群智咨询：全球LCD TV面板市场进入良性利润循环周期 关注电视面板“四大锚点”

来源：智通财经网

群智咨询(Sigmaintell)10月14日发文称，着眼当下，随着面板厂商策略从“以产定销”转向“以销定产”，全球LCD TV面板市场进入良性利润循环周期。放眼未来，群智咨询认为，电视面板市场的四大锚点，是产业践行“长期主义”，即实现稳定获利的核心要义。

锚点一：2026年起头部厂商份额预计稳定在70%以上，“马太效应”为电视面板稳健运营打下基石

近十年来，是全球LCD TV面板产能高度向中国大陆聚集，并形成了以BOE和TCL CSOT为首的双巨头竞争格局的十年。步入2025年，这一趋势在TCL CSOT并购LGD广州产线以及BOE入股CHOT等事件推动下更加凸显。群智咨询测算数据显示，2025年TCL CSOT在t11产能加持下市场份额从20%增加到24%，预计未来产能效率提升后份额有望超过25%;与此同时，如将BOE入股CHOT看作经营共同体，则2026年BOE系份额将从26%跃升至32%。由此，头部三家面板厂商LCD TV面板份额预计从2026年开始长期稳定在72%左右高位水平，成为头部面板厂商在上下游博弈中话语权提升的重要筹码，为电视面板市场稳健运营打下基础。

锚点二：2026年电视面板折旧完成比例有望突破50%，未来三年主流尺寸成本竞争力预计加速提升

结合各面板厂商量产产线爬坡进度和折旧年限差异，群智咨询将全球LCD TV面板产线折旧周期分为三个阶段。

①2025年之前，G8.5是折旧完成的主体产线。截至2025年，G8.5面板产线全部完成折旧，32英寸和55英寸面板成本优势凸显。

②2025年至2029年，G10.5进入折旧完成加速期。以2025年为起点开始，全球首条G10.5产线步入折旧完结周期，后续预计每年将至少有1条G10.5完成折旧。G10.5折旧的陆续结束，将大幅提升高世代线产品成本竞争力，由此未来三年G10.5上主力产品43英寸、65英寸和75英寸等成本优势逐步释放。

③2029至2031年，G8.6折旧周期逐步结束。以主要G8.6产线10年折旧期为基准，结合各产线量产时程推算，预计到2031年底全部完成折旧。自此，2032年开始全球LCD TV面板产线主体折旧全部完成，各尺寸成本竞争力全面提升。

锚点三：大尺寸化进程中“危”和“机”的相互转化与作用

“危”：受需求透支和份额竞争等因素影响，短期平均尺寸增速低于预期，大尺寸化进程稳定性欠佳。大尺寸化作为电视面板市场关键技术方向，其发展进程并非一帆风顺。根据群智咨询预测，2025年全球液晶电视面板平均尺寸增长恐陷入停滞 。一方面，在中国市场电视消费黏性走弱的大背景下，2024年“能效补贴”政策刺激超大尺寸需求急速增长，由此对2025年大尺寸需求形成透支;另一方面，受新兴市场增长以及厂商规模竞争等因素影响，2025年中小尺寸需求表现更为强劲。整体来看，大尺寸增长稳定性欠佳与小尺寸规模韧性较强之间的反差，是全球范围内消费力脆弱和高成本敏感度的体现。此外，随着LCD TV面板出货平均尺寸已突破51英寸，平均尺寸增长难度加大。

“机”：“高世代线折旧加速”与“大尺寸化进程持续”可实现互相转化，产能利用效率有望稳定提升。从大尺寸化外部环境来看，未来几年随着G8.6和G10.5折旧完成，大尺寸段面板包括65英寸、75英寸以及85英寸以上超大尺寸成本竞争力随之跃升，成为中长周期视角下大尺寸化发展的加速器。而从大尺寸化内部节奏来看，主流尺寸向上迭代以及超大尺寸规模与边界的不断延伸，例如头部厂商115英寸、116英寸的量产以及未来130英寸的规划，将构筑平均尺寸增长的压舱石。大尺寸化的持续推进，是面板厂商产能利用率提升的重要动力。根据群智咨询测算数据，若平均尺寸达到55英寸，则全球LCD TV面板市场有望实现满产条件下的供需平衡。

锚点四： 稼动率84%±3%是G10.5维持利润的最优区间，但应平衡TV产业链利润分配

当前按需生产是面板厂持续获利的保障性手段，根据群智咨询对“稼动-折旧-利润”交互关系模型的研究测算，以仍在折旧周期的G10.5为例，当稼动率在84%±3%水平区间，主流尺寸的利润将处于最优水平：稼动率过低，折旧等成本会对利润造成损耗;稼动率过高，供需过剩带来价格崩盘风险大。由点及面，从电视面板业务发展的时间维度，控产稳价策略的针对性构建了其获利的可持续性特征;但从电视面板业务所在的产业链空间维度，控产稳价策略的局限性会加重电视产业链利润的不均衡性特征。以上半年产业链利润状况来看，上游面板厂商获利水平良好，而在外围压力和终端零售持续不振的夹击下，下游品牌厂商亏损压力显现。如若面板厂无序或过度控产，则下游品牌扭亏之路更加艰难，大盘规模下滑风险恐进一步增加。

综合来看，高集中度、折旧加速、大尺寸化、控产稳价四大趋势共同铸就了电视面板市场实现“长期主义”的基础，但也需审慎应对结构性风险与利润失衡等问题。群智咨询认为，面板厂商应积极发挥牵引作用，联合下游品牌共同探寻大尺寸需求的稳健突破，实现产品结构升级和产能效率的双重优化;同时，头部面板厂应综合考量自身需求环境、产线综合成本等因素进行理性有节奏的控产，平衡产业链利润分布，以驱使电视产业健康发展。