周末影响A股的3件大事：中美贸易摩擦剧增！周一A股大盘怎么走？

本周是节后首周，虽仅两个交易日，A 股震荡幅度却不小。周四大盘跳空高开高走，突破 3900 点整数位，形成向上变盘格局；但周五沪深两市大幅回调，创业板指跌幅超 4%，高位做头迹象显著。

此前一篇市场分析报告的交易数据显示，节前节后 4 个交易日里，机构与游资分歧明显：被动基金和主动基金节前均以做多为主，节后主动基金继续加仓，被动基金却转向做空，成为周五杀跌的主力。这是否意味着下周 A 股仍将剧烈震荡？要判断这一问题，需梳理本周末市场消息面，看是否有重量级利好或利空影响下周大盘走向。

本周末国内外消息较多：国内方面，周五收盘后多家券商上调海光信息、佰维存储、中芯国际等科技股的两融 “折算率”；工信部等 7 部门联合印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案》，明确按需布局算力基础设施、加速算力与行业融合；住建部在国新办发布会上释放信号，城市更新仍是未来建设重点。国外方面，特朗普威胁对中国大幅加征关税，引发美股全线跳水、中概股暴跌 6%；同时白宫确认，因国会未通过临时支出法案，美国政府正式启动联邦裁员程序。其中，市场最关注的核心问题是 —— 中美贸易摩擦升温下，A 股是否会复制今年 4 月 7 日的大跌走势？

中美贸易摩擦升级：双方举措与市场反应

十一长假后，中美贸易摩擦逐步升级。美国先是将我国多家实体列入出口管制 “实体清单”，后又对我国海事、物流及造船业启动 301 调查，并加收港口服务费。对此，我国采取三重回应措施：一是商务部与海关总署周四连发 4 则公告，对超硬材料、部分稀土设备及原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等实施出口管制；二是市场监管总局对高通公司开展反垄断调查；三是交通运输部宣布对美船舶收取特别港务费。

在我国的回应中，稀土出口管制堪称关键举措，这也直接引发特朗普的反制表态 —— 周五晚其发文威胁，将对中国进口商品 “大规模上调关税”。这一表态迅速加剧市场担忧：若贸易争端升级，可能进一步冲击全球供应链，给本就承压的世界经济增添不确定性。

反应最快的是美股市场：特朗普发文后，美股迅速断崖式跳水，周五收盘时纳指跌 3.56%、道指跌 1.9%、标普 500 跌 2.72%；中概股跌幅更为显著，纳斯达克中国金龙指数重挫 6%，呈现 “断头杀” 走势。

由于今年 4 月 7 日特朗普加征关税曾引发全球资本市场大跌（当时 A 股大盘跌 7%、创业板指跌超 12%），此次中概股大跌后，市场自然担忧下周一 A 股会复制该走势，再度出现暴跌。

对比 4 月：当前市场环境已显著不同

尽管周五中概股大跌或导致下周一 A 股大幅低开，但未必会出现低开低走的行情，核心原因在于两次贸易摩擦的市场环境已发生本质变化，具体可从五方面对比：

.A 股市场信心不同同：今年 4 月特朗普对全球加征关税，部分东南亚国家税率甚至高于我国；此次关税威胁主要针对中国，但并非全面加税 —— 这种情况下，出口企业可通过转口贸易等方式规避高税率，实际影响可控，而非 4 月时的 “全局冲击”。市场预期成熟度不同：4 月特朗普初提加税时，全球对其关税策略、最终税率均处于 “未知状态”，恐慌情绪集中释放；经过数月博弈，市场已熟悉其行事.2路，企业和投资者也形成了应对策略，此次利空冲击会明显减弱。

1. A 股市场信心不同：4 月时，A 股自 3 月中旬后便表现疲软，赚钱效应低迷，场外增量资金入市意愿不足，关税政策成为 “压垮骆驼的最后一根稻草”；当前 A 股已走出慢牛行情，节后首日创阶段新高，场外资金排队入市，投资者对牛市的预期较强 —— 即便出现急跌，信心坚定的投资者也不会轻易交出筹码，同类利空的冲击呈现 “边际递减” 特征。
2. 主力资金态度不同：今年 1-3 月中旬，主力机构虽加仓 AI、机器人板块，但 3 月 18 日后便转向做空出货；当前节前节后 4 个交易日里，主动基金持续加仓，仅被动基金节后减仓 —— 若下周 A 股重挫，近期加仓的主动基金大概率被套，后续或展开自救动作，短期跌幅会受到限制。
3. 市场主线格局不同：4 月初，AI、机器人等前期主线走完主升浪，无新主线接棒，市场呈 “电风扇行情”，资金入市意愿低迷；当前锂电池、半导体为主的新主线未退潮，市场赚钱效应仍在 —— 若出现重挫，资金抄底意愿会更强，不易形成 “恐慌性抛售”。

加税威胁落地存疑，美股跌幅已显收敛

除市场环境差异外，特朗普的加税威胁能否最终落地，本身也存在疑问。回顾首轮关税战，美国每次加税都会遭遇我国对等反制，若加税真能对我国形成有效压制，今年 5 月中美高层便不会重启谈判。如今特朗普若故技重施，我国势必继续反制，双方或重回互加关税的 “数字游戏”，这对美国经济同样不利，其决策时需更慎重。

从美股表现也能印证 “冲击减弱” 的判断：周五美股虽大跌，但纳指、道指、标普 500 的跌幅均远小于 4 月 7 日前后；中概股方面，纳斯达克中国金龙指数 4 月 7 日前后累计跌幅达 18%，而此次仅跌 6%，仅为上次的三分之一，恐慌程度已明显降低。

下周预判：低开概率大，回调空间有限

综合来看，当前除 A 股位置偏高这一不利因素外，其他市场条件（如主线韧性、主力态度、政策支撑）均优于今年 4 月。因此，下周一 A 股大概率出现明显低开，但未必会持续回调 —— 全日或收出低位十字星，甚至在抄底资金介入下，走出低开高走的行情，短期回调空间有限。