硅谷疯狂砸钱！万亿美元基建背后，AI商业价值竟是伪命题？

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近期美国科技界最引人瞩目的事件，并非某款新型AI聊天工具的发布，而是各大科技巨头纷纷掀起一场前所未有的“基建狂潮”。

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它们争先恐后建造的并非住宅或写字楼，而是一栋栋专为人工智能服务的庞然大物——满载GPU、昼夜不息运转的数据中心。

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这场风潮早有预兆。白宫人工智能高级政策顾问斯里拉姆・克里希南在华盛顿一场公开活动中明确表态。

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他指出，推动AI技术飞跃的核心战略就是两个字：“建设”。

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更令人印象深刻的是，他喊出那句充满激情的口号——“建设吧，宝贝，建设吧！”，如今已在硅谷广泛流传，几乎成为行业信条。

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企业界的响应堪称迅猛，投入资金的规模令人瞠目结舌。

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Meta高层公开宣布，计划到2028年累计投入6000亿美元用于构建AI基础设施，重点打造一系列超大规模数据中心；

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OpenAI与甲骨文联手启动名为“星门”的超级项目，预计总投资高达5000亿美元；

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亚马逊同样不甘落后，透露其未来两个季度将每个季度投入超过300亿美元进入该领域。

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仅今年一年，亚马逊、Meta、微软和谷歌这四大科技巨头在AI基础设施上的资本支出预计总计达3200亿美元。

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这一数字超过了芬兰全国年度GDP总量，也接近埃克森美孚公司在2024年的全部营业收入。

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但稍加审视便能察觉，这场豪赌背后潜藏着巨大不确定性。

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尽管金钱如潮水般涌入，AI技术真正的商业回报路径至今仍未清晰浮现。

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你掏出的是实打实的现金，可AI产品能否在未来产生足够收益来覆盖成本，仍是一个悬而未决的问题。

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倘若押注成功，全球经济或将迎来新一轮高速增长周期，产业格局也将彻底重塑；

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一旦失败，则需承担沉重代价，资本市场可能瞬间逆转，从高点急剧下挫。

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届时遍布各地却空无一用的数据中心将成为巨额沉没成本，那种景象光是设想就令人心痛不已。

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算力竞赛背后的隐忧

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尽管AI基础设施的盈利模式尚不明朗，当前投资者情绪却普遍高涨。

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今年，以科技股为主的纳斯达克指数已累计上涨19%，英伟达、谷歌与微软等头部企业的股价涨幅均突破25%。

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其中甲骨文表现尤为突出，股价飙升达75%。

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另有数据显示，2024年美国在AI基础设施及软件领域的支出对GDP增长的贡献，已经超越了居民消费支出的增长效应。

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表面上看，这轮大规模投资似乎已经开始释放经济动能。

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然而繁荣景象之下，挑战接连浮现。

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首先是资源压力。大量数据中心拔地而起，不仅改变了区域地理景观，还带来了惊人的水资源消耗。

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本已承受重压的美国电网系统正面临更加严峻的考验，部分地区电力供应已出现紧张迹象。

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其次，AI技术本身仍存在深层缺陷。纽约大学教授加里・马库斯长期批评硅谷奉行的AI发展路线，认为“模型越大越强”的理念存在根本性误区。

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例如，OpenAI在今年八月推出的GPT-5，被许多业内人士视为一次小幅迭代，未能体现“算力翻倍即性能跃升”的预期效果；

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贝恩咨询公司也指出，即便企业在算力上持续追加呈指数级增长的投资，顶尖语言模型依旧频繁犯下基础性错误，甚至生成虚构内容，即所谓的“幻觉”现象。

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更为现实的情况是，绝大多数企业的AI应用尝试尚未实现盈利。

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麻省理工学院今年夏季发布的一项研究显示，高达95%的企业早期AI项目未能产生任何可衡量的回报，这一发现曾短暂引发科技股回调。

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研究人员为此提出一个新概念——“低效产出”，用来描述员工借助AI生成的内容质量低下，最终仍需他人重新审核与修正的现象。

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一项针对1150名职场人士的调查显示，40%的受访者在过去一个月中曾收到同事提交的、被戏称为“工作垃圾”的AI辅助成果。

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可见，AI并未如预期那样提升效率，反而在某些场景中增加了额外负担。

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贝恩公司进一步测算，若要满足AI行业到2030年的计算需求，每年所需的资本支出将达到5000亿美元。

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要支撑如此庞大的投入，相关企业必须实现约2万亿美元的年收入才可持续。

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但目前AI在销售、营销、运营优化等领域为企业节省的成本总额估计仅为8000亿美元，远不足以填补资金缺口。

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除非能够催生出革命性的新产品或全新商业模式，否则整个行业终将遭遇严重的财务失衡。

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当前市场氛围明显受到“AI热潮”的强烈驱动，股价快速攀升并不等于基本面稳固。

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回顾历史，无论是19世纪的铁路热，还是20世纪末的光纤网络泡沫，初期都是资本疯狂涌入，最终泡沫破裂导致大量企业倒闭、失业潮涌现。

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如果AI始终无法找到可持续变现的道路，今天这些耀眼的财务数据，或许终将变成明日难以处置的“烫手山芋”。