百利天恒收2.5亿美元里程碑付款，药未上市已获超10亿美元收入

经济观察报 记者 张铃

10月12日晚，百利天恒（688506.SH）公告，因在研新药iza-bren的相关临床试验已达成里程碑事件，将于近期收到合作方百时美施贵宝（BMS）的一笔2.5亿美元里程碑付款。

近两年前，百利天恒将iza-bren的部分权益以84亿美元授予BMS。目前，从这笔BD（商务拓展）中，百利天恒确定到手的收入已超10亿美元，包括8亿美元首付款和此次的2.5亿元里程碑付款。

目前，iza-bren已同时在中美两国开展40多项针对鼻咽癌、肺癌、食管癌、乳腺癌、卵巢癌等多个癌种的临床试验，其中七项适应证入选突破性疗法名单。据信，iza-bren有望于2026年在中国首先上市。

良好的临床试验进展与持续的高额投入分不开。据百利天恒2025年半年报，其上半年研发投入超10亿元，同比增长90%。未来几年，百利天恒仍需较大规模的研发投入。

2025年9月，百利天恒完成超37亿元定增，叠加此次里程碑收入，将为百利天恒未来几年的研发投入带来较大保障。

值得注意的是，除了获得收入，这笔里程碑款项还能一定程度上回应外界的“退货”担忧。

据动脉网不完全统计，截至2025年4月，在2020年已完成的62起license-out（对外授权）交易中，有25起已终止合作，“退货率”约40%。

百利天恒也收到过此类质疑。此前，百利天恒董事长朱义在接受经济观察报专访时就提到，在宣布与BMS合作之初，外界对这笔合作并不确信，认为iza-bren数据不好，可能会被“退货”。

现在，在陆续开出III期临床试验之外，2.5亿美元的里程碑付款为这笔BD增添了新的确定性。

在此前专访中，朱义还提到，要用五年时间形成跨国企业的架子，这个目标至少需要10亿美元资金。他为这些钱的来源做过设想：一半来自定增，另一半来自BMS支付的近期付款。现在，其中的7.5亿美元已经到位。

（作者 张铃）

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张铃

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