“企业盈利持续超预期！” 关税引发抛售不改华尔街信心：AI将推动美股走高

智通财经APP获悉，上周五，美国总统特朗普声称将发起巨额关税，美股出现抛售，与此同时银行业即将开启财报季，当前股市仍徘徊在历史高位附近。对于这一年由人工智能(AI)驱动的出色行情，华尔街正期待其后续动能能够延续。

自4月低点以来，标准普尔500指数已累计上涨逾30%，点数涨幅约1800点;同期纳斯达克综合指数涨幅更是达到50%左右——这波为期六个月的反弹行情表现惊艳。

根据FactSet的数据，华尔街预计标准普尔500指数成分股公司第三季度盈利将同比增长8%，若实现这一目标，将标志着企业盈利连续第九个季度实现增长。

本财报季，科技行业公司上调盈利预期的比例高于其他任何行业，其中软件与半导体企业贡献了大部分积极展望。

近期，ChatGPT开发商OpenAI与芯片制造商AMD(AMD.US)达成的重磅合作，再次引发市场对“当前是否已陷入纯粹泡沫”的争议。

Gradient Investments投资分析师莉萨・施赖伯(Lisa Schreiber)上周表示：“目前市场估值处于高位，因此有必要更深入地审视这一情况。”“但我认为当前并非泡沫状态，因为企业基本面支撑扎实，这些公司的盈利水平每一季度都在超预期。”

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯・科拉斯(Nicholas Colas)在近期报告中指出，标准普尔500指数当前的动态市盈率(基于今年预期盈利)约为25倍，这一水平“既反映了市场对企业盈利达标的十足信心，甚至还包含了对超预期的期待”。

高盛分析师上周也表示，市场目前尚未陷入泡沫，理由是“那些涨幅领先的头部企业，普遍拥有异常强劲的资产负债表”。

与此同时，瑞银分析师预计，2025年全球人工智能领域的资本支出将同比增长67%。瑞银策略团队在周四的报告中写道：“在我们看来，本轮股市反弹仍有三大支撑：扎实的企业基本面、AI应用加速渗透，以及整体仍利好的宏观环境。投资者应考虑在市场任何回调时逐步加仓。”

然而截至目前，市场几乎未出现可供“逢低买入”的回调机会。人工智能热潮的核心板块，包括科技板块、通信服务板块、公用事业板块及工业板块，均徘徊在历史高点附近。且华尔街策略师们还在不断上调标准普尔500指数的目标点位。

不过，并非所有人都对此深信不疑。Research Affiliates多资产策略首席投资官吉姆・马斯特佐(Jim Masturzo)表示：“在我们看来，美股仍处于高估状态，且这种高估已持续较长时间。”

他补充道：“我们开始感觉到，投资者正寄望于更低的利率和货币政策调控，认为这些因素能支撑当前行情延续。”

美联储周三公布的最新政策会议纪要显示，若劳动力市场持续疲软，官员们倾向于在本月再次降息，并可能在年底前再降息一次。

宽松的货币政策环境与高企的股市，或许已在一定程度上缓解了消费者的担忧情绪。达美航空(DAL.US)上周四发布财报，显示其高端出行与国内航线业务均实现增长;今年上半年，受关税相关不利因素影响，商务旅行需求情绪疲软，而目前该业务已出现反弹。

达美航空首席执行官埃德・巴斯蒂安(Ed Bastian)表示：“我很高兴地告诉大家，第三季度业务已迅速回升，目前公司正朝着年内预期目标稳步推进。”

尽管如此，华尔街仍在密切关注消费者承压的任何迹象。上周五，美国总统特朗普宣布将于11月起对中国商品额外加征100%关税，此前企业虽面临挑战，但整体环境仍基本可控，而这一举措为市场增添了新的不确定性。

Conning公司北美区首席投资官辛迪・博利厄(CindyBeaulieu)表示：“目前我们尚未看到关税对通胀产生明显的传导影响。”“这意味着部分企业在应对关税冲击时已面临压力，且出现了一定程度的利润率压缩。因此，第三季度企业盈利增速可能会略有放缓，但尚无足以引发警报的风险。”