北京
日本在1995年“失去的三十年”前开启了一轮小牛市，持续了大约一年。具体来说，是从1995年7月持续到1996年6月，共经历了约359个自然日。
历史背景：这轮牛市发生于日本房地产和股市泡沫破裂（始于1990年初）之后。到1995年，日经225指数相较于1990年的高点已下跌约63%，市场处于深度调整阶段。这次反弹是泡沫破裂后较成规模的几次反弹之一。
后续发展：这轮上涨之后，日本股市再次进入调整。从1996年6月的高点开始，日经225指数下跌了约41.6%，这次调整持续了923个自然日，直至1999年1月。
据申万宏源数据，随后日经经历了两次反弹：
反弹1：共享全球科网泡沫。
1999年，全球经济逐步从1997年的亚洲金融危机中恢复，叠加互联网产业趋势进入顶峰，全球股市都有明显上涨（A股在1999年经历了“519”行情）。1999年-2000年4月的反弹中，日经225指数上涨57.4%。1999年的反弹结构比较简单：科技，涨幅远超指数和其他行业，这也是产业趋势之下的必然。另外，本轮反弹中有两个行业下跌，分别是能源和公用事业。本轮反弹后续调整幅度为63.5%，持续1111个自然日。
反弹2：周期+制造的全球经济复苏牛市。
2003年-2007年的这轮日股反弹，也许直接用“牛市”描述更为合适。在这轮上涨中，日经225指数上涨139%，持续超过4年的时间。尽管2003年-2007年日本小泉内阁总体选择了偏保守的财政政策，但受益于中国经济腾飞对全球经济增长的拉动，日本国内债务问题的解决，东京圈房价的企稳等多重利好因素，日本周期、制造、科技均有超额收益。本轮反弹后续调整幅度为61.1%，持续599个自然日。
也就是说每3-4年一个小周期。
换到A股可以说明的是：市场不会一直涨，也不会一直跌，关键自己保住利润。
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