文晔、大联大，三季度营收创新高！

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近日，全球知名芯片分销商文晔和大联大陆续发布9月及第三季度营收情况。大联大9月营收创历年同期次高，达890.9亿元（新台币，下同），月增13%，年减15.69%；文晔9月份自结合并营收约为1,349亿元，年增约59.7%，月增约34.8%，创单月营收新高纪录。

本文将分析文晔和大联大近期营收的具体情况以及今年以来的表现。

01

大联大低于预期

文晔超出预期

受惠于生成式AI的迅速发展，带动相关传统及AI服务器、电源、PC、NB及内存产品的迭代升级，以及电子元器件需求的增加等因素影响下，大联大控股2025年9月营收创历年同期次高，达890.9亿元，相比上月的788.2亿元，月增13%，但年减15.69%。

大联大第三季度营收为2,444.7亿元，若排除汇率影响，第三季度创下单季历史新高，但仍低于法说会预估的中位数2550亿元。

汇率波动成为影响营收表现的主要因素。大联大早前提出的第三季度财测，以新台币29.5元兑1美元为汇率假设，预估营收介于2450亿元至2650亿元之间，中位数为2550亿元，高于第二季度的2504亿元。然而实际结算为2444.7亿元，低于预期，显示汇率影响较预期更大。

除营收外，大联大在第三季度的其他财务数据仍未公布。不过，此前大联大预估第三季度毛利率介于3.7%至3.9%，中位数为3.8%，与第二季度的3.82%相当；预估税后净利介于24.86亿元至30.22亿元，中位数为27.54亿元，较第二季度的21.86亿元明显成长。

文晔公布2025年9月份自结合并营收约为1,349亿元，与去年同期相较成长约59.7%，月增约34.8%，创单月营收新高纪录。

第三季度合并营收约3,289亿元，较去年同期成长约25.9%，较上一季成长约26.8%，创季度营收新高纪录，且超过法说会财测预估营收区间新台币2,835-2,995亿元之上缘。

文晔表示，第三季度营收增长主要受惠于AI应用相关产品出货动能强劲，加上智能手机进入传统旺季，季节性需求明显回升，推动整体营运表现。

根据奇摩的消息，文晔此次业绩的强劲表现还受惠于旗下Future所在的欧美市场逐步复苏。文晔旗下Future下半年营运回温，单季营运同比转为正增长，并在欧美主要市场成功走出库存调整的低谷，供应链逐渐恢复健康，拉货需求重启。法人预估，Future第四季度营收有望实现双位数年增，2026年营收将重返成长轨道，并有望挑战新高。

02

今年以来表现如何

大联大今年以来累计合并营收为7,437.5亿元，相较去年同期的6,489.5亿元，年增14.6%。

与去年相比，大联大从8月开始出现月营收同比下滑，9月下滑幅度进一步扩大。但是从环比来看，8、9月反而在持续增长。

大联大2025年月营收汇总；来源：奇摩股市

文晔今年1-9月累计合并营收约8,358.6亿元，与去年同期相较成长约19.8%。文晔月营收从8月开始恢复同比增长，并在9月达到了惊人的59.67%的涨幅。环比来看，从7月开始，文晔月营收再次回到正增长。

文晔2025年月营收汇总；来源：奇摩股市

对比来看 ，今年 1 - 9 月 ， 文晔 累计 营收8,358.6亿元， 已经 与 大联大 的 7,437.5亿元 拉开 一定 差距 ， 与去年 相比 的 增幅 也 略 高于 大联大 。 文晔在今年年初表示，今年营收有机会突破兆元新台币 ， 按 目前 进度 来看 ， 极大 可能 达成 目标 。

大联大在8月的法说会上曾表示，由于二季度淡季不淡，三季度传统旺季看来没有往年旺。展望下半年，由于关税及相关条款状况不明，下半年订单能见度不明朗。

这次，大联大仍然表示看好AI相关市场，从云端服务器到边缘端的手机、电脑、机器人以及自动驾驶汽车，这股需求动能强劲，有望延续至2026年。然而，汇率波动仍是一大挑战，可能影响未来的财务表现。

文晔方面，预期AI需求将持续成为公司成长的核心驱动力。随着全球数据中心资本支出不断扩大，服务器及高效能运算（HPC）应用的需求将保持稳定增长。公司对第四季度的营运表现持乐观态度，预计将延续当前的成长动能。

法人预期，第四季度在终端需求回温、库存水位回落至健康水平的情况下，文晔将优先受惠于AI成长的强劲动能，数据中心、服务器等需求持续旺盛，加上工业类及车用市场需求回升，单季营收与获利有望显著成长。

我是芯片超人花姐，入行20年，经手10亿+RMB芯片采购。

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