聚焦重组智慧 勾勒并购蓝图第4期《金融史》：世界是可以重组的

“一切皆可重组，万物皆可焕新。”这是2025年第4期《金融史》向我们揭示的并购时代的真谛。

并购重组作为一种重要的经济现象，不仅是企业优化资源配置、提升市场竞争力的重要战略选择，更是反映一国经济结构调整、产业升级与政策导向的重要风向标。回首过往，中国并购市场的兴起与发展经历了哪些重要的阶段与标志性事件？展望未来，在构建新发展格局、推动高质量发展的时代要求下，中国并购市场将如何与国家产业政策、金融政策以及对外开放战略相契合，实现从规模扩张向质量提升的转变？

要精准回答这些问题并非易事，为此次，本期《金融史》从历史纵深、金融观念、全球视野等多个维度着手，向读者勾勒出一幅立体的中国并购生态全景图，并在一次次的回望与前瞻中，尝试为我们解读这一波澜壮阔的时代浪潮。

沿着历史的脉络回溯，本期对洋务运动以来中国并购史上关键人物与事件的梳理尤为立体。“述往思来，向史而新。”王巍理事长领衔撰写的《洋务运动以来中国并购的重要人物》一文并未止步于对李鸿章、张之洞、盛宣怀、周学熙等人物事迹的简单罗列，而是深刻揭示了他们在时代巨变中运用并购工具的战略眼光与操作智慧。

李鸿章主导的轮船招商局并购美商旗昌轮船公司，不仅是一次商业上的“蛇吞象”，更是一次旨在“夺回航权、以商制洋”的战略行动，开创了“官督商办”模式下资源整合的先河。盛宣怀通过一系列资本运作，构建起跨越轮船、电报、铁路、银行的实业与金融帝国，其并购实践凸显了产融结合的强大力量。周学熙“以滦制开”的策略，则展现了民族资本在弱势背景下，如何通过并购整合与外资巨头博弈的卓越智慧。

这些近代先驱的实践，印证了王巍理事长一直强调的观点：“并购是艺术，而非单纯的技术”。他们的成功与失败，无不与对时局的判断、对制度的利用以及对文化融合的理解息息相关。本期《金融史》也以此告诉当代从业者，真正的并购大师，必然是兼具战略视野、政治智慧、商业魄力和文化敏感性的复合型人才。毕竟，交易的完成只是第一步，其后艰难的文化融合、管理对接和战略协同才是决定并购最终成败的关键。

如果说历史是最好的教科书，为我们提供了丰富的感性认知，那么本期的另外几位大家则将目光聚焦于当下与未来，从理性层面构建起一套重组的方法论体系。其中，重庆市原市长黄奇帆的《世界是可以重组的——关于重组方法论的若干思考》非常值得一读。

文章系统阐述了重组的五种目的、五种制度条件、五种方法和五个注意事项，形成了极具操作性的“重组方法论”。他强调重组是“科学的世界观与方法论”，其真谛在于资源优化配置，妙趣在于“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”。这与王巍理事长所倡导的“重组思维”高度契合，即要求决策者跳出线性思维，在复杂的约束条件下，通过改变事物的联系与运行条件，创造性地实现目标。而中国证监会原副主席高西庆则从法治化的角度强调了破产重整中“程序正义”的重要性，指出一个具有可预测性的市场机制对于并购健康发展的基础性作用。国务院原参事夏斌更是掷地有声地提出“并购就是生产力”，从宏观经济学角度论证了并购通过优化资源配置对提升全要素生产率的巨大贡献。

这些论述共同表明，中国的并购市场正在从早期的“野蛮生长”走向建立在成熟方法论、法治化环境和宏观战略视野之上的新阶段。

实践出真知，本期特刊还通过众多一线操盘手的分享，展现了当代中国并购的磅礴实践。APEC中国工商理事会主席宁高宁以中粮并购尼德拉和来宝农业为例，详尽剖析了跨境并购中估值谈判、文化整合、风险控制的复杂性与艺术性，其“资本只是桥梁和手段，背后资产质量提高、运营效率改善才是关键”的结论，发人深省。特别值得一提的是，特刊并未回避实践中的挑战与教训。《宝瀛大战：<繁花>里外的并购江湖》一文，以热播剧《繁花》中的情节为引，回溯了新中国资本市场第一例上市公司并购案——“宝延风波”的惊心动魄，揭示了早期市场规则的不完善与并购操作的青涩，为后世提供了宝贵的镜鉴。

当然，作为《金融史》的主办方，金融博物馆及其打造的并购博物馆在本期特刊中同样占据了重要位置。特刊详细回顾了上海并购博物馆(2015-2019年)的贡献，从举办并购大师讲堂、金融大讲堂，到推动并购交易师认证体系；从展示“中国并购的20座里程碑”到举办各类临展、巡展；从汇聚“政、商、学”顶尖智慧到助力上海并购金融集聚区发展……博物馆始终践行着王巍理事长所强调的“金融启蒙”使命。它让看似高冷的并购走下神坛，成为可触摸、可感知、可学习的历史与现实，极大地促进了中国并购生态的成熟与繁荣。

站在新一轮科技革命和产业变革的潮头，“世界是可以重组的”这一论断，其时代内涵也在持续深化与拓展。本期《金融史》所提供的历史镜鉴、方法论指引、实践案例以及理论视角，既清晰映照出中国并购业从近代蹒跚起步到如今成为重要经济工具的发展历程，也为我们指明了迈向高质量发展、提升全球竞争力的未来方向。相信在这条不断前行的道路上，每一位实践者都能找到属于自己的坐标，携手共绘中国金融与商业文明的崭新画卷。(何颖 胡雨婷)