昔日百亿“水果大王”被逮捕后，“水果第一股”走到退市边缘

来源：市场投研资讯

（来源：雷达Finance）

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

“群龙无首”的港股上市公司洪九果品，正加速坠入“深渊”。

10月13日，洪九果品发布公告称，公司于10月3日接到港交所函件，上市委员会决定取消其上市地位。这意味着这家曾头顶“中国水果第一股”光环的公司，在上市仅三年后或将告别资本市场舞台。

尽管经内部及与其专业顾问商讨后，洪九果品已于10月13日向上市覆核委员会提交书面请求，要求进一步复核除牌决定，但考虑到公司目前面临的诸多问题，复牌希望非常渺茫。

雷达财经注意到，上市后，洪九果品市值曾一度突破670亿港元，一时风光无两。但截至2024年3月20日停牌，公司总市值仅剩27.95亿港元，较高点蒸发超640亿港元。

回溯洪九果品的危机时间线，2024年3月是关键转折点。彼时，因无法按时发布2023年全年业绩报告，洪九果品股票被港交所暂停买卖。

核数师毕马威发现，2023年第四季度，公司向若干供应商支付预付款34.2亿元，但供应商身份存疑，随后毕马威辞任审计师职位。

后续，洪九果品的危机进一步升级。今年4月，洪九果品发布了一则震惊市场的公告，董事长邓洪九、董事江宗英（邓洪九妻子）等6名高管，因涉嫌骗取贷款、虚开增值税专用发票事项被采取不同刑事强制措施。同时，公司主要办公场所之一也被限制人员出入，无法正常办公。

财务层面的隐忧，则为这场危机埋下更早的伏笔。财报显示，洪九果品长期面临经营性现金流净流出，其中2022年高达18.23亿元。截至2023年6月底，公司银行贷款规模达27.76亿元，现金及现金等价物却仅为5.57亿元；贸易及其他应收款项合计达101.51亿元，占流动资产的比例超92%。

股价暴跌与退市危机的双重冲击，让洪九果品背后的资本阵营与创始人都付出了沉重代价。阿里巴巴等一众机构投资者或面临巨额投资亏损；创始人邓洪九夫妻的财富，相较巅峰时的168亿元也大幅缩水。

更致命的是，洪九果品5月披露的公告显示，邓洪九仍处于被逮捕状态。曾经凭借水果生意缔造资本神话的“水果大王”，昔日的光环彻底消散。

上市仅三年，“水果第一股”拉响退市警报

公告显示，港交所决定取消洪九果品上市地位的原因主要有五点。其一，公司尚未完成调查、公布调查结果并采取适当补救措施。

其二，公司并未证明管理层对公司管理及运营有重大影响的任何人士的诚信、能力及品格并无合理的监管问题。

其三，公司尚未完成内部控制审查，亦未纠正内部控制缺陷。

其四，公司尚未公布任何未完成的财务业绩，亦未提供证明其遵守相关规定的资料。

其五，公司没有委任任何独立非执行董事、公司秘书或授权代表，并且不符合相关规定。

天眼查显示，重庆洪九果品股份有限公司成立于2002年10月。据此计算，洪九果品在水果行业深耕20多年，拥有深厚的行业经验。

在公司官网上，洪九果品自诩是全国领先、高速增长的多品牌鲜果集团，在中国鲜果分销行业拥有龙头领导地位。

据洪九果品介绍，公司目前是全国最大的榴莲分销商，领先的火龙果、山竹及龙眼分销商，同时也是中国鲜果行业增速最快的企业之一，收入复合年增长率远超行业整体水平。

2022年9月，洪九果品在港交所主板正式挂牌交易，发行价为40港元/股，募集资金4.97亿港元，成功摘得"中国水果第一股"的桂冠。

上市后，洪九果品的股价表现一度十分强劲。2023年初，公司的市值一度突破670亿港元，成为当时市场上备受关注的消费类股票之一。

然而，好景不长。在触及峰值后，洪九果品的股价便开启了下滑之旅。截至2024年3月20日停牌，公司股价已跌至1.74港元/股，较40港元/股的发行价下跌95.65%，总市值仅剩27.95亿港元，较高点蒸发640多亿港元。

回溯过往，洪九果品的危机始于2024年3月。彼时，因无法按时发布2023年年度报告，洪九果品于当年3月20日下午在港交所停牌。

据洪九果品发布的公告，核数师毕马威在审计2023年年报时发现异常。

毕马威指出，截至2023年12月31日，洪九果品的预付款项余额约为44.7亿元，而2023年第四季度，公司向若干供应商支付的预付款高达34.2亿元。这一数字与2022年末的12.64亿元相比，增加了近32亿元，且大部分集中在第四季度。

更为可疑的是，毕马威发现这些供应商大多是洪九果品2023年度的新增交易方，并无历史交易记录。其中部分供应商的注册资本甚至低于2023年向其支付的预付款项余额，且天眼查信息显示部分供应商社保参保人数为零。

2024年1月，洪九果品支付约15.2亿元预付款予这些供应商，但当月仅收到回货约4.5亿元。截至2024年1月31日，公司预付给这些供应商的账款余额约为42亿元。

由于洪九果品未能应毕马威的要求提供所需资料及独立调查结果，毕马威于2024年4月辞任了洪九果品的审计师职位。

随后，洪九果品聘请中汇安达会计师事务所有限公司担任新核数师，但直到现在，公司仍未发布2023年年度报告。

高管涉嫌骗贷被抓，财务隐忧早已显现

到了今年4月，洪九果品又发布了一则震惊市场的公告，公司董事长邓洪九，董事彭何、江宗英、杨俊文、谭波及监事会主席余利霞等，目前均已被采取不同刑事强制措施。

其中，江宗英不仅是公司董事，还有另外一重身份，即邓洪九的妻子。

洪九果品在公告中提到，前述几人被采取不同刑事强制措施的原因，与重庆市两江新区公安分局就涉嫌骗取贷款及/或虚开增值税专用发票之事项进行的立案侦查相关。

同时，公告还披露，自2025年1月6日起，洪九果品位于重庆市渝北区东湖南路3号中铁峰汇B座22层的主要办公场所之一被公安机关限制人员出入，导致公司无法正常办公，公司印章、账簿及记录也被没收。

5月20日，洪九果品披露了前述案件的最新进展：随着公安分局对该调查的推进，公司及部分人员于4月所受限制性措施已逐步解除及放宽。

截至该公告日，除邓洪九、彭何及其他两名管理层成员仍处于被逮捕状态外，针对公司的所有其他限制性措施均已获解除及或放宽，被调查人士亦获准继续参与公司的运营。

洪九果品表示，随着限制性措施解除，公司现正逐步恢复正常业务运营，包括将先前在限制性措施实施期间由分公司、附属公司及地区工作人员所开展的本集团运营重新合并纳入本公司现有运营架构。公司经营层正在努力逐步恢复公司的日常运营。

据董事会最近知悉，此次调查，主要与部分银行（公司债权人）向公安分局提交的报告有关，内容涉及洪九果品迄今仍逾期未偿还的银行贷款。

回顾洪九果品近年来的财务数据，公司如今面临的危机或早已埋下伏笔。

2021年、2022年，洪九果品分别实现102.8亿元、150.81亿元的营收，同比增长78.12%、46.7%。同期，公司的归母净利润分别为2.87亿元、14.52亿元，其中2022年的涨幅超4倍。

然而，到了2023年上半年，洪九果品录得营收85.37亿元，增速降至19.37%。同期，公司的归母净利润更是直接出现下滑，同比减少6.26%至8.04亿元。

深入分析可以发现，洪九果品的财务状况存在不小的隐患。比如，公司长期面临经营性现金流净流出的问题，2019年至2021年，公司的经营活动现金流量净流出额分别为4.5亿元、8.04亿元、9.82亿元，2022年进一步扩大至18.23亿元，2023年上半年为3.14亿元。

与此同时，公司的银行贷款规模快速增长。2023半年报显示，截至2023年6月底，洪九果品的银行贷款金额达27.76亿元，而公司账面上的现金及现金等价物仅为5.57亿元。

对于银行贷款的增长，洪九果品解释称是因为公司为就水果产品采购及扩大物流及供应链设施提供资金而增加银行贷款，这与公司的业务扩张一致。

更为严重的是，公司的应收账款持续攀升。截至2023年6月底，洪九果品的贸易及其他应收款项合计约101.51亿元，占公司流动资产109.85亿元的比重超92%。

同时，公司的贸易应收款项周转天数也从2022年末的144.8天增加至2023年6月30日的188.5天。

昔日“水果大王”跌落神坛，一众投资机构“损失惨重”

公开资料显示，邓洪九是个土生土长的重庆人，1970年出生在重庆市长寿区天台村。作为洪九果品的创始人，邓洪九的创业故事曾被视为草根逆袭的典范。

17岁那年，邓洪九来到重庆朝天门码头，加入了山城“棒棒军”的行列，靠挑担补贴家用。

凭借着不怕吃苦的劲头，邓洪九攒到了一笔钱。带着挑扁担赚来的钱，邓洪九后续进入重庆市的水果批发市场，做起了贩卖水果的生意。

之后，邓洪九慢慢经营起了自己的档口，甚至到全国各个原产地采购水果，生意越做越大。2002年，邓洪九与妻子江宗英共同创立了重庆洪九果品有限公司。

凭借对市场的敏锐洞察和大胆的商业决策，邓洪九此后将洪九果品发展成为中国最大的榴莲分销商，并赢得“中国榴莲大王”的美誉。

洪九果品上市后，邓洪九的财富也达到了巅峰。2023年，邓洪九夫妻以168亿元的财富登上《新财富杂志500创富榜》，位列第230名。

然而，随着洪九果品“水果帝国”的“崩塌”，邓洪九的财富根基遭到动摇。更为严重的是，他本人如今还因卷入涉嫌骗取贷款、虚开增值税专用发票事项被逮捕。

雷达财经了解到，除了创始人邓洪九家族外，洪九果品的股东结构中还包括多家知名投资机构。天眼查显示，阿里巴巴、阳光人寿、深创投、招商局资本、CMC资本、天壹资本等知名机构都曾参与洪九果品的融资。

其中，洪九果品于2020年9月获得阿里巴巴的5.91亿元C+轮融资。彼时，阿里巴巴参与洪九果品C+轮融资时的每股成本为人民币48.94元/股。此次融资完成后，公司估值攀升至73.91亿元。

同花顺iFind数据显示，截至2023年6月末，阿里巴巴(中国)网络技术有限公司持有洪九果品7.67%的股权，持股比例仅次于邓洪九的32.41%、江宗英的9.05%。

然而，随着财务疑点爆发、高管被查等危机接踵而至，这家曾经的“水果第一股”即将退出资本市场的舞台。

截至2024年3月20日停牌，洪九果品股价报1.74港元/股，最新市值仅剩27.95亿港元。公司股价暴跌和面临退市的风险，让站在洪九果品身后的投资机构们深陷巨亏泥潭。