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黄金持续飙涨。

10月13日午后，黄金、白银价格大幅飙涨，双双创出历史新高。受此刺激，A股黄金概念股全线大涨，西部黄金直线拉升涨停。13日晚间，COMEX黄金期货一度大涨2.6%，突破4100美元/盎司大关，再创历史新高。有分析认为，黄金创纪录的上涨，反映出在贸易局势紧张、经济不确定性和美联储降息预期升温的背景下，投资者对黄金、白银的需求显著上升。

值得注意的是，目前多家华尔街巨头纷纷上调黄金价格展望。其中，瑞银在报告中预测称，黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司；摩根士丹利预测，黄金价格将在2026年下半年达到4500美元/盎司；高盛将2026年12月的金价预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）表示，目前黄金市场的总市值已经突破27万亿美元。

黄金大涨

10月14日早间，国际金价继续飙升，伦敦金现与COMEX黄金分别涨超4115美元/盎司、4130美元/盎司，续创历史新高。白银价格也突破50美元/盎司。

现货黄金价格的强势，直接刺激A股黄金概念股全线大涨，截至13日收盘，西部黄金涨停，招金黄金逼近涨停，赤峰黄金一度大涨超7%，山东黄金涨超5%，湖南黄金、四川黄金涨超4%，紫金矿业拉升翻红，涨超1%。

有分析人士指出，在贸易局势紧张、美联储降息预期以及美国政府“停摆”问题持续发酵的共同作用下，黄金的避险需求居高不下。

中信建投认为，美国政府“停摆”扰动、未来美联储降息和美国经济衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了黄金、白银等贵金属价格进一步走高。

瑞银财富管理CIO认为，黄金创纪录的上涨，反映出在经济不确定性和地缘政治变动背景下，投资者对防御性资产的需求显著上升。

与此同时，各国央行购金和黄金ETF的持续流入也成为黄金价格走强的重要支撑。世界黄金协会的数据显示，2025年上半年，各国央行购金总量达415吨。9月黄金交易所交易基金（ETF）收获历史最高净流入。

高盛认为，各国央行购金以及黄金ETF的资金流入将持续支撑金价上涨。首先，央行购金预计在2025年、2026年分别维持在每月80吨、70吨的平均水平，新兴市场央行或继续在储备中结构性增加黄金配置，这将为金价贡献约19个百分点的涨幅。其次，美联储料在2026年中期降息100个基点，或带动西方投资机构对黄金ETF持仓的回升，为黄金涨幅贡献约5个百分点。最后，投机性持仓正常化略微拖累金价涨幅约1个百分点。

集体上调

展望未来黄金价格走势，瑞银在报告中预测称，黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司；摩根士丹利预测，黄金价格将在2026年下半年达到4500美元/盎司；高盛将2026年12月的黄金价格预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。

贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni在周一发布的报告中，重申了其此前对黄金的看涨预测。

Yardeni表示，“我们目前的黄金目标是2026年达到5000美元/盎司。若维持当前涨势，2030年前或将突破1万美元大关。”

根据Yardeni追踪的自2023年末以来的黄金走势显示，其当前的上涨趋势若能维系，有望在2028年中至2029年初之间达到每盎司1万美元的里程碑。

Yardeni之前曾列举了黄金的诸多传统避险属性，其中包括，对冲通胀风险、俄罗斯资产遭冻结后央行去美元化以及特朗普发动“贸易战”并试图颠覆全球地缘政治秩序等因素。

华创证券分析师张瑜提出，本轮黄金大牛市的核心驱动力是市场对全球政治经济“秩序重构”的预期。叠加黄金在全球资产配置中独特的低相关性价值，需打开想象力，对黄金保持战略敬畏，其上涨行情或远未结束。

凯投宏观(Capital Economics)气候与大宗商品经济学家Hamad Hussain在近期的一份报告中指出，“害怕错失”(FOMO)的情绪正悄然渗透至黄金交易，使得客观评估黄金的价值变得更加困难。他预计黄金价格仍将持续攀升，但随着关键利好因素减弱，涨幅将趋缓。

Hussain列举了支撑金价的三大因素：美联储降息、地缘政治不确定性及美国财政可持续性担忧。

美国投资公司GraniteShares的首席执行官Will Rhind表示，即便金价处于创纪录高位，大规模配置黄金仍是明智之举。

他指出：“对于多元化的投资组合而言，我们通常看到客户会将其资产的7%到10%配置在黄金上。当然，这一比例会因客户的投资目标、风险承受能力以及总体经济前景等诸多因素而出现显著变化。”

来源：券商中国

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责编：何予

校对：高源

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