爆了！“中国黄金第一股”，市值历史新高

10月13日，中金黄金（600489.SH）大涨8.05%，总市值达到1236亿元，创下历史新高。

去年至今，中金黄金股价区间最大涨幅一度达到206.87%。

公司市值狂飙，当然离不开黄金高景气，带动公司业绩提升。

现货黄金一年多大涨近80%。

10月13日，本文撰写时，现货黄金一度冲高至4077.76美元/盎司，再创新高。

而2024年5月，现货黄金的低点为2277.19美元/盎司。

一年多，大涨近80%。

全球央行持续购金、地缘冲突加剧避险需求、美联储降息周期与美元信用弱化，共同催生了黄金“大牛市”。

展望后市，高盛集团等多家大行表示，预计此轮涨势还将延续。

中金黄金的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。其他产品主要包括铜、钼、白银和硫酸等。

公司是中国黄金行业龙头，其官网显示，2003年8月14日，公司在全国黄金行业率先上市，被业界誉为“中国黄金第一股”。公司是国内黄金矿业目前唯一一家央企控股的矿业上市公司。

对中金黄金这种资源型企业而言，资源涨价，公司就赚钱，没啥复杂的逻辑。金价上涨极大助力中金黄金业绩成长。

此外，铜的景气，也对公司构成利好。

铜是中金黄金第二大业务。

2024年，中金黄金营业收入655.56亿元，其中黄金营收367.72亿元，铜产品营收310.68亿元，白银及其他营收53.98亿元，“其他业务”4.13亿元（以上加起来超过营收总额，还有“内部抵销”-80.95亿元）。

近年铜价高企。生意社数据显示，至10月10日，现货铜价格8.67万元/吨，2024年3月以来，铜价长期维持在7万元/吨以上的高位。

要知道，2020年时，铜价曾低至3万、4万元/吨。

新能源与AI产业浪潮，驱动全球铜业高需求。

光伏电站、风电场、电动汽车都要用到铜材料，电动汽车用铜量是传统燃油车的4倍；

此外，AI服务器依赖铜缆进行高速数据传输，预计到2026年，全球数据中心用铜量将达46-112万吨。

展望未来，铜将长期供不应求。

高盛预测，2025年和2026年全球铜供应缺口将达到18万吨和25万吨，未来两年铜价有望创下历史新高。

国际能源署(IEA)在《2025年全球关键矿产展望》报告中预警，2035年铜供应缺口将超30%。

来看看中金黄金的基本面。

非常健康。

2020年到2024年，中金黄金连续5年净利润正增长；2025年上半年，公司营业收入350.67亿元，同比增长22.90%。净利润26.95亿元，同比增长54.64%。

再看财务数据细节：

公司应收账款占营收比重，常年极低，2022年到2024年，分别是0.1033%、0.1028%、0.0584%。

2022年到2024年，公司净利润总额84.81亿元，经营现金流总额199.9亿元。

可以看出，中金黄金的商业模式，可以说是“现金奶牛”，现金回款非常好，赚的钱是真正的“真金白银”，盈利质量极高。

公司当下的估值也不算高。最新市盈率28.49倍，依然低于历史平均市盈率58.58倍。

不过，作为投资者，还应当关注中金黄金的安全生产投入。

2025年7月23日，中金黄金控股子公司内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿选矿厂，发生一起惨痛悲剧。

7月24日，中金黄金大跌4.13%。

2025年半年报显示，中金黄金安全生产投入1.795亿元，而去年上半年是3.032亿元，今年上半年同比少了40.78%。

深刻教训下，中金黄金大概率会将安全生产提升到更重要的位置。既是对社会大众负责，也是对投资者负责，自不待言。