科技宝连跌，怎么办？

在九月底复盘投顾产品“红利宝”时，文章结尾处有提到：

“总体上，持有红利宝的投资者，要做好对该产品的预期定位。你不能指望它像科技宝一样，行情好的时候，像个小马达一样一直突突个没完。更应该抱着长期的心态，防守的心态，持有红利。当市场不好的时候，当科技宝行情不在的时候，红利宝更像是你的贴心小棉袄，寒冷中给你一丝温暖，如前两年那般...”

那边话音还没落，这边红利宝就给科技宝穿上了“小棉袄”，简直了。

（数据来源：wind 2025/10/15）

（数据来源：wind 2025/10/15）

上图是和红利宝相关度较高的中证红利，连涨数日。下图是和科技宝关联度较高的恒生科技，连跌数日。如果单纯持有科技宝的投资者，这几天的日子并不好过，还好今天反弹了一些，否则真要跌麻了。

但如果在你的持仓中，配置一些红利宝，账户的盈亏波动会小很多，某种程度能够弱化恐惧的情绪，持有者不至于太焦虑，否则投资行为很容易走行。从投顾的角度，这种“哑铃策略”的配置结果是我们乐意看到的，能够一定程度降低整个账户的波动。

当然，如果在这种策略基础之上，再加上大类资产配置，效果会更加明显。因为在投资过程中，往往会出现基金收益≠基民收益的现象，主要原因在于产品波动太大，持有人很容易高点进低点出，操作行为损耗了持仓收益。

解决办法之一，就是做好资产配置，进而降低组合波动，让持有体验感更舒服，从而提升长期收益的实现概率。

举例来说，中证国泰海通大类资产动态配置策略指数（931995）依据预设机制，动态配置10年期国债、沪深300、黄金及货币基金等资产。

自2018年以来，该指数年化收益达8.88%，最大回撤仅为5.65%。相比之下，中证偏股基金指数年化收益为5.76%，最大回撤却高达47.8%，差异显著。

数据来源： wind 截至2025/9/22

从逐年收益来看，中证国泰海通大类资产动态配置策略指数仅在2022年出现2.04%的小幅亏损，其余年份均为正收益。而偏股基金指数则有三年出现两位数跌幅。

数据来源： wind 截至2025/9/22

可见，通过科学的资产配置，在降低波动的同时，并未牺牲收益。若进一步纳入美股等海外资产，组合的稳健性还将进一步增强。下图展示了多类资产组合后（等比例配置）的波动，走势更加丝滑：

来源：好买基金研究中心

市场波动是投资者第一大敌人，在漫长投资过程中，投资者将与其一直战斗。

接下来再看一下恒生科技行情，为什么跌跌不休？

（注意，因科技宝配置均衡的科技板块，并没有出现恒生科技7连跌的情况，这也是投顾产品的优势之一，持有一揽子相关主题基金，可以平缓波动）

我认为有以下几种原因：

①贸易摩擦升级。美国拟对中国进口商品额外征收高额关税，并实施关键软件出口管制。这直接冲击了依赖全球供应链和海外市场的科技企业，导致投资者信心受挫。

②科技股估值回调。在外部消息冲击前，部分科技股已累积较大涨幅，存在回调压力。外加下调两融折算率，引发市场对板块高估值的担忧，虽恒科涨幅不多，但也带了下来。

此外，一些分析认为，前期涨幅较高的科技股面临机构调仓和融资盘退潮的压力。

③避险情绪主导市场。在市场风险偏好下降的背景下，资金从科技等成长板块流出。与此同时，具备防御属性的高股息板块，如内银股，以及关税战下的受益板块有色（黄金股）、稀土产业等则出现逆势上涨。

总的来说，此次恒生科技的七连跌，是外部突发利空与内部调整需求共振的结果。

对于后市，我认为此次关税消息到最终落地前可能仍有谈判余地。经过回调，恒生科技指数的估值已处于历史相对较低的水平，如果后续外围摩擦出现缓和，或企业财报能展现出强劲的产业趋势，板块有望迎来修复。

（数据来源：理性仁 2025/10/15）

当前恒生科技估值34倍，分位点10%不到，整体估值并不算贵。短期中美贸易摩擦再度影响市场，但不改科技方向强劲的AI产业趋势，A股和港股科技相关资产调整即是买入机会。

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

版权声明：

本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。

免责声明：

本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。