以专业与担当探索风险化解新路径

来源：金融时报

在当前促进房地产市场平稳健康发展的背景下，如何有效化解存量风险、保障项目交付与民生权益，考验着各方的智慧与担当。中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）旗下专业平台——信达地产股份有限公司（以下简称“信达地产”）在河南省郑州市与康桥集团的合作，提供了一种依托专业能力与多元协同的解决方案。其探索出的“康桥模式”，不仅成功盘活了多个停滞项目，保障了近万户家庭的安居，更为金融资产管理公司参与风险化解、服务实体经济提供了有益借鉴。

央企使命与“康桥模式”的诞生

中国信达作为国内首批成立的金融资产管理公司，自诞生之初便肩负着化解金融风险、服务实体经济的重要使命。在房地产领域，通过收购各类金融机构不良资产债权，参与问题企业救助及问题项目纾困。

根据中国信达发布的2024年度社会责任报告，2024年，中国信达共参与风险化解项目155个，累计投资743亿元，保障10.4万套商品房交付，带动3387亿元货值项目复工复产。

在其综合性金融服务的项目中，信达地产定位于有专业特色的不动产资源整合商，成为不良资产盘活与价值提升的一支生力军。

2022年起，信达地产协同中国信达河南分公司、信达投资、信达资本等集团内单位，将郑州作为其业务开展的重点区域，深度介入当地房地产项目的风险化解工作。面对复杂的债务纠纷与停滞的工程项目，传统的单一资金注入已难以奏效，一种能够实现“隔离风险、注入信用、盘活存量”的全新模式呼之欲出，“康桥模式”正是在这一背景下应运而生，旨在通过市场化、法治化方式，探索出一条可持续的风险化解新路径。

“康桥模式”的实践内涵

“康桥模式”的本质是一套从“输血”到“造血”、涵盖“价值研判、价值重塑、价值提升、价值实现”全过程的综合性、全周期纾困方案。其核心内涵是通过金融“工具箱”和专业开发运营能力的结合，对困境项目进行实质性的重组盘活，最终实现社会效益与经济效益的统一。

有效隔离风险。在处理康桥集团相关项目时，信达地产并未采取简单的收购承债模式，而是创新设计了“股权增持+股权隔离+追加投入+联合建设”的实质性重组方案。通过设立新的项目实体等方式，有效阻断原项目公司的风险传导，为后续操作创造“洁净”空间。

多元化资金保障。信达地产构建了多层次资金支持体系，形成“纾困基金启动+销售回款循环+外部融资补充”的闭环，确保项目现金流健康。在位康桥集团纾困项目中，信达地产以少量战略性资本入股，推动中国信达新增投入26亿元，实现总额超70亿元货值的项目盘活。

专业运营赋能。信达地产全面接管项目建设后，通过举办品牌发布会、更换项目案名、召开业主见面会、实行“工地开放日”等，扭转项目负面形象。同时，加强品质管控与供应链整合，确保项目建设品质，实现价值重塑，提升资产价值。经过一系列有效运作，重建了市场信任。

政企协同增效。信达地产与省、区、市三级政府建立专班机制，在规划调整、手续办理、资金监管等方面高效协作。郑州市管城区相关负责人表示：“信达地产带来的不仅是资金和多方资源，还有其央企信誉和市场化操盘经验，希望像信达地产这样的责任房企，共同维护郑州市房地产市场健康稳定。”

据了解，截至2025年9月，信达地产在郑州累计推动超百万平方米项目复工复产，实现7200余套住宅的高品质交付，直接带动就业超4000人，支付农民工工资5.13亿元。更为深远的是，如“信达·棠樾七里”等项目的热销，重塑了区域市场信心，实现了“交付一处、盘活一片”的良性效应，为维护社会和谐稳定贡献了积极力量。

从“康桥模式”到“信达方案”

“康桥模式”的成功，其价值在于形成了一套可复制、可推广的方法论。这一模式的核心逻辑——通过专业能力整合资源，实现风险有效隔离与资产价值提升。在信达地产的业务开展过程中，“康桥模式”的成功经验正逐步推向多个项目。

在上海大兴街项目中，信达地产通过“解链+管控”“资金+赋能”的一揽子解决方案，有效化解了多方合作困境，推动45亿元存量银团贷款风险化解，完成1006户拆迁安置，助力城市更新顺利推进。

在陕西西安丁白村项目中，信达地产通过收购不良债权获取控制权，并对项目实施资金封闭监管及销售监管，带动恒丰银行新增13.5亿元开发贷投放，实现项目价值大幅提升与债务风险有效化解。

今年上半年，国家金融监督管理总局发布的《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》，进一步明确了金融资产管理公司在发挥金融救助和逆周期调节功能方面的要求。信达地产作为中国信达旗下专业的房地产开发与运营平台，将继续深入贯彻党的二十大精神，落实中央金融工作会议精神，践行金融及房地产工作的人民性、政治性，持续优化和实践“康桥模式”，积极参与“三大工程”建设，为构建房地产发展新模式、促进金融与房地产良性循环持续贡献信达力量。