为何跳水？

昨天市场情绪太好了，本来我已经做好大出血的准备。

结果来了个低开高走，甚至一度都差点翻红。

这虚晃一枪差点给我整不会了，本来说是今明天再观察观察，结果今天市场全线下跌。

不管是火爆的国产替代的半导体，还是最近火爆的CPO，甚至连千年不倒的黄金在下午的时候都开始直线跳水。

早晨还在跟朋友说黄金在逼空，下午就直接来了个多翻空。

关于今天市场下跌的原因，跟上周五的事关系还是挺大的，要是不太清楚的话，可以再回顾下我周日的文章。

但是因为最近审核非常严格，我就不多做解读了，大家自己去社群里多逛逛大概也能明白发生了什么。

今天市场波动还是相当大的，这种波动是非常不正常的，这可能预示着一些事情的发生，我隐约有点感觉，但是不一定保证准确。

1、黄金、白银短期可能迎来调整

数据显示，伦敦白银的一个月租赁利率（即借入白银的成本）已飙升至30%以上，而隔夜借贷成本的年化利率甚至一度超过100%。

这就是非常明显的逼空行情。

今天早晨黄金、白银一度还在逼空，结果下午1点半的时候突然来了个直线跳水。

现货黄金从4178.52美元在不到一个小时里最低跌到4090.83美元，跌了2.10%。

现货白银则从53.50美元跌到了50.76美元，跌了5.12%。

虽然跟黄金白银最近的涨幅相比，这个跌幅也能理解，但是在任何一段逼空行情里的闪崩都预示着阶段行情的见顶。

后续也许还能继续创新高，资金又再度积蓄人气，但是如果不能在短时间里继续突破，那么短期里的调整就在所难免了。

我觉得贵金属的上涨逻辑仍然坚挺，但是如果你仓位过重的话，短期里需要注意控制风险。

2、科技股开始上压力了

昨天看到一个事，让我觉得挺不舒服的——OpenAI再签重磅协议。

计划未来四年与博通合作部署10千兆瓦定制化芯片和网络设备。

这笔交易意味着OpenAI在近几个月已签署的约1万亿美元芯片和数据中心采购协议之上，可能还需要额外支出3500亿至5000亿美元。

之前我就说美股那边的科技股好像找到了股价永动机的模式。

这虽然是调侃，但是随着这种永动机越转越快，风险则在不断累积。

我认真了解了下OpenAI到底哪来的那么多钱做这么大规模的采购。

研究下来发现不愧是会搞金融创新的鹰酱，OpenAI主要采用两种创新模式。

一种是“股权换采购”模式，以OpenAI与AMD的协议为例。

表面上，OpenAI计划采购价值900亿美元AMD的GPU，但协议核心是AMD向OpenAI发行认股权证。

如果未来AMD股价因OpenAI的大规模采用而上涨，OpenAI拿的AMD股票上涨的市值就能抵扣硬件采购成本了。

另一种是“循环收入”模式，以与英伟达的合作为代表。

英伟达计划向OpenAI投资高达1000亿美元，这笔资金反过来可供OpenAI购买英伟达的芯片。

说的好听是金融创新，说的不好听就是空手套白狼。

AI的前景非常远大，但是美股科技股的泡泡也是越吹越大。

除非你买了纳斯达克相关的产品，美股那边的科技股的表现跟我们的关系也不大。

不过，这里需要提示大家的是，随着美股科技股的风险积累。

如果那边市场出现闪崩或者回调，对我们这段时间里也同样疯狂上涨的半导体类股票是非常大的压力。

3、债市的风险可能暂时解除了

之前我在文章中说过好几次，对后市的债券市场我并不悲观，因为基本面不支持债券利率的大幅上升。

今天早晨债券市场一度惨淡到了极点，下午股市回调后，债券市场就开始向上猛攻。

截止收盘，国债主力合约几乎全线收涨，三十年期国债期货更是从跌0.66%到涨0.34%，全天波动了1%。

随着债券市场进入9月底以后的几次强力拉升，我觉得上一轮下跌的恐慌风险基本已经解除。

我们可以等一个后面的CPI、PPI数据，如果不是改善特别特别明显，那么中长期低利率宽松的环境就不会改变。

4、保险、煤炭、银行、白酒等逆势拉升

白酒、煤炭、银行、保险等都是老登资产。

它们表现非常强势则意味着，这些行业的上涨则意味着防御和短期对市场的看空。

老登最近翻身的时候有点多，昨天还在吐槽说老登不行，今天就开始教育起小登了。

其实逻辑很简单，如果市场信心因为某些原因导致回落，那么在未来迷雾中最好的选择就是找到那些确定性更强的刺激板块，比如刺激内需方向。

这个是大的基本面基础。

从数据上来看，像是白酒板块就有“低估值、低预期、低持仓”的三低特征。

不少龙头酒企的股息率已经达到4%以上。

洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒等酒企股息率已经达到这个水平，贵州茅台股息率也达到3.55%。

对于想要收息的投资理念，这种股息率虽然还不具有非常强的吸引力，但是诱惑在逐渐增加。

5、稀土仍有热度

虽然今天稀土板块也回落了，但是从资金流向上来看仍有人气。

今天看了份研报，具体讲了讲为什么我们国家在稀土领域能有这么强的竞争力，竟然能卡全世界的脖子。

里面的故事还是挺有意思的，如果感兴趣的话，明天给大家讲讲这个。