提振市场情绪！对冲基金巨头Paul Tudor Jones：纳指年底前会上涨 金银是趋势更强的“贬值交易”

传奇对冲基金经理Paul Tudor Jones周二表示，在预期利率将走低的背景下，纳斯达克综合指数有望在年底前走高，这一言论为一度疲软的市场注入了乐观情绪。

当地时间10月14日，在接受彭博电视台采访时，这位亿万富翁投资者预计，如果大型科技公司财报积极，且贸易冲突能在10月底前得到解决，那么股市在“最后两个月将有机会迎来真正的上涨”。

这番看涨言论发表之际，美国股指期货在隔夜交易中走弱，但在周二早盘突然逆转跌势。有分析认为，Jones的积极评论是推动市场乐观情绪、引发反弹的原因之一。

Jones 明确指出10月底到11月初是关键转折点。如果那时纳指仍强势，就有机会迎来年底一波强劲上涨。他进一步强调，11月1日开启的这段行情，既可能是牛市最后的“冲顶阶段”（最好），也可能是顶部风险积聚的危险时刻。

Jones也警告了集中度风险，同时透露，他个人目前并未持有股票多头头寸，并倾向于等待“一到两周时间”后再做决定。几天前，Jones曾发出警告，称市场已呈现出"融涨"特征——即涨幅预先集中兑现，随后将面临剧烈逆转。

Jones还指出，货币贬值交易已经变成了黄金和比特币交易，等到真正的债务时刻来临时，黄金和加密货币才会显出它们的价值。

降息预期推动科技股上涨

Jones的预测建立在美联储持续宽松政策的基础上。他预计美联储基准利率将从当前的4%-4.25%区间降至明年的2.5%左右。

美联储上月进行了今年首次降息，联邦公开市场委员会会议纪要显示官员们预计年底前还将降息两次，每次25个基点。

据彭博报道，Jones认为当前全球经济状况可以描述为"几乎在全世界范围内进行的法币贬值"，各国央行在债券市场保持"警惕"的同时被推向宽松政策。

这一宏观环境为科技股提供了有利支撑。纳斯达克今年的强劲表现主要由人工智能概念股推动，投资者对AI技术的前景保持高度乐观。

最后的狂欢？警告集中度风险

尽管对年底行情保持乐观，但Jones反复强调集中度风险是当前市场面临的最大威胁。他指出，个人投资者目前的股票配置达到历史最高水平，标普500指数约35%的涨幅由七只股票驱动。

Jones承认自己目前并未持有股票多头头寸，而是选择"再等一到两周"才做决定。

华尔街见闻此前提及，几天前，Jones曾警告称，市场可能正处于牛市的最后阶段，其特点是“融涨”（melt-up）——回报最丰厚，但波动也最剧烈，且预示着风险正在加速累积。

他指出，牛市的最后一年往往能产生最可观的收益，但随后将是剧烈的逆转。

金银是趋势更强的“贬值交易”

Paul Tudor Jones还表示，全球正在进入一个“物理受限的时代”——增长空间有限，而债务负担高企。面对这样的局面，各国政府正竭力维持低利率，以避免债务压力失控。

他指出，美国白宫如今“执意”寻找一位更为鸽派的美联储主席，其根本原因在于：唯有让利率降到尽可能低，才能降低利息支出、刺激名义增长，从而压低债务占GDP的比率。换句话说，政策制定者寄希望于“以增长对抗债务”，而非真正削减开支。

但Jones提醒，市场已经开始“看穿”这一逻辑。当资金成本被人为压低，而流动性依旧充裕时，通胀势必卷土重来——他预计未来18个月内，通胀将再次被点燃。全球约有370万亿美元的金融资产，而黄金、白银、比特币等市场规模却相对微小，“只需一点资金流向，就足以推高价格水平。”

他进一步指出，在民粹主义与政治压力下，央行普遍选择“继续放水”，全球货币因此出现系统性贬值。原本用于制衡政府财政的“债券市场警察”（bond vigilantes）已被压制，取而代之的，是黄金与加密货币的上涨。“货币贬值交易已经变成了黄金和比特币交易，” Jones说。

以日本为例，新任首相仍呼吁日本央行“慢慢退出宽松”，即便在通胀问题明显的情况下仍不愿加息，显示出各国都在逃避紧缩的代价。Jones警告，这种趋势终将导致主权债务市场的剧烈动荡——无论是日本还是美国，都可能在未来重演英国2022年特拉斯政府时期的“信任危机”。

“我们现在还处在好日子里，”他说，“但等到真正的债务时刻来临时，黄金和加密货币才会显出它们的价值。”