本周星球回顾丨《分红型重疾险重启与行业机遇》（附PDF完整版，可下载）

本周星球报告回顾

声明：本系列文章基于原期刊目录和摘要内容整理而得，仅限于读者交流学习。如有侵权，请联系删除。

星球报告更新公告

本周更新75份报告，星球报告共计6002份。

【健康险系列】更新6份报告。

【医疗相关】更新8份报告。
【政策文件】更新5份报告。

本周看点

1

分红型重疾险重启与行业机遇

关键词：“分红型重疾险”、“保障缺口”、“死病差益”

华泰证券报告指出，国家金融监管总局9月30日重启分红型重疾险，打破二十余年传统型产品垄断。新政将产品隐含回报率从2%提升至2.5%-3%，有效对冲通胀对保障水平的侵蚀。报告分析，2013-2020年重疾险因降价、代理人扩张经历高增长后，2021年起受渗透率透支、医疗险替代等因素拖累持续低迷。当前中国健康保障缺口达1430亿美元（瑞再数据），叠加老龄化与医改深化，重疾险或迎新一轮周期。代理人质量与死病差益能力将成为竞争关键，头部险企更易受益。

2

2026全球寿险报告：重塑年轻市场战略

关键词：“生存利益”、“混合分销”、“生态嵌入”

凯捷研究院（Capgemini Research Institute）联合LIMRA与Future4care发布的《2026全球寿险报告》指出，传统寿险模式正面临40岁以下人群的显著需求断层。尽管68%的年轻消费者认可寿险重要性，但产品设计僵化、缺乏即时价值导致渗透率低迷。报告提出三大转型方向：1）将"生存利益"（如健康奖励、教育资金支持）嵌入核心产品；2）构建混合分销模式，融合数字便捷与人工顾问服务；3）通过API技术嵌入健康管理、创新药支付等生态场景。研究显示，印度等新兴市场将主导未来15年保费增长，而发达市场需通过模块化方案应对人口老龄化挑战。

3

海外养老金资产配置策略全景解析

关键词：“负债驱动投资”、“因子配置”、“战略基准”

国海证券研究报告系统梳理了全球主流养老金基金的资产配置方法论，将海外养老金划分为资产管理型（如挪威GPFG、加拿大CPP）和资产-负债管理型（如加州CalPERS、荷兰ABP）两大范式。报告指出，前者聚焦资产端收益风险平衡（挪威GPFG采用指数调整策略实现年化超额收益0.2%），后者强调负债匹配（CalPERS通过ALM流程将下行风险控制在债券组合水平）。研究特别关注动态LDI策略（如PGIM模型）对刚性/弹性支出的差异化管理，揭示保险资金在低利率环境下提升配置效率的三大路径：因子穿透（CPP）、另类资产对冲（GPIF上限5%）及动态风险预算（英国DB计划教训）。

4

平安2.58万亿险资管理的风控之道

关键词：“险资配置”、“非标风控”、“资产负债匹配”

中国平安集团首席投资官陈德贤发布的《保险资金投资与风险管理》报告显示，平安通过“251”风控体系（2道防线、5大流程、1套系统）管理2.58万亿险资，实现2013-2018年净投资收益年复合增长21%，累计非标资产零违约。核心策略包括：久期匹配（20年期债券占比22%）、高股息权益配置（汇丰/工行股息率超5%）、不动产压舱（占比1.8%），并依托Conning系统完成万次蒙特卡洛模拟，使重度压力下偿付能力充足率仍达150%。

5

商业健康险助力创新药械支付破局

关键词：“创新药械”、“多元支付”

《上海保险》2025年第5期刊发的中国创新药械多元支付课题组报告指出，2024年商业健康险对创新药械支付规模达124亿元，占多元支付体系重要地位。报告显示，惠民保、百万医疗险等产品通过特药责任、直付服务等方式提升药械可及性，其中CAR-T疗法人均赔付超百万元。但当前仍面临销售效率低、保障供给不足等挑战。报告建议通过政策激励、产品创新（如带病体保险）、AI技术应用（如智能理赔）及产业协同（药企共付机制）等路径，推动商业健康险支付规模在2035年达到4400亿元，占比提升至44%。

6

2024年基本养老保险基金受托运营报告解读

关键词：“投资运营”、“受托管理”

全国社会保障基金理事会发布的年度报告显示，截至2024年末，基本养老保险基金资产总额达28,396.52亿元，全年实现投资收益1,056.88亿元，投资收益率5.52%。报告详细披露了基金的投资运营情况，包括24.95%直接投资和75.05%委托投资的结构比例。自2016年受托运营以来，养老基金累计投资收益4,123.59亿元，年均收益率5.06%，显著超过年均保底收益率2.77%。报告强调社保基金会坚持"长期投资、价值投资、责任投资"理念，通过优化资产配置策略、加强风险管控等措施，确保基金安全和保值增值。

7

创新药械多元支付体系的破局之道

关键词：“创新药械”、“多元支付”、“商业健康险”

动脉网报告指出，中国创新药械发展面临支付体系结构性失衡问题。报告以镁信健康为样本，提出构建可持续医药多元支付体系的三大要件：资金来源可持续（商业健康险）、支付结构可持续（多层次产品体系）、支付技术可持续（AI与数字化）。目前商业健康险对创新药械赔付金额连续三年高速增长，惠民保等产品已形成初步支付网络，但体系仍存在保障责任管理粗放等问题。报告强调需通过政策引导、企业合作、平台赋能，共同构建医药多元支付生态体系。

8

中国台湾养老金体系与投资策略解析

关键词：“中国台湾”、“养老金体系”、“投资策略”

财通证券2025年报告显示，中国台湾养老金体系分四支柱，以一二支柱为主。第一支柱含多种保险，投资多元；第二支柱包括多种退抚制度，配置有别；第三支柱以商业保险为主；第零支柱保障贫困老人。养老金融产品具特色，长照服务体系发展，小额终老保险普惠。报告还介绍了各类养老金的投资配置情况。

9

健康险破局：三医融合的三大跃迁路径

关键词：“健康险”、“三医融合”、“三大跃迁”

健康险破局需与医疗、医保、医药（三医）融合，实现认知、制度、技术三大跃迁。认知上，要洞察需求变迁，厘清医保商保边界；制度上，完善法律框架，构建多层次体系，实行医疗目录双轨制；技术上，推动数据标准化，用AI控风险。此外，三医融合能支持生物医药产业，健康险借此可寻发展蓝海。

10

新加坡养老金投资与养老金融创新

关键词：“养老金投资”、“以房养老”、“长护险”

财通证券报告指出，新加坡“三支柱”养老金体系以中央公积金（CPF）为核心，资金主要投资政府债券、股票及私募股权。养老金融创新包括“以房养老”、强制长护险及发达寿险市场，形成多层次保障体系。

扫码下方二维码 查看报告

// 添加报告客服：bg20212021 领取星球优惠劵