北京
来源：金融一线
2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。在“全球经济治理格局重塑与碳市场、碳金融未来”主题对话中，香港科技大学特聘教授、校长特别顾问潘家华指出，碳金融需从根本上明确零碳化的价值取向。“工业革命源于化石燃料使用，形成了完整的碳产业链，比如煤炭开采、加工转换到蒸汽机、火车机车，石油勘探、开采到加油站、汽车发动机，没有化石燃料和碳产业链无法运行。但现在零碳的图景改变了，这是颠覆性的破坏性的一种创新和改变。”
以光伏产业为例，他提到“从晶硅、硅片到组件、逆变器，全部是零碳的”，由此明确：“在碳金融领域，碳市场不向零碳化转型的话，我们的碳市场就没有未来，而且现在非常明确的讲这个碳市场最终是必然要走向灭亡的，因为一旦碳中和，碳市场就肯定不存在了。”
对于零碳化的必要性，潘家华进一步举例说明：“提高能效方面，煤发电从亚临界的450克煤发一度电，到现在超超临界的270克，但要把煤耗再降下来成本无限提高，可能性不大；而光伏发电、风电是绝对的零碳，成本超级低。所以导向必然也只能是向零碳融资、投资、市场走向零碳。”他还补充，化石燃料存在地缘政治因素与价格波动风险，“风光不存在地缘政治风险，风光的价格是稳定的，不会有价格的大幅度波动”，这更凸显零碳化的优势。
谈及碳资产，潘家华直言“碳资产是一个负资产”，并梳理了中国碳资产现状与未来管理方向。他介绍，“截至2024年，中国的历史累计碳排放总量超过了欧盟7国的总量，比美国还少大概15%左右；2024年中国化石燃料燃烧排放二氧化碳120亿吨，且国际社会框算显示，中国化石能源燃烧排放的二氧化碳在2024年达到了峰值，近一年多以来没有增长”。
结合国家目标与国际要求，潘家华强调碳资产需有序减退：“中国向国际社会宣誓，2035年非化石能源占比要达到30%，2024年非化石能源占比已有一定基础，未来10年每年需增长1个百分点，这意味着化石燃料的资产必须要有序退出。根据阿联酋2023年联合国气候会议要求，2050年二氧化碳排放要减少99%，在1.5度温升目标管控下基本上清零，也就是说碳资产2050年按1.5度目标要基本清零。”
他特别警示盲目投资高碳资产的风险：“现在不能大规模投资煤电，煤电是高资本密集、长期周期的项目，30年根本收不回成本；还有加油站，现在投资一个加油站没有2000万下不来，而电动汽车充电桩，买电动汽车常送充电桩，快充也就5000块钱，现在还投资加油站吗？”同时，他提到“有序减退是优化管理节奏，若陡然减退会有金融风险，因为这些高碳资产都是高资本密集型的”。
此外，潘家华还提醒零碳资产投资需理性：“氢能源汽车是零碳的，但投资量超级大、成本是电动汽车的3倍4倍还不止。氢是二次能源，把电转化成氢会损失75%的热值，马斯克说氢能源是他能想象的最愚蠢的办法；而电动汽车充电桩每家每户、停车场、小区都能装，从金融风险角度，零碳资产投资也要三思而行。”
关于碳市场与碳金融的未来，潘家华明确“未来必然是国际化”。他从规模与资源角度分析：“发展中国家人均排放低，非洲1吨二氧化碳、印度2吨二氧化碳，中国8.7吨二氧化碳，我们自己跟自己交易如绿电交易、绿电直供，规模不会很大；国际上规模超级大，2024年气候会议要给发展中国家3100亿美元援助资金（无需偿还），市场融资1.2万亿美元。现在中国碳市场价格60到70块钱一吨，3000亿美元相当于300亿吨二氧化碳，而全世界化石能源排放二氧化碳也就400亿吨，若中间有100亿吨规模的交易，市场容量和潜力巨大。”
中国零碳产业的发展，为碳金融国际化提供了重要支撑。潘家华提到：“中国的新三样（光伏组件、动力电池、电动汽车）全部是零碳的，光伏组件发电绝对零碳，动力电池、电动汽车也绝对是零碳，这些产品走向世界。”他还以能源项目为例对比：“三峡工程装机2250万千瓦，建设18年投资2800亿，一年发电量不到1000亿度；而2024年中国风光新增装机3.6亿千瓦（光伏2.8亿千瓦），新增光伏发电量2508亿千瓦时，相当于两个半三峡。若把我们的产能、装备输出到发展中国家，装上1亿千瓦风光，1亿千瓦至少能发1200亿度电，比一个三峡的发电量和减排量还多，这是多大的市场。所以碳市场和碳金融的国际化，是做大做强有收益的方向所在。”
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