自己的失信记录，赫然出现在其企查查官方信息页面上。经向企查查运营方反馈后，错误信息被删除。

然而，这场风波并未彻底平息。2024年5月27日，该公司发现这条“失信记录”竟再次被关联至自身名下。也就是说，同一错误在3年内重复发生。尽管在二次反馈后，信息于5月31日被删除，但该公司认为，企查查平台两次三番的错误关联行为，已对其商业信誉和征信造成了实质性损害，最终选择诉诸法律，要求平台公开致歉。

法院经审理后认为，企查查公司本身系通过所开发的数据产品经营获利，其在数据核查时应尽到较普通转载网站更多的注意义务，避免数据失真。法院最终判决企查查公司应在企查查网站江苏某船务有限公司详情页刊登致歉声明，并赔偿相应的经济损失。

图源：罐头图库

此外，2025年9月，企查查平台显示“百度投资四维智联”，而公开信息显示四维智联的投资方包括腾讯、滴滴等，并未有百度。实际上，百度此前还采取过法律行动，就四维智联的著作权侵权及不正当竞争行为发起诉讼。经媒体询问后，目前该信息已被修正。

图源：企查查

北京爱申律师事务所陈雷律师认为，企查查已获得企业征信机构备案，有资格收集企业信息，如按照国家企业信用信息公示系统的公开方式展示某企业的自然人股东信息，属于“适当处理”，并不违反法律规定。但应注意，对于其关联该自然人股东投资的其他企业信息、向公众进行“自身风险”“周边风险”或“预警提醒”等提示，涉及到对公开信息的再加工。

北京瀛和律师事务所韩若君律师认为，如果其将个人信息错误地进行关联，甚至基于错误信息作出相应的建议及报告等会对个人产生重大影响的行为，可能损害个人的信用评价、社会评价，可能会超出“合理处理”的法律界限。

除了数据准确性问题，企查查还面临内容版权的挑战。

裁判文书网显示，企查查曾与东方报业有限公司、南方日报社、江苏现代快报传媒有限公司等9家传媒类公司，存在“侵害作品信息网络传播权”的纠纷。

以与南方日报社的纠纷为例，该报社发现企查查在未取得其授权的前提下，擅自在企查查上使用了《顺德村改样本:首个千亩园区诞生记》等94篇作品。该行为侵犯了南方日报社享有的信息网络传播权。

企查查辩称，注明了文章来源，读者能够知道文章源于南方日报社，企查查没有主观故意。

图源：罐头图库

最终，法院要求企查查赔偿南方日报社每篇文章2500元，合计23.5万元。

对此，陈雷律师表示，“转载”本质上是对作品的一种复制和传播行为，受著作权人信息网络传播权的约束，应当明确获得著作权人的许可，否则就构成侵权。如果转载他人文章标明来源，仅仅是不构成署名权的侵犯，但未经许可的网络转载行为仍侵犯著作权人的信息网络传播权。如果“转发”本质上是对文章链接的分享，不属于侵犯著作权的情形。

不过，输了官司后，企查查已经不直接复制转载媒体文章了，而是会通过第三方链接跳转到媒体原文。在“热搜榜”板块中，基本展示100字左右的快讯内容，均非署名文章。最下方标明：快讯所涉信息、数据可能来源于第三方，仅供参考。

数据生意本质上经营的是信任。当下游的金融机构用这些数据做风控、律所用它做尽调时，任何细微的差错都可能被放大。

03

“老同事” 组队创业

获万得、中信投资押注

在数据准确性问题频发的另一面，是企查查颇具戏剧性的创业开端。企查查的创业故事却始于一场“老同事联手”创业的巧合。

董事长陈德强是典型的技术背景。1985年出生的他，自2007年起先后在新电信息科技（苏州）有限公司、江苏欧索软件有限公司担任软件工程师，积累了七年开发经验。

2014年2月，陈德强与两位前同事——杨京和施阳，共同筹备一个场地租赁的创业项目，业务包括篮球场、羽毛球馆等预订服务。

这两位合伙人也各有专长：杨京曾担任南京江琛自动化的GIS（地理信息系统）项目经理，后在江苏欧索软件任电信事业部经理；施阳则从2003年起在新电信息科技（苏州）有限公司工作超过十年，从工程师一路晋升至高级经理。

在跑业务过程中，他们三人发现要确认一个场馆的真正老板异常困难。“有人说这个场馆是他的，你跟他聊半天，才知道他只是个中间人，不是老板。”杨京后来回忆。

图源：罐头图库

这个痛点催生了一个简单的微信公众号查询工具——输入场馆名称，就能看到工商注册信息。这个为内部开发的小工具，却意外地受到了销售朋友们的欢迎。从解决自身需求到发现市场机会，只隔了一个“试一试”的距离。

2014年10月，企查查iOS版App正式上线，一个全新的商业数据查询赛道由此开启。

回顾这段创业历程，企查查还带有鲜明的“夫妻店”印记。陈德强的配偶马群拥有丰富的销售经验，她曾任职于同程旅游，自2014年3月起至今，一直担任公司董事，全程见证了企查查从零到一的过程。

图源：罐头图库

目前，企查查的控股股东、实控人为陈德强，他直接持股为35.49%，通过苏州知彼间接控制11.54%股权，通过苏州知己间接持股为5.96%，合计控制公司53%股权。

杨京作为联合创始人持股12.07%，担任董事兼总经理；施阳持股4.73%，任董事兼副总经理。

在股权结构上，企查查背后站着多家知名投资机构。万得信息通过旗下荷花缘基金持股16.34%，成为重要战略股东。

图源：罐头图库

此外，苏州知彼、苏州知己、险峰投资、兴富新兴、元禾鼎业、兴富数智、国方构筑、中信投资和君安控股分别持股11.54%、5.96%、5.69%、2.8%、1.99%、1.33%、0.83%、0.62%和0.59%。

如今，企查查带着“软件茅台”的盈利能力与“数据乌龙”的争议站上了IPO的舞台。对于这家估值百亿的公司而言，真正的考验或许不在于能否上市，而在于如何让1.5亿用户继续相信那个蓝色图标里的世界。毕竟，数据生意买卖的从来不只是信息，更是信任。

你看好企查查IPO吗？评论区聊聊吧！